本周市場在連續(xù)小幅下探后有所企穩(wěn)，在后半周展開反彈，但持續(xù)性不強，而兩市整體成交量能相比前一周進一步回落至1.5萬億元下方，市場的觀望情緒有所提升。

　　截至周四，主要寬基指數(shù)漲跌偏離度并不大，多數(shù)指數(shù)呈現(xiàn)小幅上漲，北證50延續(xù)了較大幅度的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指及深成指也有小幅下探，而中證2000及科創(chuàng)50為領(lǐng)漲指數(shù)。

　　市場風(fēng)格方面，消費及金融風(fēng)格漲幅相對領(lǐng)先，其余風(fēng)格板塊呈微幅上漲的特征。海外市場方面，美股三大指數(shù)整體走勢較為接近，道指更為強勢，主要指數(shù)盤中均創(chuàng)歷史新高，但后續(xù)上沖動能顯現(xiàn)出一定的乏力;歐洲三大指數(shù)表現(xiàn)有所分化，英國富時100指數(shù)小幅上漲，其他兩大指數(shù)表現(xiàn)偏弱，尤其是法國股市延續(xù)下探。亞太市場方面，日經(jīng)225指數(shù)高開低走延續(xù)下跌，韓國綜指及臺灣加權(quán)指數(shù)尚處于探底企穩(wěn)中。恒生指數(shù)及恒生科技指數(shù)呈止跌小幅回升的走勢，截至周四，南向資金始終維持了凈流入態(tài)勢。

　　本周申萬一級行業(yè)上漲板塊居多，紡織服飾、輕工制造、商貿(mào)零售等消費類板塊漲幅居前，有色、汽車及家電板塊跌幅居前，漲幅靠前的板塊部分受益“谷子經(jīng)濟”概念拉動，而有色冶煉加工概念主要受到了相關(guān)金屬價格下跌的沖擊，汽車板塊中整車行業(yè)領(lǐng)跌，家電板塊或系補貼政策進入后程，缺乏增量催化。

　　市場走勢方面，滬指圍繞3300點反復(fù)爭奪，短期重回5日均線上方，但均線排列仍為空頭，MACD及SAR等關(guān)鍵指標也反映出空頭占優(yōu)，整體頹勢尚未扭轉(zhuǎn)，等待市場進一步的探底明確;創(chuàng)業(yè)板指則在2200點附近反復(fù)震蕩，且空頭力量更勝一籌，不過考慮到陰線尚未跌穿前一交易日陽線實體，因此，下方支撐力度同樣待觀察;北證50指數(shù)近期表現(xiàn)為漲少跌多的下探走勢，短期風(fēng)險或大于收益，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)相反，似乎更有韌性。

　　在市場期待的國內(nèi)政策信號更為明朗之前，主力資金做多的意愿并不高漲，且短期還會受到海外的一些擾動，不過也需要清醒地看到，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)比改善的趨勢仍在延續(xù)，即使多頭只有見到經(jīng)濟更為持續(xù)的好轉(zhuǎn)才會繼續(xù)發(fā)力，相對溫和的經(jīng)濟復(fù)蘇斜率也會支撐市場不至于快速回落，但要見到真正的拐點也需要時間。

　　投資策略上，市場再度進入橫盤整理走勢，且并未脫離10月以來的震蕩區(qū)間，而伴隨著已有政策預(yù)期的落地，市場的觀望情緒整體升溫，亟待更為明確的增量信號來打破當(dāng)前的弱平衡。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)