“建議投資者全部贖回公司的基金份額?！苯眨钲谝患倚⌒退侥冀o持有人的信引發(fā)軒然大波。在滬指失守3000點(diǎn)之際，可以看到各種觀點(diǎn)的極限割裂與撕扯，悲觀與樂觀空前交織。

　　有人極度悲觀，就有人極度樂觀。市場的底部區(qū)間往往彌漫著悲觀的論調(diào)，但這時候恰恰也是收集籌碼的最好時機(jī)?？儍?yōu)基金放開限購，機(jī)構(gòu)積極參與自購，更有基金經(jīng)理“把剩下的子彈都打完了”，明確表達(dá)抄底的決心。

　　何時見底？何時迎來曙光？相信答案就在不遠(yuǎn)處。

　　市場情緒臨近低點(diǎn)

　　上周五，上證指數(shù)年內(nèi)首次失守3000點(diǎn)大關(guān)。當(dāng)市場再一次到達(dá)低點(diǎn)，投資者情緒也臨近低點(diǎn)。從8月25日滬指達(dá)到3053點(diǎn)之后，利好政策層出不窮。無論是印花稅的下調(diào)，降低融資保證金比例，還是減緩IPO、再融資，規(guī)范量化交易，或者是規(guī)范大股東減持，加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)，再到匯金增持。政策給予的是不斷清晰的信號，但市場似乎并不買賬，現(xiàn)實(shí)由此割裂。

　　上周，深圳一家小型私募機(jī)構(gòu)“鼎泰公司”給持有人的信徹底刷屏。信中稱，無論國內(nèi)乃至世界的政經(jīng)環(huán)境，眼前均面臨前所未見的巨大不確定性，金融市場無可能獨(dú)善其身。保守的投資者實(shí)在無必要留守在波動風(fēng)險(xiǎn)最大的資本市場，“建議投資者全部贖回公司的基金份額”。今年四季度可能有小幅反彈行情，公司爭取在頂部將所有頭寸變現(xiàn)，各位投資人可根據(jù)自身判斷提出贖回。

　　盡管隨后鼎泰公司發(fā)布道歉聲明稱，“信中涉及市場觀點(diǎn)的言論為公司個別人員的看法。目前公司所管理的產(chǎn)品總體表現(xiàn)穩(wěn)健，但沒有符合客戶賺取超額收益的預(yù)期，公司因此存在較大壓力，故與投資者溝通暫時贖回份額，以便調(diào)整投資節(jié)奏。本公司長期看好資本市場前景，計(jì)劃通過空檔期，進(jìn)一步加強(qiáng)并夯實(shí)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和基礎(chǔ)研究，等待機(jī)會的出現(xiàn)積極入場?！辈贿^，前述給持有人的信還是引發(fā)了軒然大波。

　　近期還有消息稱，一家知名百億主觀私募表示，對現(xiàn)在的市場看不懂也不會做，建議投資者把主動管理基金改配量化，該基金經(jīng)理稱，現(xiàn)在這個市場他“不懂”“不明白”“不會做”了。因此，被市場調(diào)侃“量化已經(jīng)把主觀打倒了，主觀已經(jīng)投降”。私募大V董寶珍掌舵的北京凌通盛泰更是發(fā)出“在3000點(diǎn)的申明和呼旴”稱，只有外部資金能夠強(qiáng)有力地扭轉(zhuǎn)困難局面，否則盤內(nèi)日益嚴(yán)重的悲觀情緒會加速螺旋式下跌。

　　從普通投資者來看，悲觀情緒或許更加極致。在社交媒體上一份“目前你會考慮入市嗎”的問卷調(diào)查中，超過七成的投資者選擇“不考慮”，一成投資者還未有結(jié)論，能堅(jiān)定入市的不足兩成。

　　投資機(jī)會顯現(xiàn)

　　有人極度悲觀，就有人極度樂觀。市場的底部區(qū)間往往彌漫著悲觀的論調(diào)，但這時候恰恰也是收集籌碼的最好時機(jī)。

　　半夏投資李蓓關(guān)于“A股大概率有超越5年一遇級別的牛市”的觀點(diǎn)近期登上微博熱搜。她在最新的9月月報(bào)中表示，中國經(jīng)濟(jì)本身已經(jīng)悄然企穩(wěn)，隨著各種政策的落地，后續(xù)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的進(jìn)一步回升也是應(yīng)有之義，但市場的走勢弱于預(yù)期，主要原因在于最大的賣出力量還是外資。她認(rèn)為解決之道只有靠時間來消化，需要等到他們賣完。

　　回到A股市場，李蓓表示，其分析框架一直是中長期看經(jīng)濟(jì)周期位置，中短期看三因子模型。從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)的地產(chǎn)大周期出清基本完成，全球產(chǎn)能投資上升大周期剛兩年，本輪產(chǎn)業(yè)升級中國是相對成功的，新能源、汽車、機(jī)械、化工等，在國際上處于相對優(yōu)勢的位置，比歐洲和日韓的情況更好，產(chǎn)業(yè)角度未來十年看好。從中短期看，中國利率在全球主要國家中最低，社融企穩(wěn)回升，企業(yè)盈利回升，風(fēng)險(xiǎn)偏好位于歷史最低點(diǎn)附近，是最好的買點(diǎn)。

　　李蓓強(qiáng)調(diào)，無論中長期，還是中短期當(dāng)前都應(yīng)該看好中國股市。而且，因?yàn)楫?dāng)前是中長期和中短期共振的底部，而不僅僅是小周期底部，將來的這一輪中國股市牛市行情的級別，是會超過過去的2、3輪小牛市的，大概率超越5年一遇的級別，可能是10年甚至20年一遇的級別。

