周三，滬深兩市小幅攀升，科創(chuàng)50領(lǐng)漲，市場(chǎng)成交額接近萬億元。兩市近3100只股票上漲，半導(dǎo)體領(lǐng)漲，券商領(lǐng)跌。北向資金全天再度凈賣出24.63億元，連續(xù)4個(gè)交易日凈賣出。

　　從盤中熱點(diǎn)看，半導(dǎo)體漲幅居前，其中，利揚(yáng)芯片、鋮昌科技（001270）、電科芯片（600877）、大港股份（002077）、盈方微（000670）漲停。天基互聯(lián)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中，司南導(dǎo)航、上海滬工（603131）漲停，華力創(chuàng)通（300045）、震有科技、航天環(huán)宇、創(chuàng)意信息（300366）等漲逾10%。數(shù)據(jù)確權(quán)主題活躍度較高，其中，天地在線（002995）、人民網(wǎng)漲停，紫天科技（300280）、榮信文化（301231）、新華網(wǎng)（603888）、山東出版（601019）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）漲逾5%。

　　當(dāng)下看，受到利好提振，滬深兩市同時(shí)站穩(wěn)5日及10日均線，兩市近萬億元成交量凸顯市場(chǎng)情緒回升。從技術(shù)面上看，市場(chǎng)或已呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)勢(shì)跡象。結(jié)構(gòu)上，先帶動(dòng)市場(chǎng)的大金融與地產(chǎn)板塊呈壓，待風(fēng)險(xiǎn)釋放后，仍看好穩(wěn)健性給市場(chǎng)帶來正能量。而短期帶動(dòng)市場(chǎng)情緒的，是前期超跌與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的品種，尤其是半導(dǎo)體、數(shù)字確權(quán)、次新股、天基互聯(lián)以及華為主題等品種。當(dāng)然后市大消費(fèi)品種能夠有效的輪動(dòng)，才能真正帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度的提高。從兩市主力當(dāng)日資金流向來看，主力資金仍呈現(xiàn)大幅凈流出的狀態(tài)，當(dāng)日共流出265億元。北向資金幾乎是連續(xù)凈流出，但南向資金則表現(xiàn)出持續(xù)凈流入。

　　綜上，雖然兩市連續(xù)3個(gè)交易日反彈，短期得到明顯修復(fù)，但市場(chǎng)反彈趨勢(shì)面臨的反復(fù)壓力不小。主要因素是國內(nèi)的主力資金與北向資金仍出現(xiàn)凈流出。尤其是北向資金的本月連續(xù)凈流出，可能擔(dān)心：一方面是中美貿(mào)易額的下降，另一方面是中國持續(xù)減持美債。也就說中美博弈仍處于較為敏感的窗口期。當(dāng)然，我們認(rèn)為，長(zhǎng)期資本方的沉淀來源于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的信心。

　　往后看，前期管理層對(duì)于市場(chǎng)的呵護(hù)溢于言表，從證券交易印花稅實(shí)施減半征收、調(diào)降融資保證金比例、優(yōu)化IPO、安排再融資監(jiān)管及規(guī)范股份減持行為等，都是針對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)亟待解決的痛點(diǎn)。但同時(shí)仍有優(yōu)化的空間，對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)提振投資者的信心，必然是讓財(cái)富管理保值、增值，有應(yīng)對(duì)短期危機(jī)的救急方案，給予投資者公平公正的投資環(huán)境。對(duì)于后市來講市場(chǎng)很難一蹴而就，保持耐心。

　　(作者為中天證券資深投資顧問)