上證指數(shù)五日分時圖

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　　招商證券研報指出，歲末年初企業(yè)結(jié)匯需求回升，有望支撐人民幣匯率保持堅挺，進(jìn)一步增強外資凈流入的意愿，支撐A股震蕩上行。

　　華西證券（002926）建議投資者以低估值作為壓艙石，同時關(guān)注受益于需求端回暖催化的華為產(chǎn)業(yè)鏈、估值調(diào)整至歷史低位且政策預(yù)期改善的醫(yī)藥等。

　　11月23日，大盤止跌反彈，A股三大指數(shù)集體回升。截止收盤，滬指漲0.60%，收報3061.86點；深證成指漲0.78%，收報9933.02 點；創(chuàng)業(yè)板指漲 0.58%，收報1961.35點。滬深兩市成交額達(dá)到8242億元。北向資金凈流入，截至收盤，滬股通凈流入19.29億元，深股通凈流入31.29億元，合計凈流入50.58億元。

　　值得注意的是，近期連續(xù)拉升的北證50指數(shù)展開巨震，開盤拉升逾5%后直線跳水，最終收跌2.78%，成交額155億元，再創(chuàng)歷史天量。

　　盤面顯示，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，汽車服務(wù)、汽車零部件、汽車整車等汽車產(chǎn)業(yè)鏈走強，化學(xué)制藥、交運設(shè)備、光學(xué)光電子、中藥板塊漲幅居前，文化傳媒、教育、游戲等TMT板塊跌幅居前。

　　招商證券研報指出，當(dāng)前美元指數(shù)和美債收益率回落趨勢進(jìn)一步強化，人民幣強勢升值。歲末年初企業(yè)結(jié)匯需求回升，有望支撐人民幣匯率保持堅挺，進(jìn)一步增強外資凈流入的意愿，并且近幾年北上資金習(xí)慣于布局春季行情，北上資金后續(xù)有望重回凈流入，支撐A股震蕩上行。

　　中原證券（601375）認(rèn)為，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.26倍、34.46倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。國內(nèi)需求呈現(xiàn)改善勢頭，進(jìn)口出現(xiàn)超預(yù)期增長，雖然物價依然較低，主要是因為受到豬肉價格高基數(shù)因素影響，預(yù)計未來物價將逐步回升。未來股指總體預(yù)計將維持蓄勢震蕩格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。中原證券建議投資者短線關(guān)注中藥、文化傳媒、通信服務(wù)以及工程建設(shè)等行業(yè)的投資機(jī)會。

　　展望后市，華西證券認(rèn)為，人民幣匯率的企穩(wěn)，將助力A股歲末行情。一方面，隨著美國通脹下行和美元指數(shù)走弱，市場繼續(xù)交易“美聯(lián)儲加息結(jié)束”，全球風(fēng)險資產(chǎn)迎來喘息。同時，10月各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)需求端仍顯不足，在“跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”的政策基調(diào)下，財政政策靠前發(fā)力，貨幣政策也將配合寬松。另一方面，當(dāng)前人民幣匯率已回到8月份水平，匯率貶值對貨幣政策的制約已明顯緩解，疊加外交方面，后續(xù)外資重回凈流入的可能性在增加，助力本輪A股歲末行情的延續(xù)。配置方面，華西證券建議投資者以低估值作為壓艙石，同時關(guān)注受益于需求端回暖催化的華為產(chǎn)業(yè)鏈、估值調(diào)整至歷史低位且政策預(yù)期改善的醫(yī)藥等。

　　中金公司（601995）表示，11月以來，受美聯(lián)儲鴿派信息影響，市場情緒樂觀，10年期美債利率下行。中金公司判斷，貨幣政策的樂觀預(yù)期是美債近期下行的主要推手，而財政發(fā)債壓力帶來的影響尚未得到有效緩解。今年底至明年一季度，凈發(fā)債量仍維持高位，美債利率或在4.3%-4.7%之間震蕩。明年二季度后，隨著發(fā)債壓力緩解，經(jīng)濟(jì)增長將成為美債的主導(dǎo)因素。基準(zhǔn)情形下，判斷美國經(jīng)濟(jì)在2024年增速趨緩，實際利率帶動下，10 年期美債利率或趨勢性跌至3.8%。長期來看，依然維持美債利率中樞較疫情前抬升的基本判斷，在自然利率和通脹中樞抬升的背景下，10年期美債名義利率中樞未來幾年或?qū)②厔菪陨仙?.5%。 金訊