上市，是企業(yè)發(fā)展歷程中一個重要的里程碑。每家成功登陸資本市場的企業(yè)背后，都離不開IPO中介機(jī)構(gòu)的“保駕護(hù)航”。

　　全面注冊制下，券商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)責(zé)任被壓實(shí)。作為信息披露資料核查驗證和專業(yè)把關(guān)環(huán)節(jié)的“關(guān)鍵先生”，其在企業(yè)IPO中的角色愈發(fā)重要，直接關(guān)系到上市公司質(zhì)量的好壞，從而影響資本市場的生態(tài)。

　　2023年，證監(jiān)會在8月作出“階段性收緊IPO節(jié)奏”安排后，滬深交易所IPO數(shù)量和融資規(guī)模有所放緩。而北交所則在“深改19條”發(fā)布后更加活躍，企業(yè)“北上”積極性明顯提高。

　　聚焦北交所，中介機(jī)構(gòu)2023年戰(zhàn)績?nèi)绾?？誰能坐上頭把交椅？哪些中介機(jī)構(gòu)啃下了IPO的最大一塊蛋糕？

　　開源證券拿下北交所“保薦王”，東吳進(jìn)賬過億

　　保薦機(jī)構(gòu)作為企業(yè)IPO上市的“總設(shè)計師”，在企業(yè)上市的進(jìn)程中扮演著極為重要的角色，直接影響著企業(yè)信息披露的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性等，通過對企業(yè)的輔導(dǎo)、規(guī)范、盡職調(diào)查、文件審核、路演和銷售以及持續(xù)督導(dǎo)等方面的全方位服務(wù)，確保企業(yè)滿足上市的條件和要求，為企業(yè)成功上市提供保障。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，2023年共有77家公司成功在北交所上市，41家券商參與了這77家公司的上市業(yè)務(wù)。

　　其中，開源證券、申萬宏源證券（000562）拔得頭籌，分別承接6單保薦業(yè)務(wù)；東吳證券和中信證券并列第三，保薦企業(yè)數(shù)量各有5家；中信建投（601066）證券、中泰證券（600918）、國金證券的保薦單數(shù)均為4家。

　　北交所IPO承銷金額方面，中信建投證券以15.93億元（聯(lián)合承銷計入）的總承銷金額排名第一；中信證券緊隨其后，IPO承銷金額為15.26億元；東吳證券、申萬宏源證券的IPO承銷金額也超過10億元，分別為12.32億元、11.05億元。

　　從券商北交所IPO保薦承銷收入“進(jìn)賬”情況來看，東吳證券一馬當(dāng)先，是唯一一家保薦承銷收入超億元的券商，其2023年的保薦承銷收入合計約1.02億元；中信建投證券次之，保薦承銷收入約9292.53萬元；申萬宏源證券、中信證券、開源證券和中泰證券的保薦承銷收入均超過5000萬元，分別為8280.96萬元、7628.18萬元、7098.15萬元和5378.27萬元。

　　另外，2023年北交所共有186家企業(yè)在排隊IPO，這186家企業(yè)的保薦業(yè)務(wù)被57家券商包攬。其中，開源證券、中信建投證券和民生證券保薦企業(yè)數(shù)量均超10家，分別為18家、16家和15家。

　　整體而言，開源證券以24單保薦業(yè)務(wù)單數(shù)斬獲北交所2023年IPO“保薦王”，中信建投證券排名第二，保薦企業(yè)數(shù)量合計20家，民生證券、東吳證券和申萬宏源證券也躋身前列，保薦業(yè)務(wù)量分別為17家、12家、11家。

　　從券商IPO保薦項目通過率來看，開源證券作為北交所IPO保薦“大戶”，2023年共有6家企業(yè)上會，其中4家過會，1家上會被否，1家遭暫緩審議，過會率66.67%；民生證券共有4家企業(yè)上會，過會3家，1家上會被否，過會率75%。

　　除開源證券、民生證券外，保薦業(yè)務(wù)量TOP10的其余8家券商零失誤，上會企業(yè)均順利“通關(guān)”，過會率100%。

　　IPO撤單方面，保薦業(yè)務(wù)量TOP10券商中，除中泰證券，其余9家券商2023年保薦IPO項目均有撤單情況，其中，中信建投證券有3家IPO企業(yè)撤回申報材料；開源證券、申萬宏源證券、浙商證券（601878）、東北證券和海通證券各有2家IPO企業(yè)撤單；民生證券、東吳證券和中信證券IPO撤單家數(shù)均為1家。

