近日，華安基金總經(jīng)理助理許之彥在華安基金直播中分享了下半年投資策略。許之彥表示，在國家大力的政策推動(dòng)下，近期市場出現(xiàn)一定回暖。許之彥判斷，現(xiàn)在市場處在比較低的估值階段，市場溫度的確較低，在30度以下，建議投資者積極加倉；從所謂風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的角度，目前也在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之外，即現(xiàn)在比歷史70%的分位數(shù)都要便宜。從這兩個(gè)角度來看，建議投資者加大對A股權(quán)益的配置。

　　關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)未來加不加息，許之彥認(rèn)為，即使加息也應(yīng)該是最后一次加息。原因有，首先，2%的經(jīng)濟(jì)增長很難支撐5.25%的真實(shí)利率。其次通脹短期可能很難下來，但是明年一、二季度，通脹再超過2%的可能性很低。最后，明年可能也會(huì)出現(xiàn)一定市場風(fēng)險(xiǎn)，這么高的利率對整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行實(shí)際上會(huì)造成較大的困擾和干擾。綜上， 許之彥認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年大概率暫停加息，很有可能在下半年出現(xiàn)降息。

　　許之彥指出，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期轉(zhuǎn)向的前提下，包括國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)也在加大推動(dòng)力度，下半年以及未來一年，人民幣存在一定升值預(yù)期，這對A股本身也是一個(gè)利好。人民幣升值，人民幣資產(chǎn)價(jià)值在全球?qū)Ρ戎芯蜁?huì)提升，對港股會(huì)形成明顯推動(dòng)作用，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致資本外流，制約港股的因素也會(huì)降低。從匯率角度來看，也是有利的。

　　許之彥還指出，從宏觀角度，目前國內(nèi)大周期來看，還處在宏觀復(fù)蘇期。對宏觀經(jīng)濟(jì)，從大的周期來看，中國處在長周期的復(fù)蘇階段。A股中長期基本面并沒有發(fā)生改變，短期的壓力隨著國家宏觀政策陸續(xù)出臺(tái)，包括資本市場的政策，同時(shí)相互疊加（會(huì)有所緩解）。

　　微觀層面，A股即將迎來業(yè)績底部區(qū)域。一、二季度各方面數(shù)據(jù)相對表現(xiàn)不佳，但是他判斷，A股的盈利預(yù)期包括工業(yè)增加值和相關(guān)宏觀指標(biāo)如PMI、CPI，可能三四季度會(huì)出現(xiàn)向上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　許之彥表示，宏觀底、業(yè)績底和政策底，三底疊加，A股市場下半年以及明年上半年都會(huì)迎來較好的投資階段。投資上，許之彥比較積極，做多。市場有估值，有基本面，也有大量的市場情緒影響。前期的確市場比較悲觀，情緒的影響占了主流，對宏觀經(jīng)濟(jì)和短期市場過度悲觀，導(dǎo)致現(xiàn)在出現(xiàn)了這個(gè)情況。許之彥認(rèn)為，A股市場到了非常重要的、提高權(quán)益類配置的關(guān)鍵點(diǎn)。