2019年至2022年實際回購金額分別為579億元、694億元、1133億元、886億元，各年分別披露回購方案247份、232份、408份、512份，參與公司家數(shù)238家、226家、384家、490家。

　　上市公司正掀起新一輪回購潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，10月以來A股市場已有57家上市公司發(fā)布回購股份方案，超過去年同期數(shù)量，展現(xiàn)對公司發(fā)展前景的信心以及長期投資價值的認可。

　　分析人士表示，隨著《上市公司股份回購規(guī)則（征求意見稿）》落地實施，有關(guān)部門進一步優(yōu)化上市公司回購條件，將推動更多上市公司加入回購隊伍。

　　傳遞發(fā)展信心

　　連日來，多家上市公司公布股份回購方案，用“真金白銀”表明看好上市公司未來發(fā)展前景的態(tài)度，助推市場情緒積極向好。

　　其中，李子園10月10日公布股份回購方案，擬在未來12個月內(nèi)用自有資金通過集中競價回購，用于公司實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。公司擬回購價格不超過24.66元/股，擬用于回購的資金總額1.5億元至3億元?！白杂匈Y金回購彰顯管理層信心，股權(quán)激勵在途激發(fā)團隊效能?！泵裆C券發(fā)布的點評報告寫道。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來，A股市場有400多家上市公司參與股份回購，集中于醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、計算機等行業(yè)。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，A股大手筆回購案例不斷涌現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，在今年以來實施回購的公司中，牧原股份、?？低?、中聯(lián)重科等6家公司回購金額均逾10億元，海爾智家等138家公司回購金額均超億元。

　　在市場人士看來，上市公司回購規(guī)?；厣?，將進一步夯實市場底部區(qū)間?！皻v史上回購潮基本同步或略領(lǐng)先市場底，近期回購活躍度再度提升。除增持、回購以外，近期減持明顯放緩、匯金增持、階段性收緊融券規(guī)模等均有助于改善市場流動性，提振市場情緒?！闭猩套C券策略首席分析師張夏表示。

　　回購規(guī)?？傮w呈上升態(tài)勢

　　自2018年公司法對股份回購專項修改以來，我國形成了涵蓋公司法、證監(jiān)會規(guī)定、交易所規(guī)則在內(nèi)的回購制度體系，上市公司回購積極性穩(wěn)步提升。2019年至2022年，境內(nèi)市場實際回購合計近3300億元、年均突破800億元。

　　專家總結(jié)，近年來A股回購具有諸多新亮點：回購規(guī)?？傮w呈現(xiàn)上升態(tài)勢，2019年至2022年實際回購金額分別為579億元、694億元、1133億元、886億元，各年分別披露回購方案247份、232份、408份、512份，參與公司家數(shù)238家、226家、384家、490家；龍頭公司運用回購工具增加，各年千億市值以上公司回購的分別有8家、12家、15家、26家；回購便利度提升。

　　張夏說，大市值央企公司帶頭增持回購，起到標桿和引領(lǐng)作用，推動市場預期提升和引領(lǐng)更多公司開展回購增持；部分上市公司通過股份回購增強投資者信心的同時，股價有所提升。

　　比如，中聯(lián)重科2019年至2023年披露兩份回購方案，累計回購47.85億元。其中，2019年5月13日至2020年5月12日，公司進行回購，股價累計上漲52%；2022年7月20日至2023年7月19日，公司再次回購，股價累計上漲21.69%。再如，中國石化2022年8月29日披露回購方案，預計在三個月內(nèi)以不超過6.81元/股回購12.5億元至25億元股份。至2022年11月25日回購結(jié)束，中國石化股價累計上漲9.73%。

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，運用回購工具選擇何種用途、發(fā)揮何種功能，取決于上市公司自身狀況和需要，可以在公司自治基礎(chǔ)上自主選擇。

　　增強制度包容度和回購便利性

　　上市公司回購熱情不斷升溫，離不開制度包容性和實施便利性的提高。

　　證監(jiān)會2022年10月14日表示，對《上市公司股份回購規(guī)則》部分條款進行修訂，滬深交易所分別修訂回購股份指引，并向社會公開征求意見。修訂內(nèi)容主要包括優(yōu)化上市公司回購條件，放寬新上市公司回購限制，合理界定股份發(fā)行行為等。

　　“回購股份指引的修訂進一步放寬了回購股份限制，并優(yōu)化了窗口期安排，有利于上市公司運用回購等市場化工具維護公司合理價值?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示。

　　具體來看，對于“為維護公司價值及股東權(quán)益所必需”回購觸發(fā)條件之一的“連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價格跌幅累計達到30%”，累計跌幅擬調(diào)整為25%。有專家評價，此舉可以在一定程度上阻止機構(gòu)砸盤優(yōu)質(zhì)上市公司股票，提振股民持有優(yōu)質(zhì)上市公司信心。

　　新上市公司回購實施條件也將適度放寬。比如，將新上市公司的回購實施條件，由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個月”。在優(yōu)化禁止回購窗口期的規(guī)定方面，有關(guān)部門將季度報告、業(yè)績預告或業(yè)績快報的窗口期由“公告前十個交易日內(nèi)”調(diào)整為“公告前五個交易日內(nèi)”。

　　此外，加大對“忽悠式回購”打擊力度有望上升新高度。田利輝說，未來，監(jiān)管部門將進一步嚴格防控“忽悠式回購”及內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：昝秀麗