　　天健奪得北交所IPO審計榜首，TOP10包攬七成IPO項目

　　在企業(yè)IPO過程中，會計師事務(wù)所承擔(dān)著財務(wù)把關(guān)人的責(zé)任，負(fù)責(zé)對企業(yè)進(jìn)行全面的審計和盡職調(diào)查，以確保企業(yè)符合上市的財務(wù)和合規(guī)要求。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，2023年，共有21家會計師事務(wù)所為北交所77家新增上市公司提供了IPO審計服務(wù)。其中，天健會計師事務(wù)所、立信會計師事務(wù)所業(yè)務(wù)量均為13單，并列第一。第三名到第五名分別為中匯會計師事務(wù)所、容誠會計師事務(wù)所和天職國際會計師事務(wù)所，業(yè)務(wù)量分別為8單、7單、6單。

　　從會計師事務(wù)所北交所IPO審計業(yè)務(wù)收入情況來看，立信會計師事務(wù)所和天健會計師事務(wù)所旗鼓相當(dāng)，2023年北交所IPO審計收入分別為5747.29萬元、5740.32萬元；中匯會計師事務(wù)所和容誠會計師事務(wù)所亦收獲頗豐，分別“賺得”3640.42萬元、3534.92萬元審計收入；大華會計師事務(wù)所、天職國際會計師事務(wù)所IPO審計收入均超2000萬元，分別為2936.01萬元、2568.12萬元。

　　2023年北交所186家排隊IPO企業(yè)的審計工作則由32家會計師事務(wù)所承接，天健會計師事務(wù)所、立信會計師事務(wù)所同樣領(lǐng)先其他會計師事務(wù)所，審計業(yè)務(wù)單數(shù)分別為27單、23單；容誠會計師事務(wù)所、大華會計師事務(wù)所位列其后，業(yè)務(wù)單數(shù)分別為19單、13單；此外，中匯會計師事務(wù)所、天職國際會計師事務(wù)所和中審眾環(huán)會計師事務(wù)所的業(yè)務(wù)量均為10單。

　　總體來看，天健會計師事務(wù)所以40單的業(yè)務(wù)量奪得北交所2023年審計機(jī)構(gòu)榜首之位，立信會計師事務(wù)所則以4單之差排名次席；容誠會計師事務(wù)所排名第三，全年審計業(yè)務(wù)量為26單。

　　值得關(guān)注的是，北交所IPO審計機(jī)構(gòu)集中態(tài)勢明顯。2023年，共有138家企業(yè)選擇了天健、立信、容誠、大華和中匯這五家會計師事務(wù)所，占到了全部數(shù)量的五成以上。而審計機(jī)構(gòu)TOP10的業(yè)務(wù)量總計達(dá)到199家，包攬了75.67%的業(yè)務(wù)量。

　　從審計機(jī)構(gòu)IPO項目通過率來看，天健會計師事務(wù)所、立信會計師事務(wù)所2023年各有12家企業(yè)上會，其中天健10家過會，2家上會被否，過會率83.33%；立信11家過會，1家遭暫緩審議，過會率91.67%。大華會計師事務(wù)所2023年共有4家企業(yè)接受北交所上市委審議，其中3家過會，1家遭暫緩審議，過會率75%。

　　除天健、立信、大華外，審計業(yè)務(wù)量TOP10的其余7家會計師事務(wù)所IPO項目通過率均為100%。

　　IPO撤單方面，審計業(yè)務(wù)量TOP10的會計師事務(wù)所2023年均有IPO項目撤單，其中，天健會計師事務(wù)所撤單量最多，共有7家IPO企業(yè)撤回申報材料；立信會計師事務(wù)所、中匯會計師事務(wù)所分別有5家、4家IPO企業(yè)撤單；大華會計師事務(wù)所、天職國際會計師事務(wù)所和信永中和會計師事務(wù)所各有3家IPO企業(yè)撤單。

　　北交所“律所一哥”花落國浩，TOP4收入超千萬

　　律師事務(wù)所主要為企業(yè)提供法律咨詢、法律盡職調(diào)查、起草法律文件、出具法律意見書和律師工作報告等方面的服務(wù)，確保企業(yè)符合法律法規(guī)要求，協(xié)助企業(yè)順利完成上市。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年，36家律師事務(wù)所為北交所77家新增上市公司提供了IPO法律服務(wù)。其中，國浩律師事務(wù)所業(yè)務(wù)量為13單，排名居前；上海市錦天城律師事務(wù)所次之，業(yè)務(wù)量為9單；北京德恒律師事務(wù)所、北京市康達(dá)律師事務(wù)所也各有6單；其余32家律所業(yè)務(wù)量均未超過5單。

　　從律師事務(wù)所北交所IPO法律業(yè)務(wù)收入情況來看，國浩律師事務(wù)所獨(dú)占鰲頭，其2023年法律業(yè)務(wù)收入合計約3044.72萬元，是唯一一家收入超3000萬元的律所；上海市錦天城律師事務(wù)所次之，法律業(yè)務(wù)收入約1868.74萬元；北京德恒律師事務(wù)所、北京市中倫律師事務(wù)所也將千萬元法律服務(wù)費(fèi)“收入囊中”，分別為1379.62萬元、1110.38萬元。