　　不只是主觀基金經(jīng)理有這樣的感受，量化基金經(jīng)理也同樣為這樣難得的機(jī)會感到振奮。當(dāng)滬指退守3000點(diǎn)之際，西部利得基金經(jīng)理盛豐衍在社交媒體發(fā)文表示，“再次超乎尋常地樂觀！”他認(rèn)為，從擇時模型上看，諸多模型觸發(fā)A股觸底信號，例如全A市值/M2信號觸發(fā)，A股PB估值觸發(fā)，大股東凈增持觸發(fā)，股債比價觸發(fā)。另外，他表示身邊出現(xiàn)了很多詭異的事，唱多的被罵，看空的被夸。市場對利好幾乎免疫，A股這段時間有點(diǎn)“難哄”。此外，今年無風(fēng)險(xiǎn)收益率譜系顯著下降，但貨幣供應(yīng)量依然高增?！胺e極因素在逐步積累，只欠東風(fēng)?！笔⒇S衍表示。

　　除了公開表達(dá)樂觀的觀點(diǎn)，更多基金經(jīng)理開始以真金白銀表態(tài)。

　　“把剩下的子彈都打完了，反而一身輕松，閃了，一年以后回顧這條博文?！奔卧酵顿Y總監(jiān)吳悅風(fēng)19日在社交平臺發(fā)文稱。

　　10月18日，深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司(以下簡稱“中歐瑞博”)發(fā)布公告稱，基于對中國經(jīng)濟(jì)的長期看好、中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展和公司主動投資管理能力的信心，本著與投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，中歐瑞博將于近期使用自有資金合計(jì)1000萬元，投資旗下正在發(fā)行募集的新產(chǎn)品，在產(chǎn)品運(yùn)作期間長期持有。

　　此前，知名私募機(jī)構(gòu)林園投資也發(fā)公告稱，基于對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的長期看好以及對旗下基金產(chǎn)品的充分信心，林園投資或?qū)嵖厝肆謭@本人將跟投公司旗下所有產(chǎn)品新增凈申購額的20%。

　　多只基金恢復(fù)大額申購

　　“請珍惜3000點(diǎn)以下的A股”“空倉或者少倉位等待最好”……

　　當(dāng)前，可以看到各種觀點(diǎn)的極限割裂與撕扯，悲觀與樂觀空前交織。何時見底？何時迎來曙光？成為市場共同的靈魂拷問。

　　天弘基金認(rèn)為，不必過分悲觀于滬指失守3000點(diǎn)，這或許反而有助于市場更快見底。在市場底部區(qū)間，天弘基金歷史績優(yōu)基金經(jīng)理率先自購。據(jù)了解，正在發(fā)行的天弘阿爾法優(yōu)選基金，其擬任基金經(jīng)理谷琦彬近日申購了自己的基金80萬元。根據(jù)規(guī)定，基金經(jīng)理自購基金鎖定期不少于1年。谷琦彬表示，在市場預(yù)期的低點(diǎn)應(yīng)該更加樂觀一些，把目光往兩個季度以后去看，當(dāng)下踏空的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　10月21日，招商基金更是宣布，由翟相棟管理的招商優(yōu)勢企業(yè)將于10月23日起放開大額申購業(yè)務(wù)。公告顯示，為滿足投資者需求，招商基金決定自10月23日起恢復(fù)招商優(yōu)勢企業(yè)的大額申購(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，取消A類份額25萬元、C類份額5萬元的大額申購(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)限額。

　　由于招商優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出，今年以來已多次調(diào)整申購額度。招商優(yōu)勢企業(yè)自3月22日將大額申購(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的限額調(diào)整在50萬門檻；3月28日，該基金將申購門檻收緊到5萬元；6月30日起，招商優(yōu)勢企業(yè)C類份額再度調(diào)整大額申購業(yè)務(wù)的限額，對單日單個基金賬戶單筆或累計(jì)申請金額超過5000元進(jìn)行限制，A類份額維持5萬元不變。

　　對此，招商基金表示，公司對基金規(guī)模比較克制，從3月底開始進(jìn)行嚴(yán)格的限購持續(xù)至今。隨著市場不斷調(diào)整，A股市場投資性價比凸顯。對于長期資金來說，當(dāng)前是個相對較好的布局時機(jī)。

　　10月以來，不斷有權(quán)益基金相繼恢復(fù)了大額申購，以實(shí)際行動表達(dá)“抄底”的決心。銀華基金決定自10月19日起恢復(fù)辦理銀華行業(yè)輪動混合型基金50萬元以上的大額申購(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)業(yè)務(wù)；華商基金決定于10月18日起恢復(fù)華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置基金的大額申購(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)業(yè)務(wù)；中歐基金決定自10月18日(含)起，取消中歐量化驅(qū)動混合型基金的單日單個基金賬戶的單筆或多筆申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)金額的限制；睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合發(fā)布公告稱，將于10月19日恢復(fù)正常申購。

　　孫子兵法中有言，“先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。”“投資如戰(zhàn)場，在戰(zhàn)場上我們要做到不要出現(xiàn)漏洞，別被市場先生抓住弱點(diǎn)，我們所抵抗的是人性的恐懼。而當(dāng)前的底部區(qū)域正是優(yōu)質(zhì)投資者為新一輪財(cái)富增長機(jī)會做準(zhǔn)備的最好時機(jī)?！狈秸话罨鸨硎?。