上證指數(shù)日K線圖

　　申萬宏源證券（000562）研究所 錢啟敏

　　短線游資“避實就虛”大炒小盤股、概念股、無厘頭股，也表明其對實體基本面相對謹慎，以至于熱衷于玩“虛”的。如果陸續(xù)公布的11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮麗，那么市場就有望大小切換，回歸基本面，權(quán)重藍籌和紅利板塊都有機會。

　　回顧近期這輪行情，就是從9月底開始，由政策面從原先的固本養(yǎng)元轉(zhuǎn)向“邁大步”而引發(fā)的。到目前為止，還是高度依賴政策面的不斷加碼、做增量，包括貨幣政策、財政政策等。由于目前經(jīng)濟基本面還沒有太大起色，雖然制造業(yè)PMI連續(xù)2個月保持在擴張區(qū)間，但也只有50.1和50.3，幅度并不算大，而11月底公布的10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤，同比仍有10%的下降，因此目前市場仍是高度依賴政策面。這是當前市場的基本格局。

　　這種情況下，周五大盤在10點半以后的上漲，也是市場對下周相關(guān)事件存在新的預期，像是中央經(jīng)濟工作會議，以及可能的決策層會議等。因為在以往幾年，中央經(jīng)濟工作會議大都是12月中旬召開，而決策層會議的召開時間要更早一些，所以周五行情也隨著市場預期水漲船高。但預期畢竟是預期，到周五下午，大盤再次出現(xiàn)盤整，資金也開始等待觀望。

　　從目前看，下一階段的行情表現(xiàn)仍將緊扣政策面而動。如果政策面有新的增量利好，包括刺激消費等，那A股行情有望更上一層樓；反之，則可能繼續(xù)震蕩，或是把目光后移至明年的全國兩會。眼下，我們無法進行主觀預測，只能等待權(quán)威信息公布后再做判斷。從情緒面來看，由于弓拉得比較滿，所以維持強勢震蕩的可能性較大，而指數(shù)的上行空間未必很大。

　　至于盤中熱點，坦率說，目前有“肥皂劇”的特征。例如炒“蛇”，近期連續(xù)漲停的桂發(fā)祥（002820），該公司生產(chǎn)麻花，據(jù)說是因為形狀像蛇，所以受到爆炒。類似的還有葫蘆娃（605199）、漳州發(fā)展（000753）等，實在令人無語。再往前，爆炒股票代碼尾數(shù)相同的如00、11、22等，還有炒董事長生肖屬蛇等，已經(jīng)成為當前市場無厘頭炒作的一大特色。如果按照這一思路，投資者盈虧主要看運氣，沒有投資邏輯可言。這一點在目前仍有持續(xù)的跡象。反過來說，短線游資“避實就虛”大炒小盤股、概念股、無厘頭股，也表明其對實體基本面相對謹慎，以至于熱衷于玩“虛”的。

　　至于農(nóng)業(yè)板塊，歷年一號文件都是講“三農(nóng)”問題，所以波段性炒一炒是可能的，只是大概率仍以波段為主。科技股的炒作早已開始，整體以短線輪動為主，主要根據(jù)資金流向而動，業(yè)績和基本面則被淡化。展望后市，如果陸續(xù)公布的11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮麗，那么有望大小切換，回歸基本面，權(quán)重藍籌和紅利板塊都有機會；如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)一般，那么炒小、炒概念、炒“玄學”的情況將很難改變，令市場繼續(xù)空中盤旋，避實就虛。