在經(jīng)歷連續(xù)大跌之后，微盤股板塊在節(jié)前一個交易日（6月7日）迎來反彈，截至當日收盤，微盤股板塊收漲5.63%，ST股板塊收漲1.08%。

　　就在此前一日，6月6日證監(jiān)會在答記者問中提到，退市新規(guī)設置了一定過渡期，預計短期內(nèi)退市公司不會明顯增加，緩和了市場對退市風險的擔憂，微盤股、中小盤股以及ST股等板塊得以回暖。

　　回顧此前，進入6月以來，微盤股指數(shù)走出四連跌，累計下跌幅度接近15%，中證2000指數(shù)也累計下跌約9%，跌幅均大于同期大盤指數(shù)。微盤股指數(shù)自今年4月的前低點上漲約27%后，又持續(xù)下滑，近一個月時間最大跌幅超16%，截至6月7日跌幅收窄至12%。

　　數(shù)據(jù)顯示，中證2000成分股跌幅在10%以上的個股有1023只，跌幅20%以上的有38只，個股中最大跌幅達到35%。

　　對于近期小盤下跌的原因，中信建投（601066）認為，近期由于增量資金再度轉弱，退市新規(guī)出臺后監(jiān)管處罰趨嚴，資金壓力和監(jiān)管壓力形成共振，推動了小盤風格走弱。

　　今年年內(nèi)，在新“國九條”出臺后，A股生態(tài)正發(fā)生顯著進化，新規(guī)嚴格退市標準、強化分紅監(jiān)管，一些缺乏持續(xù)經(jīng)營能力的小市值個股，和依靠“殼資源”價值支撐的微盤股壓力增大，過往支撐小微盤股超額行情的因素有所消退。

　　尤其在2023年報出爐后，交易所問詢函陸續(xù)下發(fā)，較往年發(fā)放數(shù)量更多、問詢更為嚴格，引發(fā)了市場對退市風險的警惕，其中小微盤股成為退市風險的高發(fā)區(qū)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，今年已有超70家上市公司被立案調(diào)查，近200家收到監(jiān)管函，280余家收到年報問詢函，數(shù)量遠高于往年。

　　此外，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來，滬深兩市新增99家公司股票被實施ST或*ST。截至目前，滬深兩市ST板塊共有169家上市公司，略多于2023年同期的164家。而從今年5月份以來，共已有15家上市公司被終止上市或鎖定退市。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，ST股板塊指數(shù)累計跌幅52%。個股中已有超百只個股接近1元警戒線，股價低于1元的個股達37只，創(chuàng)年內(nèi)新高，1元至2元之間的個股有128只，也面臨著面值退市風險。

　　這些因素之下，加劇了投資者對于小微盤股退市風險的擔憂，因此大批資金紛紛拋售微盤股、ST股，股價大幅下挫。

　　值得關注的是，在今年4月份微盤股也曾經(jīng)歷一次急跌，彼時市場解讀認為，對于分紅、ST、退市等相關條款過于敏感的解讀導致了小微盤股的持續(xù)暴跌。隨后，監(jiān)管部門進行了澄清，表示退市新規(guī)修改著眼于提升存量上市公司整體質量，通過嚴格退市標準，精準出清劣跡、績差的風險公司，而非針對小盤股。此后，微盤股迎來一波漲勢。

　　結合這兩次市況來看，對于政策解讀的偏差是影響市場行情的重要因素。中信建投表示，監(jiān)管壓力僅是一個觸發(fā)的誘因，并非導致市場走弱的主因?！皯吹降氖?，政策發(fā)力只是剛剛開始，今后還會持續(xù)對市場產(chǎn)生影響。退市新規(guī)專門設置了緩沖期以穩(wěn)定市場預期，多數(shù)新增退市情形都以2024年度作為首個起算年度。2025年4月和2026年4月，退市壓力還會進一步加劇?！蓖瑫r，中信建投認為，參考今年4月的經(jīng)驗，當市場對于監(jiān)管行為、ST可能、退市可能有了更準確的認知后，未來小盤股流動性危機有望緩解。

　　此外，值得注意的是，在微盤股中也有不少公司或被“誤傷”，近期，部分微盤股中有不少公司得以“摘星摘帽”。如*ST富吉、*ST慧辰、ST國安（000839）、ST實達（600734）等公告將于6月11日“摘帽”。業(yè)內(nèi)人士表示，相對于以市值論英雄，更應關注公司的基本面狀況，優(yōu)質標的仍存在可入場的空間。