部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展全國視頻會議召開

　　專家：要從資本市場入口端、持續(xù)端、出口端共同發(fā)力提升上市公司可投性

　　據(jù)新華社報道，部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展全國視頻會議于1月29日召開。會議提出，把推動上市公司業(yè)績改善和投資意愿修復(fù)作為推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破的重要舉措。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來，本次會議部署的措施更加務(wù)實、更有針對性，既為上市公司遇到的困難提供了解決路徑，又對上市公司發(fā)展提出了要求。下階段就資本市場而言，可以從入口端、持續(xù)端、出口端共同發(fā)力，提升上市公司可投性。上市公司自身既要管好生產(chǎn)經(jīng)營，也要關(guān)注公司的股價和市值，積極回報投資者。

　　上市公司是實體經(jīng)濟(jì)“基本盤”

　　會議指出，上市公司是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀基礎(chǔ)，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展有助于高水平科技自立自強、加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，有助于增強市場信心。

　　專家認(rèn)為，上市公司是實體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀基礎(chǔ)。本次會議肯定了上市公司在助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、資本市場平穩(wěn)運行所發(fā)揮的作用，預(yù)計下一步推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的力度更大、措施更務(wù)實、工作方向更加堅定和明確。

　　首先，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展對實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。在業(yè)內(nèi)人士看來，上市公司基本面好，能推動全社會提振需求和改善供給，增強發(fā)展韌性和市場信心，帶動我國企業(yè)整體基本面轉(zhuǎn)好，進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)活力、潛力，進(jìn)而鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。隨著上市公司業(yè)績改善和投資意愿修復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期會更加明確，信心將得到進(jìn)一步增強。

　　其次，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展對支持高水平科技自立自強、加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系具有重要意義。數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，A股戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司已達(dá)約2500家，較2019年初增加1000多家，市值占比由26%左右上升到43%左右。

　　最后，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展對提振投資者信心具有重要意義。中國上市公司協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上市公司作為資本市場的基石，能夠向市場傳遞積極信息，引導(dǎo)市場預(yù)期，活躍市場投資，在維護(hù)市場平穩(wěn)運行方面發(fā)揮著積極作用。

　　抓緊組織到上市公司上門走訪

　　會議提出，要明確問題導(dǎo)向，抓緊組織到上市公司上門走訪。

　　“會議部署的措施更加務(wù)實、更有針對性。”一位券商人士表示，會議對走訪上市公司作出了具體部署，一方面透露出政府部門已注意到部分企業(yè)面臨經(jīng)營困難，希望通過走訪等方式，找到問題，并下大力氣解決企業(yè)面臨的實際困難；另一方面走訪也是傳遞政府支持資本市場和上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強烈信號，通過更務(wù)實的舉措，讓企業(yè)家堅定發(fā)展信心，放心大膽開展投資、搞好經(jīng)營。

　　會議還提出，推動優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)、規(guī)范公司治理，培育優(yōu)質(zhì)頭部上市企業(yè)。

　　專家表示，預(yù)計公司治理領(lǐng)域亂象將得到進(jìn)一步防范整治，公司健全有效的監(jiān)督制衡機制將進(jìn)一步形成，中小投資者合法權(quán)益將得到進(jìn)一步保護(hù)。同時，頭部公司是市場投資價值的代表，是資本市場穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。頭部公司做好了、做強了、估值穩(wěn)定了，更有助于投資者獲益。

　　不斷提升上市公司投資價值

　　會議提出，不斷提升上市公司投資價值。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，上市公司的可投性是評價上市公司高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)之一。提升上市公司可投性，需要監(jiān)管部門、地方政府、上市公司自身，以及券商基金等各歸其位、各盡其責(zé)。

　　在中泰證券（600918）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來，上市公司高質(zhì)量發(fā)展是可投性提升的基礎(chǔ)，只有企業(yè)質(zhì)量提高了，企業(yè)才有投資價值，才有可投性。

　　中銀國際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，要提高上市公司可投性，關(guān)鍵是讓上市公司在經(jīng)營決策中更多考慮股東偏好，照顧股東利益，核心是落實上市公司經(jīng)營決策對股東負(fù)責(zé)的原則，讓股東對企業(yè)經(jīng)營行為有影響力，有話語權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，提高上市公司可投性可以從資本市場入口端、持續(xù)端、出口端共同發(fā)力。

　　首先，入口端的嚴(yán)格把關(guān)是基礎(chǔ)。其中，中介機構(gòu)必須發(fā)揮好“看門人”的作用，幫助市場篩選出有投資價值的公司；投資銀行能把有長期回報的公司帶到市場上來，促使上市公司真正做到回饋股民；基金公司更好滿足投資者財富管理需求。同時，上市公司、中介機構(gòu)等自身要重視“可投性”，特別是上市公司既要管好生產(chǎn)經(jīng)營，也要關(guān)注公司的股價和市值，積極回報投資者。

　　上述券商人士表示，公司上市不是終點，而是起點，要對股價、估值負(fù)起責(zé)任，不能任由股價下跌，甚至破發(fā)、破凈。那些破發(fā)、破凈的公司，還有估值明顯偏低的公司，在管好生產(chǎn)經(jīng)營的同時，也要積極提高投資者獲得感。

　　其次，持續(xù)端也要發(fā)揮市場的作用，利用發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債等市場化工具、通過市場化的并購重組做優(yōu)做強，進(jìn)而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的共同發(fā)展。

