券中社8月28日8月28日華商基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理、華商嘉悅穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式（FOF）基金經(jīng)理孫志遠(yuǎn)發(fā)表觀點(diǎn)稱，近期活躍資本市場舉措頻出，重大利好落地，有望提振市場交易活躍度和參與者信心。A股穩(wěn)中向好、拾級(jí)而上或更加值得期待。

　　孫志遠(yuǎn)表示，8月中旬以來，美債收益率快速上行，導(dǎo)致中美利差擴(kuò)大、人民幣匯率貶值壓力激增的外部風(fēng)險(xiǎn)偏好抑制也有望明顯緩解。隨著市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席在全球央行年會(huì)上表態(tài)以及年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)政策鷹派預(yù)期得到一定修正，美債收益率有所回落，北向資金進(jìn)一步流出壓力有所減輕。此外，外資普遍關(guān)心的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范化解，年初以來一直也是決策層關(guān)心的重要問題。近期“認(rèn)房不用認(rèn)貸”已經(jīng)納入“一城一策”工具箱，一線城市房地產(chǎn)調(diào)控政策優(yōu)化指日可待，地方政府化債與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解政策也有望在近期推出；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)內(nèi)生修復(fù)態(tài)勢(shì)，專項(xiàng)債發(fā)行提速推動(dòng)投資端繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，服務(wù)業(yè)向好有望帶動(dòng)就業(yè)、居民收入等經(jīng)濟(jì)深層次修復(fù)；貨幣政策雖然受人民幣匯率壓力難以大幅寬松，但央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告整體定調(diào)偏積極，流動(dòng)性整體充裕也有望呵護(hù)股市。

　　基于上述分析，孫志遠(yuǎn)認(rèn)為，定量來看，即使用最保守的經(jīng)濟(jì)增速計(jì)算，當(dāng)前市場點(diǎn)位也已等同于去年4月份的程度，因此當(dāng)前A股或處于震蕩下沿，筑底特征明顯。展望未來，過度悲觀的情緒或能夠在短期得以修復(fù)，但上漲路徑的中樞還有待于各種政策的逐步起效。

　　“首先，政策面上的積極可能不會(huì)立馬導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速的改善，往往存在一定的時(shí)滯，這是必須耐心等待的；其次，地產(chǎn)銷量作為我們觀測經(jīng)濟(jì)的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，需要密切跟蹤未來走向；第三，本屆美聯(lián)儲(chǔ)無論是之前的加息還是降息，都有矯枉過正的傾向，所以盡管大概率會(huì)發(fā)生政策轉(zhuǎn)向，但也要做好其轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)超預(yù)期的準(zhǔn)備。綜合來看，積聚向上力量還需要一個(gè)過程，A股穩(wěn)中向好、拾級(jí)而上或更加值得期待?！睂O志遠(yuǎn)說。