記者 王兆寰 北京報道

　　2023年9月初，北京證券交易所迎來兩周年生日，面貌煥然一新。在中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》和北交所發(fā)布8條改革措施后的首周，北交所交投活躍度明顯提升，市場呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲態(tài)勢。

　　北證50指數(shù)累計上漲1.81%，全周成交99.28億元，日均成交19.86億元，環(huán)比增加45.83%，日均換手率1.42%，環(huán)比提升0.39個百分點。

　　在專業(yè)人士看來，《意見》以“高質(zhì)量”為題眼，在投資主體、投資標(biāo)的、交易制度、交易工具及交易環(huán)境等方面全面系統(tǒng)加大了北交所制度和產(chǎn)品供給，有望進(jìn)一步激發(fā)北交所市場活力和吸引力。

　　從《意見》發(fā)布首周運行看，在改革信號驅(qū)動下，投資者積極進(jìn)場交易，估值和流動性明顯提升，財富效應(yīng)逐漸釋放。

　　據(jù)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計顯示，9月4日至9月8日，北交所超一半個股實現(xiàn)上漲，其中，新股力王股份上漲40.16%位居第一，錦好醫(yī)療上漲16.91%，位居第二；奧迪威、五新隧裝分別上漲16.85%和16.71%，位居第三和第四；前十位漲幅基本上超過10%。

　　400萬戶增量空間

　　9月1日，證監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，文中19條意見進(jìn)一步推進(jìn)北交所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新。同時，北交所根據(jù)《意見》要求，第一時間也發(fā)布了首批八項改革創(chuàng)新舉措，包括完善投資者適當(dāng)性管理；優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿12個月”的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)；優(yōu)化發(fā)行底價確定方式；就優(yōu)化轉(zhuǎn)板安排征求意見；優(yōu)化做市交易制度安排；融資融券標(biāo)的股票擴大至全市場；優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)；配套完善擴大做市商隊伍相關(guān)安排。

　　據(jù)記者采訪了解，目前所有券商基本完成系統(tǒng)技術(shù)改造，《意見》發(fā)布首周投資者開戶數(shù)已超過17萬戶。同時，從券商處了解到，新增合格投資者主要來自科創(chuàng)板投資者，且交易參與率高于存量投資者，是北交所流動性的重要貢獻(xiàn)力量。

　　在專業(yè)人士看來，投資者積極逢低買入，說明對后續(xù)改革的效應(yīng)有樂觀的期待。北交所副總經(jīng)理王麗近期也在金融街資管論壇中表示，“通過便利投資者開戶，北交所至少有400萬戶的增量投資者空間”。

　　子沐研究創(chuàng)始人劉子沐對記者表示，受改革19條的影響，北交所市場流動性大幅恢復(fù)，新投資者數(shù)量大幅增長，尤其是機構(gòu)調(diào)研的大幅增加和投資者交流頻次大幅增多，使得市場活力四射。

　　從數(shù)據(jù)上看，北交所日平均流動性達(dá)到20億元，還帶動了新三板市場整體流動性的增長。另外，有多家企業(yè)提前終止減持計劃，還有企業(yè)在積極主動地組織投資者調(diào)研。在劉子沐看來，企業(yè)從躺平中站了起來，甚至開始奔跑了。此外，從投資者端來看，各類民間的投資團隊以北交所為主題的分享活動開始增多，成為街頭巷尾討論主要話題。

　　轉(zhuǎn)板概念受追捧

　　《意見》發(fā)布首周，轉(zhuǎn)板概念個股的投資熱度大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，改革措施頒布首周，北交所共9只股票累計漲幅超過10%，相關(guān)公司基本面好、業(yè)績高增長，2023年半年報營收、凈利潤平均分別增長34.19%、13.41%，且部分股票同時兼具轉(zhuǎn)板概念，估值極具想象空間。

　　同時，近期新股表現(xiàn)持續(xù)亮眼。自7月上旬以來，北交所上市的13只新股中，僅1只上市首日股價下跌，其他12只首日全部收漲，首日平均上漲53.07%，北交所投資者近期打新基本“穩(wěn)賺不賠”。

　　此外，在《意見》發(fā)布后的改革效應(yīng)加持下，力王股份（831627.BJ）上市首日取得不俗表現(xiàn)，開盤高開63%，當(dāng)日收漲87.17%。

　　在專業(yè)人士看來，隨著北交所改革漸次落地，北交所優(yōu)質(zhì)新股供給稀缺的矛盾有望緩解，同時投資者參與打新炒新，預(yù)計也會獲得可觀的投資收益。

　　國泰君安最新報告顯示，2023年北交所上市新股首日表現(xiàn)環(huán)比提升，取消發(fā)行底價后網(wǎng)下發(fā)行新股首日表現(xiàn)有望改善。截至9月8日，2023年北交所共有56只新股上市，以首日均價計破發(fā)率為28.57%，首日平均漲幅為31.56%，較2022年顯著提升。

　　網(wǎng)下打新方面，北交所開市至今共有5個項目采用網(wǎng)下詢價的方形方式，其上市漲幅表現(xiàn)較為分化，本次制度改革后取消提前確定發(fā)行底價要求，進(jìn)一步將投資者對公司的價值判斷納入定價，新股發(fā)行估值將更為市場化，首日上市表現(xiàn)亦有望改善。

　　融資環(huán)比增近四成

　　北交所官網(wǎng)顯示，《意見》發(fā)布后四日，融資開倉額合計6676.86萬元，環(huán)比增加39%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，9月11日北交所兩融標(biāo)的擴至全市場，新股自上市首日即納入標(biāo)的，交易機制將進(jìn)一步完善。按照歷史經(jīng)驗，兩融標(biāo)的每次擴容后，兩融余額占流通市值比例平均在3個月內(nèi)提升至少20%。

　　隨著后續(xù)宏觀經(jīng)濟向好信號顯現(xiàn)、滬深市場企穩(wěn)反彈，北交所股票低估值、高成長、改革效應(yīng)加持下高彈性的投資價值也會更加凸顯，杠桿資金的撬動效應(yīng)也會加速助力公司估值拔升。

　　此外，做市商展業(yè)明顯提速。記者了解到，北交所出臺改革措施后首周，15家做市商貢獻(xiàn)市場成交環(huán)比增加，做市商提供流動性作用較為顯著。

　　據(jù)專業(yè)人士測算，北交所做市商門檻下調(diào)，預(yù)計做市商數(shù)量有望達(dá)到40家左右，新三板優(yōu)質(zhì)做市商和積極開展北交所保薦業(yè)務(wù)的證券公司將加速參與北交所做市業(yè)務(wù)流程，做市商掏出真金白銀提前在二級市場買入股票以便后續(xù)做市，為市場帶來增量資金。

　　“本次改革是一次涉及北交所投融資端各個環(huán)節(jié)的全方位立體化優(yōu)化，市場運行積極因素不斷涌現(xiàn)，改革效應(yīng)逐步有序釋放。相信隨著更多利好政策陸續(xù)出臺，北交所有望走出持續(xù)向好的改革牛市?！币晃槐苯凰Y深市場人士在接受記者采訪時直言。