(記者孫越)12月19日，九方智投2025年度投資策略會在上海舉辦，本屆策略會以“外晦內(nèi)明，厚積薄發(fā)”為主題。策略會上，九方智投還發(fā)布了年度投資策略報告《2025宏觀展望與策略展望》。

　　九方智投首席經(jīng)濟學家、中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟研究室主任肖立晟認為，2025年下半年股市或迎來普漲格局，小盤股的強勢期在2025年有望迎來尾聲。

　　九方金融研究所聯(lián)席所長侯文濤表示，2025年，A股會以慢震蕩上行的形態(tài)逐步抬升底部，真正上行突破的動力將來自政策發(fā)力或經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好等催化。

　　在他看來，大小盤風格整體有望趨向平衡。短期來看，小盤風格超越大盤，跨年與2025年一季度預(yù)計大盤風格有補漲；階段性的防守與進攻占優(yōu)，疊加日歷效應(yīng)，大小盤風格可能來回切換；全年來看，2025年大小盤風格或?qū)⑤啙q；從流動性和彈性角度來看，中小盤絕對漲幅空間始終大于大盤股。

　　大類風格方面，傳統(tǒng)的金融、基建、周期風格穩(wěn)健有余，進攻不足，勝在確定性較高。消費板塊無疑是2025年最大的政策增量方向，大的消費股例如家電、汽車、白酒等，要依賴于以舊換新或其他刺激措施的加碼。中小消費股則主要靠題材驅(qū)動，不論是政策、事件、日歷效應(yīng)，還是新型消費、銀發(fā)消費等，均具有短期催化的爆發(fā)性。

　　他認為，科技依然是A股永恒的成長主題，半導體、信創(chuàng)、AI、低空、航天、機器人、無人駕駛、量子等方向在2025年依然會隨著政策驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)進展繼續(xù)反復(fù)炒作。最后是存在困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的“新軍醫(yī)”(新能源、軍工、醫(yī)藥類)，作為2019至2021年的主力領(lǐng)漲板塊，經(jīng)過了3年的調(diào)整后，利空消化充分、產(chǎn)業(yè)已在出清、籌碼接近出清；其長邏輯依然存在，疊加部分科技屬性，有望再次提前反映反轉(zhuǎn)預(yù)期。