9月11日，生物醫(yī)藥全線反彈，減肥藥板塊領(lǐng)漲兩市，芬太尼、CRO、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械等板塊漲幅居前。具體來(lái)看，截至收盤，金斯瑞生物科技(01548)漲超7%，康龍化成（300759）(03759)、泰格醫(yī)藥（300347）(03347)、藥明康德（603259）(02359)等股拉升跟漲。中泰證券（600918）指出，長(zhǎng)期而言，堅(jiān)定看好政策扶持下的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，如創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、中藥等。

　　市場(chǎng)面上，主要有以下兩大消息：

　　一、摩根大通提高了對(duì)減肥藥的銷售額預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2030年這種GLP-1激動(dòng)劑類藥物的年銷售額將超過(guò)1000億美元，諾和諾德、禮來(lái)總市值不斷刷新新高。

　　二、隨著國(guó)家層面明確表態(tài)支持規(guī)范的學(xué)術(shù)會(huì)議開展，目前各種醫(yī)學(xué)類會(huì)議或活動(dòng)的熱度又重新升溫。據(jù)公開信息披露，近日，中華醫(yī)學(xué)會(huì)、中國(guó)藥學(xué)會(huì)等行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)主辦的學(xué)術(shù)會(huì)議公布了最新時(shí)間。對(duì)此，也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前醫(yī)藥圈緊張情緒有所緩解。

　　此外，8月25日，國(guó)常會(huì)審議通過(guò)了《醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2023-2025年)》、《醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2023-2025年)》，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要著眼醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新難度大、周期長(zhǎng)、投入高的特點(diǎn)，給予全鏈條支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)龍頭醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展壯大，提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要著力提高醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)韌性和現(xiàn)代化水平，增強(qiáng)高端藥品、關(guān)鍵技術(shù)和原輔料等供給能力，加快補(bǔ)齊我國(guó)高端醫(yī)療裝備短板。要充分發(fā)揮我國(guó)中醫(yī)藥獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，加大保護(hù)力度，維護(hù)中醫(yī)藥發(fā)展安全。要高度重視國(guó)產(chǎn)醫(yī)療裝備的推廣應(yīng)用，完善相關(guān)支持政策，促進(jìn)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療裝備迭代升級(jí)。要加大醫(yī)工交叉復(fù)合型人才培養(yǎng)力度，支持高校與企業(yè)聯(lián)合培養(yǎng)一批醫(yī)療裝備領(lǐng)域領(lǐng)軍人才。

　　據(jù)悉，目前，全球已獲批5種減肥藥物，分別為奧利司他(Orlistat)、芬特明/托吡酯、安非他酮/納曲酮、利拉魯肽、司美格魯肽。摩根士丹利分析師預(yù)測(cè)，全球抗肥胖藥物市場(chǎng)的規(guī)模到2030年將達(dá)到770億美元，遠(yuǎn)高于之前估計(jì)的540億美元。

　　國(guó)內(nèi)方面，7月4日，華東醫(yī)藥（000963）(000963.SZ)發(fā)布公告稱，其全資子公司中美華東收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)簽發(fā)的《藥品注冊(cè)證書》，由中美華東申報(bào)的利拉魯肽注射液用于肥胖或超重適應(yīng)癥的上市許可申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，該公司成為國(guó)內(nèi)首家在GLP-1抑制劑領(lǐng)域獲批“減重”適應(yīng)癥的企。

　　除此之外，國(guó)內(nèi)多家上市公司的利拉魯肽生物仿制藥進(jìn)入了臨床階段。國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心官網(wǎng)信息顯示，目前復(fù)星醫(yī)藥（600196）子公司江蘇萬(wàn)邦和愛美客（300896）(300896.SZ)子公司諾博特生物的利拉魯肽注射液分別進(jìn)入了臨床3期和臨床1期。目前來(lái)看，仁會(huì)生物的貝那魯肽(NDA已受理)、【萬(wàn)邦醫(yī)藥(301520)、股吧】（301520）的利拉魯肽(III期)、信達(dá)生物的Mazdutide(III期)等在研產(chǎn)品進(jìn)展較快。

