外資的風(fēng)向突然發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

　　又一家外資巨頭唱多中國(guó)資產(chǎn)。3月13日，花旗銀行在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，對(duì)比亞迪（002594）開啟90日上行催化觀察，H股目標(biāo)價(jià)463港元，相較于最新收盤價(jià)，潛在上漲空間達(dá)121%，評(píng)級(jí)為“買入”。花旗預(yù)測(cè)，2024年3月份，比亞迪的總銷量將達(dá)到32萬輛，且比亞迪的稅息前利潤(rùn)率改善的速度可能會(huì)超過毛利率的恢復(fù)速度。

　　與此同時(shí)，花旗銀行對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。花旗銀行發(fā)布報(bào)告指出，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷了三年的去杠桿周期后，正在出現(xiàn)改善跡象?；ㄆ旖ㄗh投資者考慮在2024年第二季度采取中性看漲的態(tài)度。

　　值得注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)正出現(xiàn)諸多積極信號(hào)，其中包括重點(diǎn)城市的二手房成交量正持續(xù)環(huán)比上漲，購房者信心指數(shù)也出現(xiàn)了環(huán)比上升的跡象，房企拿地的積極性似乎也在提高。

　　突傳利好

　　3月13日，外資巨頭——花旗銀行在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，對(duì)比亞迪開啟90日上行催化觀察，H股目標(biāo)價(jià)463港元，評(píng)級(jí)“買入”。

　　花旗表示，今年3月份，比亞迪內(nèi)地零售銷量有望恢復(fù)至28萬輛。若出口恢復(fù)至3萬輛，3月批發(fā)加上溫和的補(bǔ)貨，預(yù)測(cè)3月份的總銷量約為32萬輛，這一數(shù)字被認(rèn)為是合理的。

　　花旗進(jìn)一步分析稱，2024年第一季度，比亞迪每輛凈利潤(rùn)有望穩(wěn)定在約6000元人民幣，隨著新車型周期的到來、成本規(guī)模效益的強(qiáng)化、銷售勢(shì)頭的恢復(fù)以及產(chǎn)品組合的優(yōu)化，比亞迪在第二季度的單車凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，達(dá)到8000元至9000元人民幣。

　　此外，花旗預(yù)測(cè)，比亞迪的稅息前利潤(rùn)率改善的速度可能會(huì)超過毛利率的恢復(fù)速度。

　　花旗進(jìn)一步指出，注意到行業(yè)Beta值復(fù)蘇，主要由插電式油電混合車(PHEV)和增程式電動(dòng)車(EREV)提振，而比亞迪則迎來最佳車型周期，DM-i5.0次季升級(jí)，以及DM-p中高端車型銷量提升。花旗3月初對(duì)零跑汽車開啟30日上行催化觀察。該行相信，對(duì)零跑汽車及比亞迪催化劑觀察，將強(qiáng)化該行對(duì)乘用車市場(chǎng)放緩下PHEV及EREV將為下一個(gè)大趨勢(shì)的觀點(diǎn)。

　　盤面上，本周前2個(gè)交易日，比亞迪股價(jià)持續(xù)大漲，比亞迪H股3月11日、12日分別大漲5%、6.2%，周三早盤一度沖高，盤中創(chuàng)出本輪反彈新高。

　　2024年第十周(3月4日至3月10日)，全新豐田凱美瑞、日產(chǎn)中大型SUV探陸、五菱繽果PLUS、長(zhǎng)安UNI-Z、比亞迪“榮耀版”密集上市。同時(shí)，更多汽車品牌推出優(yōu)惠政策，新車上市和降價(jià)優(yōu)惠同時(shí)助力車市繁榮。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2024年第十周，比亞迪品牌汽車銷量達(dá)49395輛，占中國(guó)汽車市場(chǎng)16.3%的份額，排名中國(guó)第一。同時(shí)期，大眾汽車排名第二，銷量為2.49萬輛，市場(chǎng)份額為8.2%，僅為比亞迪品牌一半左右。如果計(jì)算比亞迪旗下所有品牌，其市占率將達(dá)到16.9%。

　　銷量方面，比亞迪單一品牌的銷量為49376輛，超過了大眾、豐田的銷量之和(42414輛)，也超過了豐田、本田、日產(chǎn)、別克、現(xiàn)代、福特、雪佛蘭的銷量之和(45031輛)。

　　重大轉(zhuǎn)變

　　當(dāng)前，外資對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期似乎也正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。3月12日，花旗銀行發(fā)布報(bào)告指出，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷了三年的去杠桿周期后，正在出現(xiàn)改善跡象。報(bào)告分析認(rèn)為，行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步降低至可承受水平。

　　花旗分析師Griffin Chan等在報(bào)告中稱，近期中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了一些積極變化，包括：1.銀行的支持，2.新房銷售逐漸回暖，3.二手房市場(chǎng)交易量回升，經(jīng)過三年的去杠桿周期，正在出現(xiàn)改善跡象，行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步降低至可承受水平，投資者應(yīng)考慮在2024年第二季度采取中性看漲的態(tài)度。

　　花旗銀行指出，3月最近一周，中國(guó)一二線城市如深圳、南京、無錫等地的新房銷售訪客量開始回升，盡管具體數(shù)據(jù)尚未公布，這種趨勢(shì)表明市場(chǎng)需求可能正在逐步恢復(fù)。此外，二手房銷售從1月—2月的低點(diǎn)回升到9月—12月的水平。

　　花旗強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前投資者對(duì)中國(guó)地產(chǎn)股的敞口處于低位，這為市場(chǎng)回升提供了有利條件。

　　花旗銀行的報(bào)告可能基于對(duì)市場(chǎng)整體去杠桿成效的肯定和樓市調(diào)控政策的適度微調(diào)。房地產(chǎn)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其穩(wěn)定性對(duì)整體經(jīng)濟(jì)健康至關(guān)重要。投資者的敞口處于低位也為資本市場(chǎng)的積極參與提供了空間，為行業(yè)帶來正向反饋。

　　積極信號(hào)

　　根據(jù)諸葛數(shù)據(jù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年第十周，重點(diǎn)十城二手住宅成交量為14463套，環(huán)比上漲11.23%，同比下降35.9%，成交量已現(xiàn)環(huán)比“三連升”，同比降幅連續(xù)小幅收窄。

　　深圳市房地產(chǎn)中介協(xié)會(huì)最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年第十周，深圳全市二手房成交量(含自助)錄得1094套，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%。這是深圳二手房市場(chǎng)連續(xù)第四周交易量上升。

　　另據(jù)2024年《2月國(guó)民安居指數(shù)報(bào)告》，全國(guó)找房熱度環(huán)比上漲18.6%，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的65城中，有25城新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲，有36城二手房掛牌均價(jià)環(huán)比上漲，購房者信心指數(shù)環(huán)比上漲4.3%。

　　值得注意的是，房企拿地的積極性似乎也在提高。據(jù)中指數(shù)據(jù)，1月—2月，百強(qiáng)房企拿地總額達(dá)到1577億元，同比大幅增長(zhǎng)30.6%。意味著，房企投資熱情有所恢復(fù)。

　　同時(shí)，核心城市土地溢價(jià)率有所上升。比如，合肥三宗宅地出讓，最高溢價(jià)達(dá)到了54%，甚至還拍出了歷史單價(jià)地王；杭州新年的首場(chǎng)土拍，7宗地塊平均溢價(jià)率也達(dá)到了19.1%。