股票發(fā)行價(jià)和上市價(jià)的區(qū)別：

　　一、時(shí)間點(diǎn)不同

　　股票發(fā)行價(jià)是股份有限公司在首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）時(shí)確定的股票銷售價(jià)格，而上市價(jià)是股票在證券交易所開(kāi)始正式交易時(shí)的價(jià)格。

　　二、確定方式不同

　　股票發(fā)行價(jià)通常由承銷銀團(tuán)和發(fā)行人根據(jù)市場(chǎng)情況協(xié)商確定，考慮了公司的融資需求、市場(chǎng)接受能力以及同類公司的市場(chǎng)價(jià)格等因素。發(fā)行價(jià)是固定的，有時(shí)也稱為固定價(jià)。

　　股票上市價(jià)是通過(guò)一個(gè)稱為集合競(jìng)價(jià)的過(guò)程確定的，這個(gè)過(guò)程發(fā)生在股票發(fā)行后、首次上市交易時(shí)。在這個(gè)過(guò)程中，買賣雙方會(huì)競(jìng)價(jià)，交易所的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)會(huì)根據(jù)所有委托生成一個(gè)開(kāi)盤價(jià)，這個(gè)價(jià)格就是股票的上市價(jià)。

　　在我國(guó)，股票的公開(kāi)發(fā)行必須符合《公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等有關(guān)法規(guī)，按照規(guī)定的程序報(bào)送相關(guān)文件提出發(fā)行申請(qǐng)，經(jīng)發(fā)行人所在地政府證券部門批準(zhǔn)后，再由該股票發(fā)行的主承銷商報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，經(jīng)審核同意后，由地方證券管理部門和主承銷商組織實(shí)施。發(fā)行人應(yīng)在承銷期開(kāi)始前2～5個(gè)工作日期間公布招股說(shuō)明書。

　　對(duì)于首次公開(kāi)發(fā)行股票，可以通過(guò)向網(wǎng)下投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格，也可以通過(guò)發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。

　　實(shí)踐中主要有三種方式：直接定價(jià)、初步詢價(jià)后定價(jià)以及采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式定價(jià)。

　　(1)直接定價(jià)

　　部分企業(yè)采用該種定價(jià)方式。根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在2000萬(wàn)股(含)以下且無(wú)老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，可以通過(guò)直接定價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。需要注意的是，發(fā)行人若尚未盈利，則不得采用直接定價(jià)方式。

　　(2)初步詢價(jià)后定價(jià)

　　網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人和主承銷商根據(jù)初步詢價(jià)情況協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。

　　(3)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)

　　累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)機(jī)制，即新股發(fā)行定價(jià)采用兩段式詢價(jià)。

　　第一階段：發(fā)行人和主承銷商向網(wǎng)下投資者初步詢價(jià)后確定價(jià)格區(qū)間。

　　第二階段：發(fā)行人和主承銷商在初步詢價(jià)確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向網(wǎng)下投資者通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定價(jià)格。