兔年伊始，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇后開(kāi)啟了一輪快速增長(zhǎng)，大眾的投資需求相比以往也更加旺盛，不同的是，在房住不炒政策的持續(xù)實(shí)施下，居民財(cái)富配置逐漸多元化，從房地產(chǎn)等實(shí)體資產(chǎn)轉(zhuǎn)向了門(mén)檻更高的股權(quán)市場(chǎng)。

　　大趨勢(shì)向好，為國(guó)內(nèi)證券基金等行業(yè)穩(wěn)定了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也為財(cái)富管理、證券投教等市場(chǎng)帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇。

　　3月9日，九方財(cái)富控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng):九方財(cái)富）發(fā)布新股配售結(jié)果公告，預(yù)期股份將于2023年3月10日（星期五）上午九時(shí)（香港時(shí)間）開(kāi)始在聯(lián)交所主板買(mǎi)賣(mài)，每手買(mǎi)賣(mài)單位500股，股份的股份代號(hào)為09636.HK。

　　其中，香港公開(kāi)發(fā)售項(xiàng)下初步提呈發(fā)售的香港發(fā)售股份已獲適度超額認(rèn)購(gòu)，超購(gòu)1.59倍。香港公開(kāi)發(fā)售項(xiàng)下發(fā)售股份的最終數(shù)目為596.2萬(wàn)股股份，相當(dāng)于全球發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份總數(shù)的10%。

　　國(guó)際發(fā)售項(xiàng)下初步提呈發(fā)售的發(fā)售股份已獲適度超額認(rèn)購(gòu)。國(guó)際發(fā)售項(xiàng)下合共9950.55萬(wàn)股發(fā)售股份(包括基石投資者的認(rèn)購(gòu))已獲認(rèn)購(gòu)，相當(dāng)于國(guó)際發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)的國(guó)際發(fā)售股份總數(shù)5365.65萬(wàn)股的約1.85倍。國(guó)際發(fā)售項(xiàng)下的發(fā)售股份最終數(shù)目為5365.65萬(wàn)股股份，相當(dāng)于全球發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份總數(shù)的90%。

　　據(jù)悉，九方財(cái)富本次IPO發(fā)行引入了包括新華保險(xiǎn)(601336)旗下專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理公司--新華資管香港、中國(guó)飛鶴控股股東、公司老股東蘭馨亞洲及和邦集團(tuán)等5家明星基石投資者已認(rèn)購(gòu)合計(jì)2031.7萬(wàn)股股份，認(rèn)購(gòu)金額4400萬(wàn)美元，占全球發(fā)售項(xiàng)下的發(fā)售股份數(shù)目約34.10%。

　　根據(jù)最終每股定價(jià)17港元，九方財(cái)富本次IPO全球發(fā)售凈募資約9.06億港元(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)。公司擬將所得款項(xiàng)凈額約20%用于提高公司的內(nèi)容制作能力；約30%預(yù)計(jì)用于提升公司的流量池；約30%預(yù)計(jì)用于改善公司的技術(shù)能力；約10%預(yù)計(jì)用于以收購(gòu)形式投資于具備專(zhuān)業(yè)內(nèi)容制作能力與高增長(zhǎng)潛力的外部KOL或外部MCN；約10%預(yù)計(jì)用作營(yíng)運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途。倘超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使（2023年3月10日起至2023年4月2日），公司將就超額配股權(quán)獲行使后將予配發(fā)及發(fā)行894.25萬(wàn)股的額外股份收取額外所得款項(xiàng)凈額約1.46億港元。

　　公開(kāi)資料顯示，九方財(cái)富旗下主要子公司上海九方云智能科技有限公司成立于1996年，并于1998年取得證券投資顧問(wèn)資質(zhì)，是國(guó)內(nèi)首批獲得證券投資咨詢(xún)資格機(jī)構(gòu)。九方財(cái)富則致力于為個(gè)人投資者提供投資決策輔助服務(wù)，旨在幫助個(gè)人投資者更好地了解金融市場(chǎng)并制定投資計(jì)劃和進(jìn)行決策，助力個(gè)人投資者構(gòu)建個(gè)性化的財(cái)富管理體系。

