9月11日起，這一應繳金比例下調！回顧8月27日，中國證監(jiān)會發(fā)文稱，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%，自2023年9月8日收市后實施，隨后，多家券商相繼公布調降融資保證金比例的細則。有業(yè)內人士表示，此次調降反映出監(jiān)管對市場的積極信號，投資者在適用融資保證金比例80%后，100萬元保證金最多可融資買入125萬元，理論上將釋放約4000億元可融資空間。

　　融資保證金比例正式調降

　　9月11日，融資保證金比例正式下調。此前，中國證監(jiān)會曾發(fā)文表示，此舉是為落實證監(jiān)會近期發(fā)布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排，促進融資融券業(yè)務功能發(fā)揮，更好滿足投資者合理交易需求。

　　就具體調整內容，中國證監(jiān)會進一步指出，此次調整同時適用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。

　　記者注意到，自中國證監(jiān)會發(fā)布公告以來，已有中信證券（600030）、中信建投（601066）證券、長城證券（002939）、海通證券（600837）等多家券商發(fā)布關于融資保證金比例調降的相關公告。例如，中信證券公告稱，對2023年9月11日前融資保證金比例為100%的投資者，其9月11日及以后新開立融資合約適用的融資保證金比例調整為80%。對投資者在2023年9月11日前已經開立的融資保證金比例高于80%但不高于100%的融資合約，合約的融資保證金比例將自2023年9月11日起統(tǒng)一調整為80%。

　　事實上，融資保證金比例此前已經過一輪調整。公開信息顯示，2006年，《深圳證券交易所融資融券交易試點實施細則》中指出，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%。但在2015年，市場融資余額持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，自2015年5月20日起市場融資余額首破2萬億元，2015年6月18日，融資余額更達到2.27萬億元的歷史峰值。在上述背景下，2015年11月13日，滬深交易所就《融資融券交易實施細則》進行修訂，將投資者融資保證金比例由50%提高至100%。

　　產業(yè)經濟資深研究人士王劍輝表示，融資保證金比例最初設計的是不低于50%，此后為了遏制市場的過度投機，由50%上調至100%，但在一定程度上失去了原有刺激投資與交易的作用。如今的調降，讓融資保證金比例更成為一種調控工具，反映出監(jiān)管對市場的積極信號。

　　華泰證券（601688）也表示，此次下調前，中國證監(jiān)會對A股資金需求端和供給端陸續(xù)出臺了一系列刺激政策，且后續(xù)政策工具箱或仍有余量，對激發(fā)市場活力的信號意義更強。

　　或將釋放約4000億元可融資空間

　　近年來，市場融資融券業(yè)務穩(wěn)健運行。最新數(shù)據(jù)顯示，9月8日，滬深京三市最新融資余額為1.47萬億元。在券商行業(yè)分析人士看來，融資在A股市場中的意義主要體現(xiàn)在兩個方面，首先是可以提供額外的資金支持，使投資者能夠以較少資金參與股票交易，提高市場流動性、交易活躍度。此外，融資可以放大投資者收益和風險，使其能夠增加投資規(guī)模。

　　王劍輝表示，相關比例的調降，對于券商兩融業(yè)務可能是利好，為其提供了一定的杠桿空間。華泰證券也表示，從行業(yè)維度來看，融資保證金比例下調可能讓券商板塊有望直接受益，可融資買入規(guī)模增加和帶動的增量資金將拉動其信用業(yè)務收入。

　　對于投資者而言，華泰證券舉例稱，以100萬元保證金為例，此次降低融資保證金比例可增加新開倉買入金額和投資者保證金可用余額，投資者新開倉合約，在原融資保證金比例100%的情況下最多可融資買入100萬元，適用融資保證金比例80%后，最多可融資買入125萬元，可融資買入規(guī)模提升了25%，按2022年以來兩融余額中樞近1.6萬億元計算，理論上將釋放約4000億元可融資空間。

　　不過，王劍輝也提示稱，融資保證金比例調降意味著投資者可以以更少的資金進行融資買入證券，提高杠桿，獲取更高收益。若市場下跌，投資者也可能面臨更大的虧損。因此，投資者還需理性看待，對市場各個板塊未來走勢，仍要從宏觀經濟、行業(yè)層面進行整體把握，同時，還需格外關注上市公司在市場運作過程中可能出現(xiàn)的非系統(tǒng)性風險。