8月20日消息 A股上演冰火兩重天！中、農(nóng)、工、建四大行續(xù)創(chuàng)歷史新高，而深成指、創(chuàng)業(yè)板指卻雙雙創(chuàng)下調(diào)整新低。

　　A股三大指數(shù)今日集體調(diào)整，盤中一度均跌超1%。截止收盤滬指跌0.93%，深成指跌1.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.34%，成指、創(chuàng)業(yè)板指卻雙雙創(chuàng)下調(diào)整新低。個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢 滬深京三市超4500股飄綠。

　　不過，在A股一片綠色之際，銀行股卻一枝獨(dú)秀，寧波銀行漲近3%，工商銀行、江蘇銀行（600919）、建設(shè)銀行漲逾1%，其中建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行五家國有大行盤中股價(jià)續(xù)創(chuàng)上市以來新高。工商銀行總市值更是超越中國移動(dòng)（600941），位居A股市場首位。

　　截止收盤，工商銀行收盤上漲1.91%，報(bào)6.39元/股，建設(shè)銀行收盤上漲1.61%，報(bào)8.18元/股。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年以來銀行板塊累計(jì)漲幅超過28%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股工商銀行年內(nèi)累漲42%，農(nóng)業(yè)銀行年內(nèi)累漲43%，中國銀行年內(nèi)累漲32%，建設(shè)銀行年內(nèi)累漲44%。銀行板塊中年內(nèi)漲幅最大的是南京銀行，漲幅超過50%。

　　至于今日資金選擇拉銀行，這背后出于什么考慮？又是什么資金在追逐銀行股？這都是未知數(shù)，不過今日神秘資金再次出手，多只滬深300ETF尾盤放量，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF成交較上個(gè)交易日明顯放大。

　　誰在買銀行股？

　　興業(yè)證券在研報(bào)中指出，銀行上漲背后，一方面是今年追求高勝率和確定性的環(huán)境下，市場對(duì)于以銀行尤其是5大行為代表的紅利低波方向的追逐。更重要的，則是增量資金的變化——年初以來我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，今年主導(dǎo)性的增量資金主要是兩塊，一個(gè)是ETF，另一個(gè)是保險(xiǎn)。這兩塊資金對(duì)銀行均有較高比重的配置，也因此成為銀行上漲的重要驅(qū)動(dòng)。

　　截至2024年6月，今年保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入累計(jì)同比增長10.65%，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額也較年初增長9.62%，帶來險(xiǎn)資大量的配置需求。也因此，盡管今年市場表現(xiàn)整體仍較為疲軟，險(xiǎn)資的權(quán)益?zhèn)}位也處在歷史低位。但保險(xiǎn)資金絕對(duì)規(guī)模的增長，仍為市場注入了大量的流動(dòng)性。截至2024年6月，財(cái)險(xiǎn)+人身險(xiǎn)（占險(xiǎn)資總規(guī)模的96.6%）合計(jì)持有的股票和基金規(guī)模分別較年初增加1369億和1693億元，成為今年市場難得的增量。

　　而這其中，銀行作為險(xiǎn)資的第一大重倉方向，也顯著受益于保險(xiǎn)資金的持續(xù)流入、增配。今年以來我們看到如無錫銀行（600908）被險(xiǎn)資舉牌等案例陸續(xù)出現(xiàn)。與此同時(shí)，截至2024年一季報(bào)，險(xiǎn)資重倉股中銀行持倉占比高達(dá)48.3%，較年初提升0.8pct，顯示銀行仍是險(xiǎn)資配置絕對(duì)的重鎮(zhèn)。

　　ETF成為今年市場重要的邊際增量，而銀行正是其持倉占比最高的方向。今年ETF資金大幅流入并主要加倉滬深300，銀行作為滬深300指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)，同樣顯著受益。根據(jù)我們的估算，截至8月16日，年內(nèi)股票型ETF凈流入約6293億元，其中寬基類ETF凈流入6359億元，其他類小幅凈流出。寬基類ETF是核心增量來源，且其中流入最多的為跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品，年內(nèi)凈流入約4477億元，占全部寬基凈流入規(guī)模的70%以上。

　　凈息差有望在今年尋底

　　從銀行股基本面看，國信證券銀行業(yè)分析師王劍指出，作為2020年以來銀行業(yè)績增速下行的主要拖累，凈息差有望在今年尋底，預(yù)計(jì)今年同比降幅在15~20BP，明年或能控制在10BP以內(nèi)，2024年將是此輪業(yè)績下行周期的尾聲，而銀行股的估值仍在低位。

　　近期，央行打出一套降息“組合拳”，公開市場操作利率、LPR和MLF利率接連下降。隨后六大行宣布下調(diào)存款掛牌利率，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲(chǔ)銀行（601658）集體下調(diào)存款掛牌利率，下調(diào)幅度在5至20個(gè)基點(diǎn)之間。

　　7月26日，招商銀行和平安銀行調(diào)整人民幣存款利率。7月29日，興業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、華夏銀行、廣發(fā)銀行、浙商銀行（601916）、渤海銀行、恒豐銀行10家股份制銀行調(diào)整人民幣儲(chǔ)蓄存款利率。至此，12家全國性股份制銀行全部完成本輪存款利率下調(diào)。

　　未來還會(huì)繼續(xù)漲嗎？

　　在“大象起舞”后，對(duì)于銀行股未來趨勢，財(cái)通證券（601108）指出，國有大型銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁背后的主要驅(qū)動(dòng)力是長端利率的下降，這為追求穩(wěn)定收益的投資者提供了高股息資產(chǎn)的吸引力。中信證券研報(bào)稱，當(dāng)前銀行股具備政策支持度和業(yè)績穩(wěn)定性的支撐，疊加金融產(chǎn)品配置偏好邏輯不改，分紅收益空間確定性強(qiáng)。