國泰君安研報(bào)表示，2023年9月開始的煤炭股行情一直延續(xù)到2024年，背后的邏輯早已擺脫傳統(tǒng)的投資框架。國泰君安認(rèn)為行情的背后隱含的不僅是煤炭行業(yè)中長期供需結(jié)構(gòu)的深層次變化，同時(shí)也是當(dāng)前投資方法論導(dǎo)致的變革。煤炭行業(yè)供給端未來向上彈性較小、長期保持的供需緊平衡、更強(qiáng)的盈利的可預(yù)見性、超長久期的經(jīng)營資產(chǎn)、板塊逐步提升的分紅率，煤炭這種“穩(wěn)定的高股息”資產(chǎn)，估值的重塑可能才剛剛開始。