　　目前，九方財(cái)富擁有在線(xiàn)高端投教服務(wù)、金融信息軟件服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)模塊，分別依托旗下兩款產(chǎn)品“九方智投旗艦版”、“九方智投擒龍版”服務(wù)于不同人群，既覆蓋富裕大眾人群，又能滿(mǎn)足具有更多投資經(jīng)驗(yàn)和有更復(fù)雜需求的投資者。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年20.01億元的總訂單額及5.9%的市場(chǎng)份額計(jì)算，九方財(cái)富是我國(guó)第二大在線(xiàn)投資決策解決方案提供商。此外，2021年該公司在線(xiàn)高端投教服務(wù)及在線(xiàn)財(cái)商教育服務(wù)的總訂單金額為13.91億元，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額為11.2%，則可算作是國(guó)內(nèi)最大的在線(xiàn)投資者內(nèi)容服務(wù)提供商。

　　分項(xiàng)來(lái)看，在線(xiàn)高端投教服務(wù)是九方財(cái)富的基本盤(pán)。資料顯示，九方財(cái)富自2018年開(kāi)始提供在線(xiàn)高端投教服務(wù)，公司通常以錄頻或在線(xiàn)直播課程的形式提供全面的培訓(xùn)及課程，目標(biāo)客戶(hù)主要為大眾富裕階層的個(gè)人投資者。2019-2022年前十月，九方財(cái)富的該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.74億元、7.09億元、11.49億元、9.54億元，占當(dāng)期總收入的比重分別為100%、100%、79.2%、61.7%。

　　2021年，九方財(cái)富推出了金融信息軟件服務(wù)。據(jù)了解，該服務(wù)主要是向投資經(jīng)驗(yàn)較豐富及有更復(fù)雜需求的客戶(hù)，提供專(zhuān)業(yè)、及時(shí)與廣泛的金融市場(chǎng)有關(guān)資訊、數(shù)據(jù)分析以及投資決策支援，從而擴(kuò)大其資深個(gè)人投資者客戶(hù)群。業(yè)績(jī)方面，2021年及2022年前10月，該業(yè)務(wù)的收入分別為2.88億元、5.89億元，收入占比分別為19.8%、38.2%，呈快速放量的趨勢(shì)。

　　從盈利能力來(lái)看，2019-2022年前10月，九方財(cái)富實(shí)現(xiàn)毛利2.26億元、6.36億元、12.59億元、13.67億元，對(duì)應(yīng)毛利率分別為82.5%、89.7%、86.7%、88.4%。同期，公司的凈利潤(rùn)分別為-5784萬(wàn)元、8668.2萬(wàn)元、2.32億元、3.48億元，亦同步上升。

　　以行業(yè)視角來(lái)看，九方財(cái)富所處的賽道或許仍存在較大的成長(zhǎng)空間。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021年，我國(guó)在線(xiàn)高端投教服務(wù)市場(chǎng)、在線(xiàn)投資者內(nèi)容服務(wù)市場(chǎng)以及在線(xiàn)投資決策解決方案市場(chǎng)的規(guī)模分別為43億元、80億元、198億元，預(yù)計(jì)至2026年，上述市場(chǎng)的規(guī)模分別將達(dá)到155億元、346億元、872億元，對(duì)應(yīng)復(fù)合年增長(zhǎng)率約為29.2%、22.7%、20.7%，潛在增速仍較為可觀。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，對(duì)九方財(cái)富而言，此次登陸港股資本市場(chǎng)能夠帶來(lái)資金支持，同時(shí)將擴(kuò)大公司的知名度和影響力，有利于其繼續(xù)開(kāi)拓市場(chǎng)與業(yè)務(wù)。