2023年全球最大的IPO于日前啟動(dòng)，英國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)ARM計(jì)劃登陸美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)，其股票定價(jià)為每股51美元，計(jì)劃發(fā)行9550萬(wàn)股美國(guó)存托股票(ADS)，融資48.7億美元(約354億元人民幣)。

　　在A股市場(chǎng)，市況低迷時(shí)巨額IPO往往被投資者詬病，擔(dān)心分流資金令本就不充裕的場(chǎng)內(nèi)資金捉襟見肘。

　　在海外市場(chǎng)，像ARM這樣的巨無(wú)霸卻往往會(huì)受到投資者的熱捧，其原因有二，首先是ARM這樣的企業(yè)是優(yōu)質(zhì)的上市資源；其次是納斯達(dá)克市場(chǎng)持續(xù)向好，對(duì)科技股的容納性超強(qiáng)。

　　ARM算是趕上了好時(shí)光，在英偉達(dá)引領(lǐng)全球GPU市場(chǎng)突飛猛進(jìn)的高光時(shí)刻，靠智能手機(jī)和消費(fèi)電子市場(chǎng)強(qiáng)勁需求加持的ARM生逢其時(shí)。

　　據(jù)了解，ARM的大部分收入來(lái)自版稅和架構(gòu)授權(quán)，其中50%以上的收入來(lái)自智能手機(jī)和消費(fèi)電子產(chǎn)品，這家設(shè)計(jì)芯片藍(lán)圖或架構(gòu)的公司，提供編程語(yǔ)言指令等支持，幫助其他公司開發(fā)手機(jī)CPU，當(dāng)然也涉及嵌入式和服務(wù)器CPU。

　　如今，全球99%的智能手機(jī)都在采用ARM的CPU，包括蘋果等主要廠商的手機(jī)。

　　ARM究竟有多牛？我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)：ARM擁有超過1800項(xiàng)專利，覆蓋了超過95%的智能手機(jī)市場(chǎng)和90%的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。根據(jù)2020年財(cái)報(bào)，ARM的營(yíng)收達(dá)到19.5億美元，凈利潤(rùn)達(dá)到4.9億美元，凈利潤(rùn)率達(dá)到25.1%，而芯片大佬英特爾的凈利潤(rùn)率只有11.4%，AMD的凈利潤(rùn)率只有區(qū)區(qū)0.5%，只是略遜于大紅大紫的英偉達(dá)45.8%的凈利潤(rùn)率。

　　因此，ARM一開始招股，市場(chǎng)便趨之若鶩，以至于ARM在招股說(shuō)明書中表示，包括英偉達(dá)、蘋果、谷歌、英特爾、三星、臺(tái)積電等在內(nèi)的科技巨頭和其他機(jī)構(gòu)已表示有興趣購(gòu)買高達(dá)7.35億美元的股票。

　　即使是像英偉達(dá)這樣的明星芯片企業(yè)，其股東也不可能擁有如此多的同行和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，ARM創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。

　　當(dāng)然，一家好的企業(yè)還需要一個(gè)好的資本市場(chǎng)環(huán)境，才能真正實(shí)現(xiàn)雙向繁榮。

　　作為ARM的上市之地，納斯達(dá)克指數(shù)今年上半年累計(jì)上漲了31.73%，為1983年以來(lái)最大半年漲幅；納斯達(dá)克100指數(shù)六個(gè)月內(nèi)飆升39%，創(chuàng)最佳上半年表現(xiàn)。

　　由于擁有蘋果、英偉達(dá)、特斯拉、亞馬遜、Meta等一批全球頂尖的科技公司，納斯達(dá)克的日成交非?；钴S，2022年平均日成交350億美元，今年上半年平均日成交則超過500億美元。

　　僅9月13日一天，特斯拉的成交金額就超過303億美元，排名第二的英偉達(dá)日成交達(dá)到179億美元，如果加上排名第四的亞馬遜日成交87億美元，僅這三家企業(yè)9月13日的成交金額就已經(jīng)超過560億美元。

　　但即便是這樣對(duì)接全球資金、擁有活躍交投和全球頂尖科技公司的資本市場(chǎng)，對(duì)待IPO融資也顯得小心謹(jǐn)慎，寧缺毋濫。

　　今年上半年，以IPO融資總額計(jì)算，上交所及深交所分別是全球最大與第二大的上市目的地，紐約證券交易所排名第三，納斯達(dá)克只能排在第五位。

　　由此可見，保持市場(chǎng)健康向上，保持市場(chǎng)適度的活躍交投，在此基礎(chǔ)上嚴(yán)格把控融資規(guī)模以及上市公司的質(zhì)量，這樣才是一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展“雙向奔赴”的基石。