□本報記者 王宇露

　　節(jié)前一周（9月25日至28日）市場震蕩調(diào)整，中證新華社民族品牌工程指數(shù)（簡稱“品牌工程指數(shù)”）報1664.58點。從成分股表現(xiàn)來看，達仁堂（600329）、藥明康德（603259）、天士力（600535）等多只成分股表現(xiàn)強勢，藥明康德、美的集團（000333）、石頭科技等不少成分股獲北向資金凈買入。展望后市機構(gòu)認為，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，北上資金有望跟隨回流，從內(nèi)外環(huán)境邊際變化來看，四季度“藍籌回歸”有望再度演繹，長假前后是重要的布局時點。

　　多只成分股下半年以來表現(xiàn)亮眼

　　節(jié)前一周（9月25日至28日）市場震蕩調(diào)整，上證指數(shù)下跌0.70%，深證成指下跌0.68%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.47%，滬深300指數(shù)下跌1.32%，品牌工程指數(shù)下跌1.18%，報1664.58點。

　　從成分股的表現(xiàn)看，節(jié)前一周品牌工程指數(shù)多只成分股表現(xiàn)強勢。具體來說，達仁堂上漲8.52%排在漲幅榜首位，藥明康德上漲8.33%居次，天士力上漲7.00%，中微公司、信立泰（002294）分別上漲6.83%和6.01%，絕味食品（603517）、陽光電源（300274）分別上漲5.83%和5.18%，石頭科技和中際旭創(chuàng)（300308）漲逾4%，芒果超媒（300413）、威高骨科、泰格醫(yī)藥（300347）漲逾3%，北方華創(chuàng)（002371）、以嶺藥業(yè)（002603）、康泰生物（300601）等多只成分股漲逾2%。下半年以來，品牌工程指數(shù)多只成分股走出獨立行情，其中，藥明康德上漲38.31%領(lǐng)漲各成分股，山西汾酒（600809）、石頭科技分別上漲29.41%和29.40%，卓勝微（300782）上漲20.77%，康泰生物、今世緣（603369）、雙匯發(fā)展（000895）、智飛生物（300122）漲逾10%。

　　節(jié)前一周北向資金凈流出175.27億元，同期品牌工程指數(shù)多只成分股仍獲北向資金凈買入。數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前一周北向資金凈買入藥明康德7.78億元，凈買入美的集團3.06億元，凈買入石頭科技1.76億元，凈買入愛美客（300896）、陽光電源、東阿阿膠（000423）、青島啤酒（600600）均超0.5億元，海大集團（002311）、韋爾股份（603501）、天士力、安集科技、片仔癀（600436）等多只成分股均獲凈買入。

　　藍籌風(fēng)格有望回歸

　　展望后市，富國基金認為，從今年四季度內(nèi)外環(huán)境邊際變化來看，四季度“藍籌回歸”有望再度演繹。一方面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，四季度迎來數(shù)據(jù)驗證期。PMI先行指標(biāo)已顯著觸底回升，新一輪補庫周期啟動疊加外需改善，四季度經(jīng)濟動能有望增強，同時CPI、PPI雙雙觸底回升，市場悲觀情緒改善；并且在經(jīng)濟弱復(fù)蘇下，貨幣政策有望維持寬松，流動性環(huán)境充裕。經(jīng)濟基本面觸底反彈、流動性寬松的組合，往往是金融風(fēng)格占優(yōu)的觸發(fā)條件。

　　另一方面，富國基金表示，隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，國內(nèi)經(jīng)濟基本面企穩(wěn)帶來悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)，有望帶動中美利差倒掛收窄；國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，對人民幣匯率支撐增強，北上資金有望跟隨回流。統(tǒng)計歷史上北上資金大幅凈流出后三個月、資金大幅回流期間行業(yè)表現(xiàn)來看，消費風(fēng)格往往取得明顯的超額收益。

　　源樂晟資產(chǎn)表示，很多數(shù)據(jù)表明，8月大概率是經(jīng)濟在短周期的底部，雖然是否能就此觸底上行、上行周期多長無法判斷，但是，經(jīng)濟在底部附近，疊加政策頻出，只要總需求托住，供給彈性較弱的行業(yè)會迎來修復(fù)機會。具體到配置上，目前組合配置分為三個方向：第一，國內(nèi)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中估值低、增長兌現(xiàn)回報確定性強的公司；第二，中國資產(chǎn)中與全球經(jīng)濟緊密掛鉤的產(chǎn)業(yè)，例如一些資源品；第三，質(zhì)地非常優(yōu)秀、所屬賽道有高成長性的公司。