券中社11月7日在最新發(fā)布的月度觀點中，半夏投資負(fù)責(zé)人李蓓表示旗下產(chǎn)品10月進(jìn)一步減少了個股持倉，增加了看漲期權(quán)的持倉。

　　該份月報透露，在當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)和隱含波動率水平下，半夏宏觀對沖基金的凈值將會呈現(xiàn)較高的不對稱性，如果市場大跌，后續(xù)凈值的損失會顯著小于指數(shù)；如果市場大漲，也能夠跑平市場。“在凈值修復(fù)回到月末最高點的0.86以上后，我們會在風(fēng)控框架內(nèi)增加風(fēng)險預(yù)算，加大敞口，提高組合彈性?！崩钶碇赋?，后續(xù)增量資金將不會再是量化基金一家獨大。無論國家隊托底，還是保險入市，或是外資回流，傳統(tǒng)的價值投資型主觀多頭補倉，顯然都不會去買平均40-50倍PE的小盤股，只會買大盤藍(lán)籌。在她看來，未來2-3年將經(jīng)歷的這一輪牛市會分為四個階段。其中，第2個階段從現(xiàn)在開始，最先會引發(fā)一部分對沖基金買入中國資產(chǎn)，后續(xù)會有一些多頭基金，也會逐漸增加中國相關(guān)股票的配置，北向資金大拐點出現(xiàn)。