　　業(yè)績(jī)方面，開源證券表示，醫(yī)藥生物行業(yè)2023H1營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，Q2業(yè)績(jī)同比改善顯著。醫(yī)藥生物全行業(yè)2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12711.4億元，同比增長(zhǎng)3.8%，其中二季度營(yíng)業(yè)總收入6327.9億元，同比增長(zhǎng)5.4%；2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1044.9億元，同比下降22.6%，其中二季度歸母凈利潤(rùn)511.6億元，同比下降14.2%。上半年醫(yī)藥生物全行業(yè)毛利率為33.5%，凈利率為8.7%。環(huán)比看，2023年上半年二季度業(yè)績(jī)顯著好于一季度，主要受益于疫后復(fù)蘇，院內(nèi)診療量提升。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，醫(yī)藥板塊近期的擾動(dòng)更多源于政策端以及消息面，板塊基本面仍然向好。從已發(fā)布的部分上市公司二季度業(yè)績(jī)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出創(chuàng)新高增長(zhǎng)、剛需基本盤逐步恢復(fù)、海外保持韌性等特征。目前行業(yè)處于基本面向上，長(zhǎng)期發(fā)展路徑清晰，但短期有擾動(dòng)的局面。

　　隨著我國(guó)逐步進(jìn)入老齡化階段，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)的邏輯不變。國(guó)內(nèi)藥企逐步具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)新研發(fā)也日益受到國(guó)內(nèi)藥企重視。同時(shí)，疫后院內(nèi)市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇，其對(duì)行業(yè)的影響在二季度以后逐步出清，由此帶動(dòng)院內(nèi)診斷及治療需求相關(guān)的處方藥、耗材、診斷試劑、醫(yī)療服務(wù)等，實(shí)現(xiàn)反彈式快速增長(zhǎng)。

　　中泰證券指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍然強(qiáng)調(diào)從“底部”、“業(yè)績(jī)”和“邊際催化”三個(gè)維度選擇標(biāo)的，持續(xù)建議把握“避風(fēng)港”，比如院外為主的中藥OTC、消費(fèi)醫(yī)療、連鎖藥店等；其次建議關(guān)注有望迎來(lái)需求、政策等底部拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，如CRO/CDMO、特色原料藥、低值耗材、科研試劑、骨科等；同時(shí)建議持續(xù)尋找業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的個(gè)股。長(zhǎng)期而言，堅(jiān)定看好政策扶持下的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，如創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、中藥等。

　　國(guó)泰君安證券表示，GLP-1類減肥藥物的持續(xù)擴(kuò)容推動(dòng)相關(guān)多肽藥物API及CDMO需求。下游藥物市場(chǎng)擴(kuò)容有望推動(dòng)上游原材料(氨基酸、化學(xué)試劑、樹脂等)以及相關(guān)API及CDMO企業(yè)的需求提升。具有技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、合規(guī)GMP產(chǎn)能、項(xiàng)目交付經(jīng)驗(yàn)的相關(guān)公司有望受益。

　　相關(guān)概念股：

　　金斯瑞生物科技(01548)：全球重要的生命科學(xué)研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)提供商，植根于堅(jiān)實(shí)的基因合成技術(shù)，金斯瑞現(xiàn)已建立四大平臺(tái):生命科學(xué)服務(wù)及產(chǎn)品平臺(tái)、生物醫(yī)藥合同研發(fā)生產(chǎn)(CDMO)平臺(tái)、細(xì)胞治療平臺(tái)及工業(yè)合成生物產(chǎn)品平臺(tái)。

　　藥明康德(02359)：國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包行業(yè)龍頭，是國(guó)內(nèi)最早開始從事醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包的CRO和CMO一體化公司，為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供全方位、一體化的新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。

　　康龍化成(03759)：公司為客戶提供跨越藥物發(fā)現(xiàn)、藥物開發(fā)兩個(gè)階段的全流程一體化藥物研究、開發(fā)及生產(chǎn)CRO+CMO解決方案。

　　泰格醫(yī)藥(03347)：國(guó)內(nèi)臨床試驗(yàn)CRO企業(yè)龍頭，主要為國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥和醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)提供創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及生物技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的臨床研究全過(guò)程專業(yè)服務(wù)。

　　復(fù)星醫(yī)藥(02196)：國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭之一，一季度實(shí)現(xiàn)收入108.71億，同比增長(zhǎng)4.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利9.87億，同比增長(zhǎng)116.17%。此外，復(fù)星醫(yī)藥子公司萬(wàn)邦生化和愛美客子公司諾博特生物均布局了利拉魯肽注射液減肥藥仿制藥，項(xiàng)目分別處于三期和一期臨床階段。