　　2023年北交所186家排隊IPO企業(yè)的法律服務(wù)則由56家律師事務(wù)所提供，其中，上海市錦天城律師事務(wù)所的法律業(yè)務(wù)單數(shù)為23單，國浩律師事務(wù)所業(yè)務(wù)單數(shù)為21單，均超20單；北京市中倫律師事務(wù)所、北京德恒律師事務(wù)所的法律業(yè)務(wù)單數(shù)分別為16家、15家；其余52家律所業(yè)務(wù)量均未超過10單。

　　按總體計，國浩律師事務(wù)所“更勝一籌”，以34單業(yè)務(wù)量成為2023年北交所IPO市場律師事務(wù)所最大贏家；上海市錦天城律師事務(wù)所以2單之差排名次席；北京德恒律師事務(wù)所、北京市中倫律師事務(wù)所、北京市康達(dá)律師事務(wù)所和北京國楓律師事務(wù)所業(yè)務(wù)量均超10單，分別為21單、21單、13單和11單。

　　從IPO項目通過率來看，上海市錦天城律師事務(wù)所2023年有5家企業(yè)上會，其中4家過會，1家遭暫緩審議，過會率80%；北京德恒律師事務(wù)所有4家企業(yè)上會，其中2家過會，1家上會被否，1家遭暫緩審議，過會率50%；北京市君合律師事務(wù)所有2家企業(yè)上會，1家過會，1家上會被否。

　　除錦天城、德恒、君合外，業(yè)務(wù)量TOP10的其余7家律所IPO項目通過率均為100%。

　　IPO撤單方面，業(yè)務(wù)量TOP10律所中，除康達(dá)、國楓、大成外，其余7家律所均有IPO項目撤單。其中，上海市錦天城律師事務(wù)所、北京德恒律師事務(wù)所各撤單6家；國浩律師事務(wù)所、北京市中倫律師事務(wù)所分別撤單5家、4家；北京市競天公誠律師事務(wù)所有2家IPO企業(yè)撤單；北京市金杜律師事務(wù)所、北京市君合律師事務(wù)所各撤單1家。

　　北交所2023年中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用上漲，2024年將迎快速發(fā)展窗口期

　　企業(yè)完成IPO上市需要支付與發(fā)行上市相關(guān)的費(fèi)用，而中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用是其中的“大頭”。在中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用中,券商保薦與承銷費(fèi)用、會計師事務(wù)所審計費(fèi)用、律所法律服務(wù)費(fèi)用三項是最主要的費(fèi)用。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年北交所77家新增上市公司的券商保薦與承銷費(fèi)用、會計師事務(wù)所審計費(fèi)用、律所法律服務(wù)費(fèi)用合計為16.52億元，而77家公司的首發(fā)發(fā)行費(fèi)用為16.9億元，占比高達(dá)97.73%。

　　具體來看，2023年北交所77家新增上市公司的券商保薦與承銷費(fèi)用合計為11.56億元，占發(fā)行費(fèi)用的比例達(dá)68.4%；會計師事務(wù)所審計費(fèi)用合計為3.37億元，占發(fā)行費(fèi)用的比例為19.91%。

　　相比券商和會計師事務(wù)所，律所IPO業(yè)務(wù)收入占比較低，分得的“蛋糕”較小。2023年北交所77家新增上市公司的律所法律服務(wù)費(fèi)用為1.59億元，占發(fā)行費(fèi)用的比例僅9.43%。

　　以此估算，2023年，一家企業(yè)在北交所上市需要花費(fèi)的發(fā)行費(fèi)用約為2194.81萬元，其中券商保薦與承銷費(fèi)用約為1501.3萬元，會計師事務(wù)所審計費(fèi)用約為437.66萬元，律所法律服務(wù)費(fèi)用約為206.49萬元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年，北交所83家新增上市公司的首發(fā)發(fā)行費(fèi)用為17.17億元，其中券商保薦與承銷費(fèi)用合計為12.59億元、會計師事務(wù)所審計費(fèi)用為2.75億元、律所法律服務(wù)費(fèi)用為1.51億元。

　　相較于2022年，2023年，一家企業(yè)在北交所上市需要花費(fèi)的發(fā)行費(fèi)用增加了約126.53萬元，其中券商保薦與承銷費(fèi)用減少了15.86萬元，會計師事務(wù)所審計費(fèi)用和律所法律服務(wù)費(fèi)用則上漲，分別增加了106.94萬元、24.71萬元。

　　展望2024年，北交所“直接IPO”政策呼之欲出，啟用920代碼號段、轉(zhuǎn)板新規(guī)下首個轉(zhuǎn)板項目落地等漸行漸近。

　　據(jù)普華永道預(yù)測，2024年北交所將迎來快速發(fā)展的窗口期，預(yù)計北交所2024年IPO數(shù)量將達(dá)到80家至85家，對應(yīng)融資額200億元至250億元，整體較2023年進(jìn)一步提升。