近日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱"中國(guó)結(jié)算"）發(fā)布重要公告，宣布自2025年1月1日起，對(duì)滬深A(yù)股市場(chǎng)分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施減半優(yōu)惠措施。這一舉措旨在加大上市公司分紅激勵(lì)力度，推動(dòng)增強(qiáng)投資者回報(bào)，對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有積極意義。 手續(xù)費(fèi)減半收取 超額部分免收 根據(jù)中國(guó)結(jié)算公告，從2025年1月1日開始，滬深A(yù)股市場(chǎng)分紅派息手續(xù)費(fèi)將按照派發(fā)現(xiàn)金總額的0.5‰收取，較此前的1‰標(biāo)準(zhǔn)減半。同時(shí)，手續(xù)費(fèi)金額超過150萬元以上的部分予以免收。這一優(yōu)惠措施將直接降低上市公司分紅成本，有望進(jìn)一步提升企業(yè)分紅意愿。

　　近年來，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度。今年以來，A股上市公司回報(bào)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，多家公司推出高比例分紅方案。例如，農(nóng)業(yè)銀行公布2024年半年度A股分紅派息方案，預(yù)計(jì)總派發(fā)現(xiàn)金紅利將達(dá)到約407.38億元；寧德時(shí)代（300750）宣布在年度現(xiàn)金分紅基礎(chǔ)上實(shí)施特別現(xiàn)金分紅，合計(jì)派發(fā)金額約54億元；瀘州老窖（000568）和山西汾酒（600809）也分別推出20億元和30億元的中期分紅方案。 分紅政策優(yōu)化 市場(chǎng)預(yù)期向好 分紅政策的優(yōu)化不僅能夠提升投資者回報(bào)，還能傳遞公司良好經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力的積極信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，隨著政策支持力度加大，紅利類股票可能迎來長(zhǎng)期估值重塑，A股和港股市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入紅利時(shí)代。 根據(jù)興業(yè)證券的研究，近年來部分行業(yè)投資增速放緩，企業(yè)資本開支收縮，整體分紅比例由30%提升至2022年的41%。特別是2020年以來，企業(yè)自由現(xiàn)金流維持高位，現(xiàn)金資產(chǎn)占比再創(chuàng)新高。同時(shí)，伴隨無風(fēng)險(xiǎn)利率降低，從公司財(cái)務(wù)角度看，將冗余流動(dòng)性用于財(cái)務(wù)投資的性價(jià)比也在不斷降低。 長(zhǎng)城證券（002939）研究認(rèn)為，隨著全A股市場(chǎng)分紅穩(wěn)定性、股息率和分紅比例的提升，A股資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期資金的吸引力將逐步改善。未來分紅規(guī)劃的發(fā)布有助于提高公司分紅穩(wěn)定性和分紅比率，隨著發(fā)布《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃》的公司數(shù)量不斷增加，全A股分紅穩(wěn)定性的提升和整體股息率的提高或能起到支撐A股估值水平的作用。

　　風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)化 促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》）也將于2025年1月1日起正式施行。這一規(guī)定旨在進(jìn)一步完善證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，推動(dòng)證券公司落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，促進(jìn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。 新版《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》主要在四個(gè)方面進(jìn)行了調(diào)整完善：一是優(yōu)化證券公司投資股票、做市等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)證券公司充分發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、服務(wù)居民財(cái)富管理等功能作用；二是根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平，優(yōu)化風(fēng)控指標(biāo)分類調(diào)整系數(shù)，支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度提升資本使用效率；三是將證券公司所有業(yè)務(wù)活動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)約束范圍，明確參與公募REITs等新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)；四是對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)管力度。 這些政策調(diào)整的實(shí)施，將為A股市場(chǎng)的健康發(fā)展注入新的動(dòng)力，有望推動(dòng)證券行業(yè)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。