19日，A股全線反彈，兩市成交額突破6000億元。港股大幅走高，恒生指數(shù)漲超2%，重返18000點(diǎn)上方。此外，人民幣午后強(qiáng)勢(shì)拉升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，反彈的持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。不過(guò)，在此期間，投資者可以積極關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息之下部分可能受益行業(yè)的短期機(jī)會(huì)。

　　大消費(fèi)回暖 華為概念股拉升

　　周四，在隔夜美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響下，A股三大股指集體高開(kāi)。早盤滬指刺破2700點(diǎn)后再度出現(xiàn)反抽行情，深成指和創(chuàng)指均一度漲超1%。午后兩市高位震蕩收紅，不足490只個(gè)股下跌。截至收盤，滬指漲0.69%，報(bào)2736.02點(diǎn)，深證成指漲1.19%，報(bào)8087.6點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.85%，報(bào)1546.47點(diǎn)。兩市合計(jì)成交6270億元，較前一日增加1477億元。

　　在板塊方面，大消費(fèi)全線回暖，白酒股領(lǐng)漲兩市，皇臺(tái)酒業(yè)（000995）、酒鬼酒（000799）等漲停，水井坊（600779）、舍得酒業(yè)（600702）、老白干酒（600559）等漲超5%。房地產(chǎn)板塊繼續(xù)大幅反彈，天地源（600665）、電子城等漲停，金地集團(tuán)（600383）漲超8%，渝開(kāi)發(fā)（000514）、中交地產(chǎn)（000736）、中洲控股（000042）等漲超4%。有色金屬概念大幅上攻，鵬欣資源（600490）漲停，金誠(chéng)信（603979）一度漲停，北方銅業(yè)（000737）、電工合金（300697）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）、焦作萬(wàn)方（000612）等漲超5%。

　　中船系表現(xiàn)低迷，中國(guó)動(dòng)力（600482）、中船科技（600072）、中船防務(wù)（600685）等跌超4%。銀行股逆市下挫，江蘇銀行（600919）、招商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行等逆市下跌。港口板塊表現(xiàn)不佳，青島港（601298）跌超6%，唐山港（601000）、招商港口（001872）等跌超3%。

　　華為概念股盤中強(qiáng)勢(shì)拉升，截至收盤，誠(chéng)邁科技（300598）漲近17%，三未信安漲超10%，智度股份（000676）、國(guó)華網(wǎng)安（000004）、博通集成（603068）、南天信息（000948）等漲停，飛天誠(chéng)信（300386）漲超9%。消息面上，第九屆華為全聯(lián)接大會(huì)開(kāi)幕，大會(huì)期間，華為常務(wù)董事、ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)管理委員會(huì)主任汪濤發(fā)表了“共贏行業(yè)數(shù)智化”主題演講。

　　銀河證券指出，本次華為全聯(lián)接大會(huì)有望發(fā)布鯤鵬、昇騰算力底座以及鴻蒙系統(tǒng)、生態(tài)應(yīng)用等方面創(chuàng)新進(jìn)展，作為全棧自研、自主可控的“純血鴻蒙”正式版將于今年四季度正式商用，疊加星閃技術(shù)對(duì)交互體驗(yàn)的優(yōu)化，整機(jī)性能將提升30%，預(yù)計(jì)四季度將會(huì)大規(guī)模商用，2025年將會(huì)搭載更多機(jī)型，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司有望持續(xù)受益。

　　全球降息潮正式開(kāi)啟

　　北京時(shí)間9月19日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%—5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來(lái)的首次降息，也標(biāo)志著由貨幣政策緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。中國(guó)香港金管局將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至5.25%。與此同時(shí)，科威特央行、巴林央行等集體宣布降息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)2024年將累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)，在9月降息50個(gè)基點(diǎn)后，還有50個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)2025年料再將降息100個(gè)基點(diǎn)，與6月點(diǎn)陣圖預(yù)期的降息幅度相同。從歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)一旦開(kāi)啟降息周期，不會(huì)在短期內(nèi)暫停下調(diào)利率，而是長(zhǎng)期連貫的政策行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)降息，意味著全球降息潮已經(jīng)正式開(kāi)啟。伴隨美聯(lián)儲(chǔ)降息周期到來(lái)，人民幣匯率壓力將極大緩解，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間將顯著擴(kuò)大。

