滬指跌0.29%，深證成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.9%。成交額超8500億，貴金屬、汽車服務、鐵路公路、船舶制造板塊漲幅居前，醫(yī)療、保險、生物制品、光伏概念跌幅居前。

　　【機構觀點】

　　國盛證券：本周重點關注能否出現(xiàn)與指數共振的低位題材啟動

　　國盛證券表示，隨著國新投資12月1日對ETF的增持行動，A股“底部特征”明顯，技術面看，滬指3030點上方震蕩代表強勢，突破需成交量放大至萬億元上方，短期應重題材、輕指數，等待增量資金持續(xù)入場，本周重點關注能否出現(xiàn)與指數共振的低位題材啟動，關注文化傳媒、新能源車、光伏、風電等方向，中期關注優(yōu)質“中特估”方向反彈機會。操作上建議以逢低布局為主。

　　國金證券：本次反彈行情或尚未結束，中小盤、主題有望持續(xù)占優(yōu)

　　國金證券表示，首先美債利率下行方向未變，仍是核心驅動，國內經濟仍是非核心因子；其次，類“平準基金”陸續(xù)入場有望提振信心、注入流動性；最后，24H1“寬貨幣”或勢在必行，年初轉向概率較高，有望驅動A股。成長大概率輪動，行業(yè)配置建議：①汽車受益智能汽車大賽道；②電子/傳媒/計算機等受益AI；③醫(yī)藥生物；④機械自動化；⑤電力設備；⑥港股反彈；⑦黃金。

　　銀河證券：持續(xù)關注地方債務風險化解進展和成效，看好銀行板塊配置價值

　　中國銀河（601881）證券表示，10月經濟指標波動，實體信貸需求偏弱，政府債發(fā)力繼續(xù)帶動社融高增。商業(yè)銀行資本新規(guī)正式落地，構建差異化資本監(jiān)管體系,修訂風險加權資產計量規(guī)則并設置過渡期，短期對銀行資本充足率有限，中長期有望更多地引導銀行信貸投放聚焦實體融資需求。我們認為當前階段息差持續(xù)大幅下行空間有限，財政發(fā)力+地方債務風險化解利好銀行擴表信用成本改善，基本面預計于四季度見底，銀行估值性價比凸顯。我們持續(xù)關注地方債務風險化解進展和成效，看好銀行板塊配置價值。

　　中金公司：美聯(lián)儲不一定提前降息，市場定價或過于超前

　　中金公司（601995）研報認為，上周美國資產價格全線大漲，一個重要催化劑是美聯(lián)儲理事沃勒（Waller）談及降息的條件，引發(fā)市場對提前降息的定價。從情景分析角度看，沃勒的講話具有合理性，即如果通脹能夠大幅放緩，根據貨幣政策的泰勒規(guī)則，實際利率不需要那么高。但關鍵問題在于通脹能否大幅放緩？我們認為存在不確定性。過去一年美國通脹放緩更多來自供給復蘇，如供應鏈的修復、勞動力參與率的提高、以及能源價格的下降，尚不清楚這些因素還有多大修復空間、對后續(xù)通脹的降低作用能否像過去一年那么大。如果供給修復力度邊際減弱，那么給定同樣的需求，通脹韌性將更強，利率在高位停留時間將更久。總體看，我們認為美聯(lián)儲不一定提前降息，市場定價或過于超前，但沃勒的講話傳遞出美聯(lián)儲無意過度打壓經濟、希望引導軟著陸的信號，這有利于提振短期風險偏好。

　　財信證券：目前A股市場已處于熊市尾聲階段，指數繼續(xù)大幅下行空間已非常有限

　　財信證券近日研報表示，目前A股市場已處于熊市尾聲階段，指數繼續(xù)大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀。隨著中央金融會議“金融強國”目標提出、活躍資本市場利好持續(xù)釋放、美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，A股市場在低位震蕩期結束后，將迎來月線級別反彈行情?？芍攸c把握結構性機會：（1）人工智能概念。通常，A股市場主線與產業(yè)發(fā)展趨勢密切相關，通常主線行情能持續(xù)1-2年左右。后續(xù)人工智能概念有望成為市場反彈主線。（2）華為產業(yè)鏈。隨著華為重磅新品發(fā)布以及市場銷量積極反饋，以華為產業(yè)鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益。（3）政策提振的順周期板塊，例如房地產、金融板塊；（4）業(yè)績驅動的消費板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；（5）低估值的成長板塊，例如低估值、高成長的生物醫(yī)藥、新能源細分賽道。

　　海通證券：當前A股估值處歷史低位，行業(yè)上重視大金融、醫(yī)藥和科技

　　海通證券研報指出，10月下旬來美債利率下行，美股表現(xiàn)強勁，而A/H股表現(xiàn)相對偏弱，尤其地產鏈調整較多。地產鏈調整的背后是“金九銀十”地產數據成色不足，醫(yī)藥、電子行情回暖背后是基本面預期逐漸反轉。當前A股估值處歷史低位，應跟蹤12月重要會議的積極政策，行業(yè)上重視大金融、醫(yī)藥和科技。