在A股IPO門檻提升、并購重組獲鼓勵的大背景下，一些沖刺A股IPO的企業(yè)，紛紛轉(zhuǎn)而尋求被上市公司并購重組。近日，安永華中區(qū)審計服務(wù)副主管合伙人湯哲輝在接受記者專訪時表示，資本市場歷史上的并購浪潮，都與買方融資便利性和資本市場活躍度相關(guān)。因此，預(yù)計短期內(nèi)A股并購市場依然趨緊。不過，長期來看，上市企業(yè)的并購活動定將走向活躍。據(jù)其觀察，目前以產(chǎn)業(yè)驅(qū)動為代表的并購重組得到了監(jiān)管部門的鼓勵和市場歡迎，龍頭、鏈主也更積極開展產(chǎn)業(yè)并購。而跨境并購，尤其是涉及TMT、醫(yī)藥領(lǐng)域的并購也在持續(xù)升溫，圍繞東南亞地區(qū)的并購交易更是熱點(diǎn)。

　　在湯哲輝看來，目前A股市場小市值公司數(shù)量較多，隨著IPO上市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，未來大市值企業(yè)和小市值企業(yè)的分化將進(jìn)一步加劇，資金和資源愈發(fā)流向行業(yè)龍頭企業(yè)。反之，競爭性不強(qiáng)、市場地位靠后的上市公司將被邊緣化，流動性和估值都會持續(xù)下滑。因此，無論是小市值的上市公司，還是IPO撤單企業(yè)，未來更有動機(jī)尋求被并購機(jī)會。

　　湯哲輝建議，在當(dāng)下的市場中，企業(yè)并購仍然要謹(jǐn)慎考慮標(biāo)的價值，避免過高溢價收購。“科技企業(yè)的估值并不簡單，其存在一些不容易被識別且價值較高的專利、非專利技術(shù)、客戶關(guān)系等無形資產(chǎn)。在牛市中，一些上市公司在收購標(biāo)的時往往對前景展望過于美好，進(jìn)行溢價收購產(chǎn)生大量商譽(yù)。但是，一旦出現(xiàn)市場下行或與預(yù)期不符的情況，溢價就會轉(zhuǎn)化為風(fēng)險，減值成為‘巨雷’?！?/p>

　　此外，上市公司在尋求并購重組標(biāo)的過程中，應(yīng)明確自身的戰(zhàn)略定位和發(fā)展方向。聘用合適的機(jī)構(gòu)進(jìn)行深入的市場調(diào)研和行業(yè)分析，尋找與自身業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)或優(yōu)勢互補(bǔ)的標(biāo)的公司。

　　“并購后能否實(shí)現(xiàn)良好的資源整合，如擴(kuò)展渠道、技術(shù)互補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)升級，提升盈利能力和盈利水平等，才是衡量并購重組成敗的指標(biāo)。”湯哲輝認(rèn)為，這也需要上市公司建立健全內(nèi)部控制體系，加強(qiáng)管理水平，為并購重組和重組后資源整合的順利開展添磚加瓦，防止出現(xiàn)無效溝通、“貌合神離”的情況。