6月12日消息，北京凱普林光電科技股份有限公司（簡稱“凱普林”）將于6月14日科創(chuàng)板上會。公司去年5月申報材料時，2022年凈利潤僅2097萬元，今年更新財務數(shù)據(jù)后，2023年凈利潤大增4.6倍至1.17億元，扣非后利潤增幅達7.5倍。

　　挖貝研究院對凱普林IPO問詢進行分析發(fā)現(xiàn)，公司報告期內業(yè)績大幅波動、期后業(yè)績持續(xù)性被重點關注。并且交易所對這類問題高度重視，是有數(shù)據(jù)作為依據(jù)。據(jù)粗略統(tǒng)計，2022年科創(chuàng)板新上市企業(yè)中，上市前凈利潤增長2倍以上的，上市后業(yè)績“變臉”概率達到70%。

　　凱普林業(yè)績大幅增長及可持續(xù)性，可能在上會時再次被問。

　　報告期后業(yè)績持續(xù)性被重點關注

　　凱普林主要從事激光器研產(chǎn)銷，產(chǎn)品有半導體激光器、光纖激光器及超快激光器三類。據(jù)披露，公司半導體激光器產(chǎn)品的全球市場銷售占有率在國內同行中排前列，光纖激光器是公司目前重點培育且增長較快的產(chǎn)品。公司客戶有中電科、中科院、中物院、大鵬激光等，對前五大客戶銷售占比在15%左右。

　　凱普林IPO排隊期間共被問兩輪，第二輪問詢中，一方面是圍繞公司業(yè)務、客戶、收入、毛利率等維度，在一輪問詢基礎上進一步進行深入問詢，另一方面，這幾個維度的問題背后，交易所都在重點關注公司業(yè)績可持續(xù)性。

　　凱普林在報告期內業(yè)績波動較大，增長明顯。根據(jù)二輪問詢函顯示，凱普林2020年至2022年主營業(yè)務收入分別為3.65億元、4.91億元和7.13億元，相比同行業(yè)可比公司增長較快；扣非后歸母凈利潤分別為-1547萬元、-7401萬元和1236萬元。交易所圍繞合理性發(fā)問，要求公司分析收入增幅高于市場規(guī)模和同行業(yè)收入變動的原因。

　　招股書數(shù)據(jù)更新后，公司2023年業(yè)績增長同樣十分顯著，營收10.92億元同比增長53%，歸母凈利潤1.17億元同比增長4.6倍，扣非后利潤1.05億元同比增長7.5倍。

　　業(yè)績大幅增長背后，未來業(yè)績可持續(xù)性成為問詢核心。

　　從二輪問詢函分析來看，第一問從產(chǎn)品角度問詢業(yè)績可持續(xù)性。具體問題有：公司是否具有拓展其他領域的能力，光纖激光器集中于低功率段是否有被迭代風險，以及提升市場份額的具體舉措。

　　第二問從市場競爭角度問詢業(yè)績可持續(xù)性。具體問題有：公司超快激光器市場份額從1.07%降至0.57%的應對措施，高功率激光器被國外對手壟斷情況下公司有無市場拓展障礙及應對措施，客戶與公司業(yè)務重疊是否擠壓市場空間。

　　第四問直接圍繞收入、利潤等指標來問，要求公司說明：結合行業(yè)情況分析業(yè)績增長優(yōu)于同行業(yè)的核心驅動因素及可持續(xù)性，2022年扭虧為盈相關因素可持續(xù)性，結合行業(yè)趨勢及期后經(jīng)營情況進一步說明盈利的可持續(xù)性。

　　科創(chuàng)板企業(yè)上市前利潤大增上市后變臉概率70%

　　交易所之所以對凱普林業(yè)績大增與可持續(xù)性充分關注，主要是新股上市后業(yè)績變臉現(xiàn)象頻發(fā)，尤其是上市前利潤大增企業(yè)，上市后變臉概率更大。

　　挖貝研究院對2022年全年新上市科創(chuàng)板企業(yè)進行梳理，其中17家企業(yè)上市前利潤增速明顯，2021年凈利潤同比增長2倍以上。從凈利潤規(guī)模來看，除1家企業(yè)是6000萬元外，其余16家企業(yè)利潤均過億。

　　再看這17家企業(yè)上市后2023年業(yè)績，全部出現(xiàn)下滑，其中12家企業(yè)業(yè)績“大變臉”，占比70%。具體來看，佰維存儲、【龍芯中科(688047)、股吧】、恒爍股份等9家企業(yè)由盈轉虧，帝奧微等3家企業(yè)凈利潤較上市前下滑了66%至97%不等。