■桂浩明

　　通常來講，上市公司的利潤分配是公司自己的事情，一般由董事會(huì)提出方案，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)后就可以實(shí)施。不過，在A股市場這一情況比較復(fù)雜，有的上市公司長期不分紅，也有的上市公司不顧負(fù)債率極高的實(shí)際情況，大比例分紅。后者如中國恒大，前年其經(jīng)營情況已經(jīng)十分嚴(yán)峻，但董事會(huì)還是提出大額分配現(xiàn)金紅利的議案，明眼人一看就知道，這是在搞利益輸送，為大股東瓜分公司資產(chǎn)提供條件。結(jié)果，公司收到了監(jiān)管部門的問詢函，分配方案最終也被叫停。當(dāng)然了，類似恒大這樣濫分現(xiàn)金紅利的狀況畢竟還是很少的，在市場上比較多的還是上市公司分紅意識(shí)不強(qiáng)，少分乃至不分的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。為此，監(jiān)管部門也采取了一些措施，譬如在幾年前就明確規(guī)定，凡是不給股東派發(fā)現(xiàn)金紅利的上市公司，不得進(jìn)行再融資。而最近公布的新“國九條”，則提出要嚴(yán)格監(jiān)管上市公司的分配行為，對(duì)于有條件分配而長期不分配或低比例分配的公司，將實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，也就是在公司簡稱前加上ST(財(cái)務(wù)異常的意思)的標(biāo)志。反過來，對(duì)于在分紅方面積極主動(dòng)的上市公司，則要加大激勵(lì)力度。新“國九條”的這一表述，被投資者稱為“分紅新政”，在市場上引起了很大的反響。

　　之所以管理層會(huì)如此強(qiáng)調(diào)上市公司必須要分紅，恐怕存在以下的考量。對(duì)于什么公司算好的上市公司，其實(shí)很難簡單加以評(píng)判，而且從理論上講，公司質(zhì)量的高低應(yīng)該是由市場來衡量。但現(xiàn)在的市場又不成熟，受到資金追捧的往往是那些爭議較大的公司，(緊轉(zhuǎn)5版)