又是大漲的一天。截至今天收盤(pán)，上證指數(shù)七連陽(yáng)，滬深300指數(shù)八連陽(yáng)。這種行情，已經(jīng)很多年沒(méi)有見(jiàn)過(guò)。二狗出息了，有點(diǎn)不像當(dāng)初認(rèn)識(shí)的那個(gè)二狗。

　　但今天全球股市的主角，在我們隔壁。日本的日經(jīng)225指數(shù)，自1989年見(jiàn)頂后，時(shí)隔35年，再度創(chuàng)出歷史新高。另外，其實(shí)從2008年以來(lái)，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)漲了15年。

　　真是一個(gè)勵(lì)志的故事?？梢韵胂筮@些年，他們?cè)趺磶еＭ?，在?jiān)定前行。祝賀隔壁，也期盼我們A股，能早日迎來(lái)這么一天。

　　昨晚和大家聊投資，我說(shuō)，要拋棄搞錢的思維，從財(cái)富配置的高度去看待。

　　有朋友提出質(zhì)疑：

　　1.近20年銀行股業(yè)績(jī)都不差，好于社會(huì)平均，但股價(jià)并沒(méi)有漲多少；

　　2.假如2004年拿著當(dāng)時(shí)的十大牛股（當(dāng)時(shí)公認(rèn)的好公司），現(xiàn)在有4支已經(jīng)退市，剩下6支，20年賬戶總收益只有4倍左右，并不高。

　　這都是真實(shí)情況。不過(guò)計(jì)算下來(lái)，年化收益也分別大約有5%和8%，遠(yuǎn)好于存銀行。而且，如果稍做優(yōu)化，可以獲取更高收益。

　　優(yōu)化1:保持現(xiàn)金流，除了初始倉(cāng)位，大熊市的時(shí)候能夠加碼一些，可以大幅提高年化收益率。

　　優(yōu)化2:不要在大家都夸贊這些大牛股時(shí)建倉(cāng)（大概率付出了溢價(jià)），等中級(jí)調(diào)整后再買，也可以大幅提高年化收益率。另外，注意回避強(qiáng)周期股，盡量選周期性弱一點(diǎn)的。

　　以上都是理性探討，我很樂(lè)意交流。而有人懟我說(shuō)：很多人根本沒(méi)有你說(shuō)的這么好的條件，你聊長(zhǎng)期投資不是扯淡？

　　這種問(wèn)題讓我覺(jué)得有點(diǎn)可笑。你沒(méi)錢就努力去干活掙錢，或者你去賭就是，來(lái)我這里吠啥？我寫(xiě)一個(gè)公眾號(hào)，難道不是與志同道合的朋友輕松聊聊天，還要教懶漢怎么翻身、賭徒怎么發(fā)財(cái)么？

　　就像做很多事都需要資格，投資也是有門檻的。這個(gè)門檻就是，手里有長(zhǎng)期余錢；而投資有個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)是，你認(rèn)為的長(zhǎng)期余錢，某一天突然不是了。所以平時(shí)，最好稍微悠著點(diǎn)兒，注意別太用力過(guò)猛。

　　做很多事，功夫都在詩(shī)外，需要有基礎(chǔ)保障。打個(gè)比方，我們聊搏擊技術(shù)，我讓大家平時(shí)多跑步俯臥撐保持體能，是不是很應(yīng)該？你總不能就要絕世武功，不用花力氣去練的那種。那我們聊投資方法，我讓大家平時(shí)好好工作多掙現(xiàn)金流，不也理所當(dāng)然？

　　到此為止。正常理解，是有了錢之后再投資，而不是靠投資積累第一桶金。這里說(shuō)的錢，和金額大小無(wú)關(guān)，主要是平時(shí)用不著能余下來(lái)的。

　　好，有了余錢，如何選擇好公司？今晚先只講兩個(gè)簡(jiǎn)單的理念，后面繼續(xù)慢慢展開(kāi)。

　　1.好公司是不需要多研究的。有些公司，用戶覺(jué)得好，員工覺(jué)得好，上下游伙伴覺(jué)得好，甚至連同行和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也覺(jué)得好。你就多留個(gè)心眼。

　　還可以抄作業(yè)，特別注意外資和公募重倉(cāng)股前50名。單純從投研角度，外資和公募基本屬于業(yè)內(nèi)最強(qiáng)，那么多聰明人那么努力工作選出來(lái)的，一般不會(huì)比我們自己挑選出來(lái)的差。

　　2.特別注意公司的現(xiàn)金流。我們做投資，自己現(xiàn)金流良好非常重要。以此類推，現(xiàn)金流對(duì)于公司也特別重要。何老師對(duì)現(xiàn)金流加了兩個(gè)定語(yǔ)：可支配的自由現(xiàn)金流。

　　我們做投資，希望這家公司是能賺錢的，賬面上是有錢的。在這里，順便說(shuō)一下復(fù)利。復(fù)利號(hào)稱世界第八大奇跡，多少人夢(mèng)寐以求。

　　但是，復(fù)利最怕什么？最怕過(guò)程中有大的回撤。你今年賺100%，明年虧50%，等于兩年下來(lái)啥也沒(méi)賺。所以選公司，盡量選那種，每年都能賺錢的。好年份多賺點(diǎn)，壞年份少賺點(diǎn)，沒(méi)增長(zhǎng)或者負(fù)增長(zhǎng)沒(méi)關(guān)系，但是盡量不要虧錢。

　　股價(jià)波動(dòng)我們無(wú)法掌握。不過(guò)，從公司角度而言，他只要每年都賺錢（不在乎賺多賺少），內(nèi)在價(jià)值就會(huì)越來(lái)越高，他的復(fù)利之路，就沒(méi)有倒退。而公司的內(nèi)在價(jià)值沒(méi)有倒退，就不怕過(guò)程中股價(jià)有時(shí)倒退。

　　上面這段話，我是從知名公募基金經(jīng)理張坤那里看到的（他說(shuō)的原話是什么我忘記了，但大致就是這個(gè)意思），從此對(duì)復(fù)利這件事恍然大悟。

　　最后，我們以后要慢慢習(xí)慣，看一家公司，不看股價(jià)，而是看總市值和當(dāng)前估值。你一看股價(jià)，就容易被波動(dòng)所惑。

　　今晚就到這里。下周，再和大家好好聊四個(gè)可以長(zhǎng)期關(guān)注的行業(yè)。