明天，就是3月的最后一個交易日了...轉(zhuǎn)眼之間，一年的1/4又過去了...

　　下周，我們將迎來4月的交易。

　　4月對于A股來說一直都是一個非常關(guān)鍵的交易月，我們回顧過去五年，每一年的4月都出現(xiàn)了關(guān)鍵時刻。

　　去年23年的4月，AI瘋狂的炒作告一斷落，從4月開始，A股開啟了連續(xù)9個月的頭都不回的下跌之路...

　　22年的4月，伴隨俄烏沖突和上海疫情的爆發(fā)，市場快速下跌，上證指數(shù)跌到了2800點一線，之后開啟了三個月的反彈...

　　21年的4月，是核心資產(chǎn)泡沫破裂第一波暴跌的休止符，核心資產(chǎn)1月見頂快速調(diào)整，一直跌到4月，4月之后以寧德隆基為代表的新能源公司開啟了一輪新的行情。

　　20年4月，是疫情爆發(fā)那輪下跌見底的時候，之后開啟了核心資產(chǎn)最后一輪大漲。

　　每年的4月都會成為向上或向下的拐點，而今年的4月，顯然會更加重要。除了慣常的一季報將要披露等原因外，今年4月還有幾個非常不同的地方。

　　首先，4月會披露3月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，今年1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)還行，但很多數(shù)據(jù)都因為春節(jié)錯位，去年有疫情不可比，但3月的數(shù)據(jù)將逐步開始可比，經(jīng)濟運行的狀況將更加清晰。

　　另外，去年3月其實還有一些疫情后的報復(fù)性消費，但到了4月連這個因子的影響都會消失，4月很多高頻數(shù)據(jù)將變得非?？杀群途邆鋮⒖夹?。

　　今年1-2月經(jīng)濟的回暖市場的解讀都比較悲觀，認為不可持續(xù)，認為還會下行，3，4月的經(jīng)濟運行狀況將證明到底會出現(xiàn)什么樣的變化，是1，2月曇花一現(xiàn)，還是經(jīng)濟的企穩(wěn)和復(fù)蘇值得期待？

　　3月下旬以來地產(chǎn)的銷售也開始回暖，主流觀點同樣認為這種回暖是階段性的，而且是幅度很弱的，很快就會回落。那么4月到底會回落還是高位震蕩？很多問題都將出現(xiàn)答案，而這些答案也將充分的影響資本市場的定價。

　　其次，4月政策的關(guān)注度也很高。

　　去年的以來的三大工程包括大量的國債目前都沒有太明顯的實物工作量，4月能不能看到這種實物工作量的落地，對經(jīng)濟構(gòu)成支撐。

　　今年3月開始提的刺激房地產(chǎn)潛在需求，怎么刺激？政策如何落地，落地幅度有多大？

　　今年1-2月經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭還行，4月的重要會議是否會因此降低今年的經(jīng)濟刺激政策？

　　4月政策層面值得關(guān)注的變化也很多，這些變量對于當(dāng)下經(jīng)濟預(yù)期和資本市場的影響同樣是很大的。

　　這里多聊兩句，近期很多觀點在談地產(chǎn)政策究竟應(yīng)該一放到底還是細水長流。

　　對于這件事我覺得已經(jīng)失去了討論的必要，過去三年的變化已經(jīng)說明了一切，細水長流的政策等于沒有政策。

　　在一個大的下行周期里，只有大力度的政策才有意義，細水長流反而會有副作用，細水長流時所有人都會預(yù)期還會有政策，要再等等，反而會增加觀望需求...

　　股民們對這個事是非常了解的，去年要活躍資本市場，先喊話，然后第一周降印花稅，第二周停IPO，第三周抓人，結(jié)果就是繼續(xù)暴跌三個月...資本市場沒活躍到，股民們命沒了...

　　香港近期為政策落地提供了非常好的范本，一口氣放到底，雖然有爭議但確實有效，而且效果很好。

　　最后是4月的一季報。

　　今年4月的一季報我覺得同樣會非常有意思。

　　比如AI硬件企業(yè)，如果今年的一季報還沒有業(yè)績，AI產(chǎn)業(yè)趨勢浩浩蕩蕩一年了還沒有業(yè)績，那就真的沒必要掙扎了，屬于起晚了湯都喝不到這種類型...

　　AI應(yīng)用企業(yè)，今年一季報大概率依然沒有業(yè)績，但這個大概率是可以被原諒的，畢竟國內(nèi)的AI模型kimi這一類的模型一季度才出現(xiàn)，調(diào)用還需要一定時間，這幫企業(yè)的證偽應(yīng)該是在7-8月半年報，三季報預(yù)報發(fā)布的時候才能全面證偽，如果要炒作，可能還可以來回炒一段時間...

　　消費電子，半導(dǎo)體不少企業(yè)市場預(yù)期在一季度會出現(xiàn)經(jīng)營的拐點，這個很可能是要被一季報的證偽的...這是應(yīng)該小心的地方。

　　我也會比較好奇類似煤炭這種高股息企業(yè)的一季報，大概率是雷聲滾滾，市場是會選擇原諒還是繼續(xù)按高股息抱團，畢竟在分紅率一定的情況下，利潤持續(xù)下滑，股息率也會越變越低，還算高股息么？

　　我比較關(guān)心的是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的一季報，在大家年報普遍超預(yù)期的背景下，如果一季報還能有不錯的表現(xiàn)，并且對二季度以及下半年的經(jīng)營給一個不錯的指引，不少企業(yè)的基本面趨勢就形成了，逐季環(huán)比向上。市場是否會為這種增長買單？

　　還有一些目前股價在低位的板塊，我覺得一季報可能會超預(yù)期，比如航空公司，一季度整體是比較景氣的，但股價依然是趴在地上的，而且國際航班目前恢復(fù)程度還比較差，如果國際航班能配合逐步恢復(fù)，暑期的預(yù)定情況能有進一步的好轉(zhuǎn)，說不定還是值得期待的。

　　3月A股的表現(xiàn)整體是平淡的，但4月可能這種平淡又會被打破。

　　宏觀，政策，包括財報的表現(xiàn)都將會深刻的再影響A股的表現(xiàn)。

　　今年的4月看點很多，期待在這個4月，A股也能迎來一個新的拐點。