本報(bào)記者劉慶華

　　在今年國(guó)慶節(jié)假期前夕，政策暖風(fēng)頻吹，A股市場(chǎng)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈。盡管近期市場(chǎng)轉(zhuǎn)入震蕩，但市場(chǎng)成交量仍然處在相對(duì)高位。近期公布的基金三季報(bào)顯示，A股市場(chǎng)仍然有“活水”可以期待。

　　據(jù)銀河證券基金研究中心近日發(fā)布的《公募基金最大可動(dòng)用A股買入資金測(cè)算數(shù)據(jù)報(bào)告》，截至2024年三季度末，公募基金最大可動(dòng)用買入股票的資金大約3537億元。測(cè)算報(bào)告指出，根據(jù)公募股票方向基金資金頭寸測(cè)算模型，以主要投資A股的股票方向基金為考察對(duì)象，目前已經(jīng)披露季報(bào)的基金剩余資金3373億元。同時(shí)，未披露季報(bào)的基金剩余資金152億元。以上兩項(xiàng)合計(jì)約3537億元。

　　偏股型基金可用資金最多

　　具體來看，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中股票比例值大于或等于60%確定為股票方向基金。股票方向基金由股票基金與混合基金組成。根據(jù)已披露三季報(bào)的每只股票方向基金現(xiàn)有持倉(cāng)比例與基金合同中規(guī)定的股票比例持有上限的差額，計(jì)算出這些基金在當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)可動(dòng)用買入A股股票的剩余資金是3373.09億元。分類型來看，按照股票基金與混合基金劃分，股票基金的剩余資金是693.79億元，混合基金的剩余資金是2679.3億元。

　　銀河證券指出，股票基金的股票投資比例是明確的，即股票投資比例下限為80%，上限為95%。股票指數(shù)基金日常已經(jīng)是以95%—100%的高倉(cāng)位在運(yùn)作，基本上沒有加倉(cāng)的空間。例如，測(cè)算報(bào)告顯示，規(guī)模指數(shù)股票ETF基金的資產(chǎn)規(guī)模最大，達(dá)到20458.7億元，但由于高倉(cāng)位運(yùn)作，其可動(dòng)用買入A股股票的剩余資金僅209.67億元。偏股型基金(股票上下限為60%—95%)的倉(cāng)位較靈活，基金資產(chǎn)規(guī)模也較大，達(dá)到17549.4億元，其可動(dòng)用買入A股股票的剩余資金也最多，達(dá)到1344.41億元。

　　由于成立于三季度中后期的基金沒有公布三季報(bào)，對(duì)于未披露季報(bào)的股票方向基金，銀河證券測(cè)算剩余資金是151.95億元。數(shù)據(jù)顯示，未披露季報(bào)的2024年8月和9月募集成立的股票方向基金的資產(chǎn)規(guī)模在379.88億元左右，假設(shè)截至三季度末已經(jīng)建倉(cāng)40%，剩余40%的股票資金頭寸大約為151.95億元。

　　此外，今年10月，股票方向基金共募集資產(chǎn)規(guī)模24.55億元。這些基金應(yīng)該說還未來得及大規(guī)模建倉(cāng)，股市如果出現(xiàn)相對(duì)低點(diǎn)，仍會(huì)大規(guī)模建倉(cāng)。因此，按照50%的比例計(jì)算，有12.27億元的資金可動(dòng)用買入A股股票。

　　基金經(jīng)理樂觀看后市

　　近年來，公募基金持有A股市值的市場(chǎng)占比在穩(wěn)步上升。當(dāng)前，股票基金與混合偏股基金的加權(quán)平均股票倉(cāng)位比例也處于相對(duì)高位。截至今年9月30日，公募基金持有6.16萬億元A股市值，占A股總市值的比例為7.87%，占A股流通市值比例為8.58%，占A股自由流通市值比例為17.06%。公募基金在市場(chǎng)上的影響力日益提升。

　　從最新公布的基金三季報(bào)來看，多位知名基金經(jīng)理對(duì)A股市場(chǎng)持偏樂觀預(yù)期。

　　易方達(dá)藍(lán)籌精選基金經(jīng)理張坤表示，9月底出臺(tái)的一系列政策有望使經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，并打破市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)悲觀預(yù)期，也將打破對(duì)企業(yè)盈利持續(xù)下修的預(yù)期?？萍己拖M(fèi)龍頭企業(yè)將會(huì)走出階段性的增長(zhǎng)困境，重新進(jìn)入成長(zhǎng)期。在目前的環(huán)境下，“市場(chǎng)先生”罕見地報(bào)出了價(jià)格，讓投資者可以用便宜的價(jià)格買到優(yōu)秀的公司的股票。目前張坤在管基金總規(guī)模為691億元。

　　富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理朱少醒在三季報(bào)中表示，最近各部委的持續(xù)發(fā)聲向市場(chǎng)傳遞了強(qiáng)烈的政策加碼信號(hào)。首先扭轉(zhuǎn)的是投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的預(yù)期，隨著政策的加速推進(jìn)，對(duì)實(shí)體的積極影響終將體現(xiàn)。經(jīng)過市場(chǎng)的快速普漲后，整體估值得到一定的修復(fù)。前期上漲主要受資金驅(qū)動(dòng)影響，個(gè)股之間的基本面差異反映得還不是很充分。后期市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加大，個(gè)股的表現(xiàn)將更體現(xiàn)公司的基本面差異。在當(dāng)前估值下，在紅利價(jià)值風(fēng)格中依然能找到較好的投資機(jī)會(huì)，質(zhì)量成長(zhǎng)風(fēng)格方面同樣具備很多投資機(jī)會(huì)。目前朱少醒在管基金總規(guī)模為293億元。

　　景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理劉彥春表示，9月下旬出臺(tái)的各項(xiàng)政策極具針對(duì)性，預(yù)期會(huì)有很好的政策效果。降低存量房貸利率將直接降低居民還款負(fù)擔(dān)，降低提前還貸意愿將增加消費(fèi)支出潛力，也有助于緩解潛在購(gòu)房者持幣觀望情緒。政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)認(rèn)真落實(shí)“三個(gè)區(qū)分開來”“為擔(dān)當(dāng)者擔(dān)當(dāng)、為干事者撐腰”，這意味著在新一輪地方政府債務(wù)化解集中防風(fēng)險(xiǎn)之后，地方政府主觀能動(dòng)性將有所提高。從逆周期政策出臺(tái)到經(jīng)濟(jì)基本面回升需要一個(gè)過程，資本市場(chǎng)隨著預(yù)期變化會(huì)有波動(dòng)。考慮到地產(chǎn)周期、物價(jià)水平、貨幣供給周期等均處于經(jīng)驗(yàn)底部區(qū)域，投資者應(yīng)保持理性和耐心。目前劉彥春在管基金總規(guī)模為494億元。