9月27日，上交所發(fā)布公告稱，“今日開(kāi)盤后，本所股票競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)成交確認(rèn)緩慢的異常情況，并導(dǎo)致交易受到影響；經(jīng)處置，股票競(jìng)價(jià)交易于11點(diǎn)13分起逐步恢復(fù)。對(duì)于該異常情況的發(fā)生，本所深表歉意?！?/p>

　　隨后，上交所定于9月29日(周日)，組織開(kāi)展競(jìng)價(jià)、綜業(yè)等平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)測(cè)試。

　　證交所高度依賴計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)、軟件等技術(shù)，而這些方面都可能發(fā)生故障，從而引發(fā)交易異常。比如：2020年8月，新西蘭證交所曾連續(xù)5個(gè)交易日遭遇“黑客”攻擊，而被迫“宕機(jī)”；2010年11月5日10時(shí)16分左右，上交所交易系統(tǒng)出現(xiàn)“堵單”狀況，11時(shí)30分，上交所發(fā)布公告稱，因技術(shù)原因暫停當(dāng)日的ETF的申購(gòu)和贖回；2002年07月05日，深交所因通信系統(tǒng)故障，上午緊急停市，下午才恢復(fù)交易。

　　引發(fā)證交所交易異常情況的原因，通常包括不可抗力、意外事件、技術(shù)故障等。不可抗力包括嚴(yán)重自然災(zāi)害等情形；意外事件包括火災(zāi)或電力供應(yīng)出現(xiàn)故障等情形；技術(shù)故障包括通信系統(tǒng)中的網(wǎng)絡(luò)、硬件設(shè)備、應(yīng)用軟件等無(wú)法正常運(yùn)行，主備系統(tǒng)切換出現(xiàn)意外，通信系統(tǒng)被非法侵入等情形。

　　顯然，證交所的技術(shù)故障，只要證交所高度重視、提前做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，一般是可以避免發(fā)生的。

　　交易所應(yīng)盡量減少技術(shù)故障，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　按筆者淺見(jiàn)，這方面或應(yīng)從以下幾方面加以完善或防范：一是完善硬件設(shè)施。要建設(shè)備用系統(tǒng)，甚至不止一套備用系統(tǒng)，一套系統(tǒng)發(fā)生故障，就切換啟用備用系統(tǒng)；二是減少軟件漏洞。交易軟件要經(jīng)過(guò)充分測(cè)試，盡量避免軟件BUG。有時(shí)備用系統(tǒng)可能難以啟用、成為擺設(shè)，這也可能主要是因?yàn)檐浖嬖趩?wèn)題，或需在非交易日對(duì)備用系統(tǒng)也進(jìn)行定期測(cè)試；三是要做好應(yīng)急預(yù)案。有了應(yīng)急預(yù)案，一旦出現(xiàn)技術(shù)故障，就可及時(shí)有效應(yīng)對(duì)，包括采取臨時(shí)停市等措施，一方面可確保市場(chǎng)公平有序，另一方面為全力搶修贏得時(shí)間及時(shí)恢復(fù)交易。

　　交易所發(fā)生系統(tǒng)故障，是否應(yīng)該承擔(dān)民事責(zé)任，這是各方比較關(guān)注的。事實(shí)上，新《證券法》第111條規(guī)定，因不可抗力、意外事件、重大技術(shù)故障、重大人為差錯(cuò)等突發(fā)性事件而影響證券交易正常進(jìn)行時(shí)，證交所可采取技術(shù)性停牌、臨時(shí)停市等處置措施。證券交易結(jié)果出現(xiàn)重大異常，影響市場(chǎng)公平的，證交所可采取取消交易等措施。證交所對(duì)其依規(guī)采取措施造成的損失，不承擔(dān)民事賠償責(zé)任，但存在重大過(guò)錯(cuò)的除外。

　　如果是因?yàn)楹诳凸?、投資者故意塞單等因素導(dǎo)致上交所成交確認(rèn)緩慢，本次故障上交所應(yīng)該是不存在重大過(guò)錯(cuò)，無(wú)需承擔(dān)民事責(zé)任。至于交易所需要承擔(dān)民事賠償責(zé)任情形，這方面滬深證交所其實(shí)也有專門資金支持、即證交所風(fēng)險(xiǎn)基金，該基金可用于彌補(bǔ)證交所重大經(jīng)濟(jì)損失，防范與證券交易所業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)事故，保證證券交易活動(dòng)正常進(jìn)行。按2016年《證券交易所風(fēng)險(xiǎn)基金管理暫行辦法》，其資金來(lái)源，包括交易所收取交易經(jīng)手費(fèi)的20%、交易所收取席位年費(fèi)的10%等；當(dāng)然，基金凈資產(chǎn)若達(dá)到或超過(guò)10億元后，下一年度就不能再提取上述兩類資金。考慮到證券交易規(guī)?？赡苤鹉暝黾?、未來(lái)需要承擔(dān)民事責(zé)任的規(guī)模也可能較大，建議這個(gè)基金的規(guī)模至少應(yīng)做到200億元，方可有效應(yīng)對(duì)證交所的潛在風(fēng)險(xiǎn)。另外若證交所予以賠償，之后還應(yīng)當(dāng)向有關(guān)責(zé)任方適當(dāng)追償。

　　當(dāng)前，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期低迷后終于揚(yáng)眉吐氣大幅暴漲，股民投資信心得到極大修復(fù)，在此關(guān)鍵時(shí)期，交易所的交易系統(tǒng)千萬(wàn)不能掉鏈子，這次算是敲了警鐘。交易所要全力維護(hù)證券交易安全，這是交易所核心競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)體現(xiàn)，要加強(qiáng)對(duì)交易系統(tǒng)的檢查、維護(hù)、測(cè)試，完善應(yīng)急預(yù)案，強(qiáng)化制度建設(shè)，將可能爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)盡量消化在萌芽狀態(tài)，對(duì)此，A股三家交易所或許哪家也不能掉以輕心。