　　對(duì)沖基金資產(chǎn)管理公司策略師兼經(jīng)濟(jì)學(xué)家索菲亞（002572）·德羅索斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的本次降息，將是一個(gè)重大時(shí)刻，標(biāo)志著美元正式進(jìn)入下行通道，而世界其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將因此受到提振。德羅索斯表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元將進(jìn)一步走弱，全球所有主要貨幣都將受益，其中歐元和巴西雷亞爾有望獲得最大漲幅。

　　貨幣政策迎來(lái)調(diào)整時(shí)間窗口

　　歷史上，每當(dāng)“美元潮汐”來(lái)到降息階段時(shí)，被釋放出來(lái)的美元流動(dòng)性常常像洪水一樣涌出，在全球四處收購(gòu)其他經(jīng)濟(jì)體特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體低價(jià)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。國(guó)內(nèi)的貨幣政策走向也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策基調(diào)獲得了難得的調(diào)整時(shí)間窗口，具備了推動(dòng)新一輪降準(zhǔn)、降息的空間。

　　中金公司（601995）研究部研究員劉剛認(rèn)為：“如果國(guó)內(nèi)寬松力度強(qiáng)于美聯(lián)儲(chǔ)，將給市場(chǎng)帶來(lái)更大提振;如果幅度有限，也是當(dāng)前現(xiàn)實(shí)約束下更可能的情形，那么美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響可能就是邊際和局部的?！?/p>

　　鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉表示：“美聯(lián)儲(chǔ)一次性降息50個(gè)基點(diǎn)，接下來(lái)無(wú)論是總體經(jīng)濟(jì)還是房地產(chǎn)，將有趨好跡象。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，境外美元債資金成本也將有所下降，如果未來(lái)一到兩年是一個(gè)降息周期，那么對(duì)于出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組推進(jìn)也較為有利?！?/p>

　　對(duì)于9月政策寬松的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期降準(zhǔn)的呼聲日益集中。包括浙商證券（601878）、國(guó)金證券、財(cái)信證券等機(jī)構(gòu)都發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)央行降準(zhǔn)或在近期。華金證券分析師秦泰認(rèn)為，貨幣政策轉(zhuǎn)向支持性中性立場(chǎng)已是勢(shì)在必行之舉，以需定供、量足價(jià)穩(wěn)是當(dāng)前較為合理的貨幣政策預(yù)期，維持9月降準(zhǔn)50bp的預(yù)測(cè)。

　　市場(chǎng)具備較好估值吸引力

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)具備較多偏底部特征。以自由流通市值計(jì)算的A股換手率處于1.5%左右的歷史偏底部水平；估值層面，滬深300股息率相比10年期國(guó)債利率超出1.1個(gè)百分點(diǎn)，滬深300指數(shù)前向估值處于歷史底部一倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，市場(chǎng)具備較好的估值吸引力；強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌也往往是歷史階段性底部的常見(jiàn)現(xiàn)象。

　　巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇恒表示：“對(duì)于短期美聯(lián)儲(chǔ)降息以及市場(chǎng)的走勢(shì)而言，其反彈的持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察，而市場(chǎng)反轉(zhuǎn)以及新的上行行情，或許仍需等待。不過(guò)，在此期間，投資者可以積極關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息之下部分可能受益行業(yè)的短期機(jī)會(huì)。根據(jù)歷史行情表現(xiàn)，可從流動(dòng)性改善預(yù)期、外資回流預(yù)期以及國(guó)內(nèi)資金改善預(yù)期等方面進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤和關(guān)注?！?/p>

　　信達(dá)證券（601059）首席策略分析師樊繼拓認(rèn)為：“如果出現(xiàn)全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和中國(guó)長(zhǎng)債利率同時(shí)下降，紅利資產(chǎn)不一定成為持續(xù)占優(yōu)的策略。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行期，水電板塊超額收益通常較強(qiáng)，原因或在于此類板塊長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的高股息，有類似長(zhǎng)久期債券的特征。銀行板塊超額收益容易出現(xiàn)在利率下降的初期和后期。利率下行對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的盈利有一定影響，但產(chǎn)業(yè)Alpha影響更大?！?/p>