金融投資網(wǎng)記者 林珂

　　在前一交易日探底回升后，11月20日，大盤(pán)繼續(xù)震蕩反彈。上證指數(shù)低開(kāi)高走，盤(pán)中順利站上5日、20日均線。深證成指同樣是低開(kāi)高走，反彈遭遇20日均線壓制，最終未能成功突破。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3367.99點(diǎn)，上漲0.66%；深證成指報(bào)收10827.19點(diǎn)，上漲0.78%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2267.85點(diǎn)，上漲0.5%。兩市合計(jì)成交量開(kāi)始小幅放大。

　　盤(pán)面上，傳媒、商貿(mào)、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等板塊反彈居前，僅銀行板塊獨(dú)跌。個(gè)股方面，大盤(pán)連續(xù)反彈帶動(dòng)市場(chǎng)人氣回升，個(gè)股再現(xiàn)普漲格局，漲停個(gè)股進(jìn)一步增多。

　　對(duì)于后市運(yùn)行，東莞證券指出，增量資金持續(xù)入市可期，政策推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。政策接力有望改善A股盈利預(yù)期，當(dāng)前估值處于相對(duì)歷史低位，業(yè)績(jī)和估值均具備修復(fù)空間。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)入震蕩回暖節(jié)奏，隨著貨幣、財(cái)政及產(chǎn)業(yè)政策不斷發(fā)力，2025年上半年市場(chǎng)整體環(huán)境有望繼續(xù)改善，市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)向上。

　　外資投行也紛紛表達(dá)了對(duì)A股的看好。高盛研究部首席中國(guó)股票策略師劉勁津預(yù)計(jì)，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%。約7%至10%的每股盈利增長(zhǎng)、適度的潛在估值上升以及投資者普遍較低的倉(cāng)位等因素交織在一起，為中國(guó)股票帶來(lái)了有利的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。高盛建議繼續(xù)超配A股，并繼續(xù)戰(zhàn)術(shù)性偏好A股。

　　整體來(lái)看，中長(zhǎng)期A股走勢(shì)被普遍看好，但就短期而言，市場(chǎng)仍存在反復(fù)的可能。巨豐財(cái)經(jīng)表示，據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在前幾輪牛市行情中，市場(chǎng)也在放量以后有一個(gè)類(lèi)似的縮量歷程，而縮量往往伴隨著調(diào)整，之后再開(kāi)啟下一段行情。就短期來(lái)看，雖然市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，大盤(pán)也迎來(lái)了探底回升和反彈，但在成交持續(xù)萎縮的情況下，11月8日以來(lái)的調(diào)整趨勢(shì)并未改變，而短期的反彈可能只是整體重心回落中的一個(gè)中繼。后續(xù)來(lái)看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍會(huì)有反復(fù)。