1月18日，多家公募基金公司發(fā)布旗下產(chǎn)品2023年四季報，又一批主動權(quán)益基金最新調(diào)倉情況出爐?；仡?023年四季度，主動權(quán)益基金業(yè)績整體承壓，但不乏實現(xiàn)正收益產(chǎn)品，中小規(guī)模、大刀闊斧調(diào)倉至低估值標(biāo)的是這類績優(yōu)基金的兩大共性。

　　中小基金表現(xiàn)占優(yōu)

　　新一批主動權(quán)益基金2023年四季報顯示，凈值表現(xiàn)較好的幾乎都是中小規(guī)模產(chǎn)品，規(guī)?；静怀?0億元。例如，知名基金經(jīng)理丘棟榮在管的多只產(chǎn)品中，實現(xiàn)正收益的兩只產(chǎn)品規(guī)模均較小，業(yè)績最好的是規(guī)模最小的開放式基金——中庚價值靈動靈活配置混合。截至2023年四季度末，該基金規(guī)模為26.3億元。

　　該基金由丘棟榮、吳承根共同管理。在四季度，基金實現(xiàn)正收益4.25%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)高出7.53個百分點。不過，從基金份額變化看，或有不少基民選擇了逢高減倉。報告期間，該基金被凈贖回約7136.67萬份。

　　在已公布2023年四季報的主動權(quán)益基金中，另一只報告期間實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品規(guī)模則不足1億元。該基金為德邦鑫星價值靈活配置混合，由基金經(jīng)理揭詩琪單獨管理，此前共同管理的吳志鵬于2023年11月20日離任。該基金四季度期間凈值增長5.27%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)高出4.89個百分點。截至2023年四季度末，基金規(guī)模為2843.11萬元。該基金報告期間同樣出現(xiàn)凈贖回現(xiàn)象。

　　不少基金經(jīng)理認(rèn)為，中小規(guī)模基金調(diào)倉靈活，在面對市場變化時，能夠更快掉轉(zhuǎn)船頭，跟上風(fēng)口，這是中小規(guī)?；饦I(yè)績表現(xiàn)占優(yōu)的一個重要原因。此外，2023年以小盤股風(fēng)格為主的市場行情也是推動中小規(guī)?；饍糁瞪蠞q的一大助力。

　　調(diào)整重倉股

　　從調(diào)倉情況來看，業(yè)績表現(xiàn)較好的中庚價值靈動靈活配置混合、德邦鑫星價值靈活配置混合均在2023年四季度期間進(jìn)行了較大幅度調(diào)倉。

　　以中庚價值靈動靈活配置混合為例，報告顯示，截至2023年四季度末，該基金股票倉位為94.44%，與2023年三季度基本持平。但是進(jìn)行了“大刀闊斧”的調(diào)倉，前十大重倉股中，超半數(shù)重倉股換了新面孔。

　　其中，歌爾股份首度亮相，并一舉成為第一大重倉股；2023年三季度末的第一大重倉股常熟汽飾直接退出前十大重倉股行列。數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份股價從三季度末的15.32元漲至四季度末的21.01元，漲幅高達(dá)37%。而常熟汽飾股價則是從三季度末的19.14元跌至四季度末的18.87元。

　　與部分公募基金人士對銀行股和地產(chǎn)股持審慎態(tài)度所不同的是，中庚價值靈動靈活配置混合2023年四季度大舉加倉銀行股和地產(chǎn)股。寧波銀行新晉前十大重倉股行列，保利發(fā)展被增持351萬股，增持幅度超30%。

　　德邦鑫星價值靈活配置混合除了大幅調(diào)倉換股外，也在報告期間提升了股票倉位。數(shù)據(jù)顯示，該基金股票倉位從2023年三季度末的57.66%升至四季度末的92.77%。前十大重倉股分別為百濟(jì)神州、智飛生物、太極集團(tuán)、安圖生物、華潤三九、心脈醫(yī)療、康緣藥業(yè)、亞輝龍、智翔金泰、派林生物，清一色醫(yī)藥股，同樣有超半數(shù)重倉股為新面孔。其中，新晉第二大重倉股智飛生物在報告期間股價最高漲幅超30%。

　　關(guān)注率先走出低谷行業(yè)

　　對于2023年四季度市場的震蕩行情，丘棟榮在四季報中洋洋灑灑寫了上千字內(nèi)容。他表示，估值幾乎就在歷史最低水平了，市場階段性以長邏輯進(jìn)行悲觀定價，部分時點觸及歷史趨勢線。這并非第一次如此，甚至每一次熊市的底部都同樣令人壓抑。很久之后再回想當(dāng)時的境況，甚至疑問為什么買得不夠。市場處于底部，并非全面陷落，尤其需要關(guān)注那些率先走出低谷的行業(yè)。

　　展望2024年，他認(rèn)為，重點關(guān)注的投資方向包括：需求增長空間大、供給有競爭優(yōu)勢的高性價比公司，主要行業(yè)包括醫(yī)藥制造、電子、國防軍工、機(jī)械、計算機(jī)、電氣設(shè)備與新能源、農(nóng)林牧漁等；供給端收縮或保持剛性，但仍有較高成長性的價值股，主要行業(yè)包括大盤價值股中的地產(chǎn)、銀行，以基本金屬為代表的資源類公司等。

　　德邦鑫星價值靈活配置混合基金經(jīng)理表示，醫(yī)藥板塊處于歷史中估值較低位置，多個細(xì)分板塊基本面已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。目前配置了創(chuàng)新藥、創(chuàng)仿藥、創(chuàng)新器械等板塊，加大了低估值板塊的配置力度。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：張韻