　　川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，當(dāng)前的上市公司并購重組，主要以資產(chǎn)整合、多元化戰(zhàn)略發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等為主要因素，越來越多的上市公司希望通過并購重組，更多實現(xiàn)優(yōu)化資源配置和治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，這對A股市場的整體估值和吸引力有所促進(jìn)。

　　最后，出口端要起到凈化作用。對于沒有投資價值的要堅決出清，這樣才能形成有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，上市公司的整體結(jié)構(gòu)才能得到優(yōu)化。

　　在申萬宏源證券（000562）研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長看來，2024年有關(guān)部門將進(jìn)一步推動退市常態(tài)化。在退市指標(biāo)設(shè)計上，有望根據(jù)不同板塊、不同上市條件的差異設(shè)定與上市標(biāo)準(zhǔn)相呼應(yīng)的退市標(biāo)準(zhǔn)。在退市方式上，除被動退市外，與并購重組等主動退市相關(guān)的制度安排有望進(jìn)一步完善。在退市過程中的投資者保護(hù)上，示范判決機制和先行賠付制度有望進(jìn)一步推廣和細(xì)化。

　　“會議部署的措施更加務(wù)實、更有針對性。”一位券商人士表示，會議對走訪上市公司作出了具體部署，一方面透露出政府部門已注意到部分企業(yè)面臨經(jīng)營困難，希望通過走訪等方式，找到問題，并下大力氣解決企業(yè)面臨的實際困難；另一方面走訪也是傳遞政府支持資本市場和上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強烈信號，通過更務(wù)實的舉措，讓企業(yè)家堅定發(fā)展信心，放心大膽開展投資、搞好經(jīng)營。

　　會議還提出，推動優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)、規(guī)范公司治理，培育優(yōu)質(zhì)頭部上市企業(yè)。

　　專家表示，預(yù)計公司治理領(lǐng)域亂象將得到進(jìn)一步防范整治，公司健全有效的監(jiān)督制衡機制將進(jìn)一步形成，中小投資者合法權(quán)益將得到進(jìn)一步保護(hù)。同時，頭部公司是市場投資價值的代表，是資本市場穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。頭部公司做好了、做強了、估值穩(wěn)定了，更有助于投資者獲益。

　　不斷提升上市公司投資價值

　　會議提出，不斷提升上市公司投資價值。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，上市公司的可投性是評價上市公司高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)之一。提升上市公司可投性，需要監(jiān)管部門、地方政府、上市公司自身，以及券商基金等各歸其位、各盡其責(zé)。

　　在中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來，上市公司高質(zhì)量發(fā)展是可投性提升的基礎(chǔ)，只有企業(yè)質(zhì)量提高了，企業(yè)才有投資價值，才有可投性。

　　中銀國際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，要提高上市公司可投性，關(guān)鍵是讓上市公司在經(jīng)營決策中更多考慮股東偏好，照顧股東利益，核心是落實上市公司經(jīng)營決策對股東負(fù)責(zé)的原則，讓股東對企業(yè)經(jīng)營行為有影響力，有話語權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，提高上市公司可投性可以從資本市場入口端、持續(xù)端、出口端共同發(fā)力。

　　首先，入口端的嚴(yán)格把關(guān)是基礎(chǔ)。其中，中介機構(gòu)必須發(fā)揮好“看門人”的作用，幫助市場篩選出有投資價值的公司；投資銀行能把有長期回報的公司帶到市場上來，促使上市公司真正做到回饋股民；基金公司更好滿足投資者財富管理需求。同時，上市公司、中介機構(gòu)等自身要重視“可投性”，特別是上市公司既要管好生產(chǎn)經(jīng)營，也要關(guān)注公司的股價和市值，積極回報投資者。

　　上述券商人士表示，公司上市不是終點，而是起點，要對股價、估值負(fù)起責(zé)任，不能任由股價下跌，甚至破發(fā)、破凈。那些破發(fā)、破凈的公司，還有估值明顯偏低的公司，在管好生產(chǎn)經(jīng)營的同時，也要積極提高投資者獲得感。

　　其次，持續(xù)端也要發(fā)揮市場的作用，利用發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債等市場化工具、通過市場化的并購重組做優(yōu)做強，進(jìn)而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的共同發(fā)展。

　　川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，當(dāng)前的上市公司并購重組，主要以資產(chǎn)整合、多元化戰(zhàn)略發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等為主要因素，越來越多的上市公司希望通過并購重組，更多實現(xiàn)優(yōu)化資源配置和治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，這對A股市場的整體估值和吸引力有所促進(jìn)。

　　最后，出口端要起到凈化作用。對于沒有投資價值的要堅決出清，這樣才能形成有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，上市公司的整體結(jié)構(gòu)才能得到優(yōu)化。

　　在申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長看來，2024年有關(guān)部門將進(jìn)一步推動退市常態(tài)化。在退市指標(biāo)設(shè)計上，有望根據(jù)不同板塊、不同上市條件的差異設(shè)定與上市標(biāo)準(zhǔn)相呼應(yīng)的退市標(biāo)準(zhǔn)。在退市方式上，除被動退市外，與并購重組等主動退市相關(guān)的制度安排有望進(jìn)一步完善。在退市過程中的投資者保護(hù)上，示范判決機制和先行賠付制度有望進(jìn)一步推廣和細(xì)化。