本周大盤指數(shù)持續(xù)震蕩，部分板塊出現(xiàn)普跌跡象，前期強(qiáng)勢(shì)的科技股表現(xiàn)不盡人意，資金調(diào)倉換股動(dòng)作明顯。

　　有分析指出，眼下市場(chǎng)熱點(diǎn)整體發(fā)散，且持續(xù)性不強(qiáng)，難以引發(fā)賺錢效應(yīng)回升。從目前時(shí)間點(diǎn)來看，投資者可適當(dāng)關(guān)注因春節(jié)臨近受益的旅游、民航等出行鏈板塊；此外，還可以關(guān)注近期資金熱度較高的電網(wǎng)設(shè)備等板塊。

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　　旅游：春節(jié)前夕市場(chǎng)熱度漸升

　　春節(jié)將至，旅游市場(chǎng)熱度攀升，特色活動(dòng)及各地出臺(tái)的優(yōu)惠政策也在推動(dòng)旅游消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)升級(jí)回暖。

　　有行業(yè)人士指出，隨著更多的刺激消費(fèi)政策落地，各地推出的諸多優(yōu)惠活動(dòng)有望助力消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，利好相關(guān)上市公司的業(yè)績兌現(xiàn)?；谡咧С?、供需雙升等多重共振影響，旅游板塊存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　在出行鏈持續(xù)復(fù)蘇的背景下，隨著春節(jié)長假臨近，旅游市場(chǎng)的熱度一再走高。從元旦表現(xiàn)來看，國內(nèi)市場(chǎng)需求增長明顯。其中，出境游增長強(qiáng)于國內(nèi)游。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，2024年12月28日到2025年1月5日的國內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量超221萬張，同比去年增長約14%；同期出入境航線機(jī)票預(yù)訂量超136萬張，同比去年增長約58%。

　　隨著假期的臨近，旅游市場(chǎng)的熱度已經(jīng)明顯上升，釋放出市場(chǎng)逐步回暖、消費(fèi)者的旅游需求釋放的信號(hào)。春節(jié)方面，則有數(shù)據(jù)顯示境內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量同比大幅增長。隨著假期的延長，景區(qū)、酒店、餐飲等消費(fèi)領(lǐng)域有望增長。

　　國金證券分析師葉思嘉指出，當(dāng)前國內(nèi)休閑游需求釋放仍主要集中在法定假期，根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)測(cè)算，2019年、2023年法定假期的旅游人次分別占全年旅游人次的29%、33%，而法定假期的旅游收入分別占全年旅游收入的29%、27%；考慮文旅部數(shù)據(jù)口徑包括商務(wù)旅游等其他目的，若僅計(jì)算休閑目的旅游，則可推測(cè)的假期占比旅游收入將進(jìn)一步上升。當(dāng)前，旅游需求持續(xù)增強(qiáng)，延長假期時(shí)間將直接利好旅游板塊。

　　對(duì)于旅游板塊機(jī)會(huì)，受益于價(jià)格機(jī)制恢復(fù)的景區(qū)、酒店板塊備受關(guān)注，其中，錦江酒店（600754）、君亭酒店（301073）、宋城演藝（300144）、長白山（603099）、中青旅（600138）等個(gè)股被集中推薦。

　　錦江酒店（600754）

　　宋城演藝（300144）

　　長白山（603099）

　　中青旅（600138）

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　　民航：運(yùn)輸量創(chuàng)歷史新高

　　近日，民航局新聞發(fā)布會(huì)顯示，今年民航春運(yùn)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)旺季市場(chǎng)趨勢(shì)，探親流、務(wù)工流、學(xué)生流、旅游流重合，旅客運(yùn)輸量預(yù)計(jì)將突破9000萬人次，有望再創(chuàng)歷史新高；預(yù)計(jì)較2024年增長7.8%，較2019年增長23.5%。

　　在市場(chǎng)需求持續(xù)釋放的背景下，2024年民航業(yè)整體成績恢復(fù)良好。民航局預(yù)計(jì)2024全年完成運(yùn)輸飛行1381萬小時(shí)、539萬架次、旅客運(yùn)輸量7.3億人次，同比分別增長13.1%、9.5%、18%，創(chuàng)歷史新高；比2019年分別增長12.2%、8.5%、10.6%，出行人次持續(xù)增長加快帶動(dòng)供需差反轉(zhuǎn)。有行業(yè)人士指出，受飛機(jī)制造商及上游零部件供應(yīng)商產(chǎn)能制約，未來航空業(yè)飛機(jī)增速將放緩，若需求改善，供需優(yōu)化有望推動(dòng)票價(jià)提升，疊加票價(jià)市場(chǎng)化，航空公司利潤彈性將得以釋放。

　　海通證券分析師虞楠表示，隨著國際關(guān)系緩和、出入境簽證等政策逐步友好，預(yù)計(jì)2024年國際航空出行需求將進(jìn)一步回暖。長期來看，對(duì)于我國航空公司的運(yùn)力引進(jìn)，增速放緩確定性較高；隨著出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來航空行業(yè)長期投資邏輯不變。預(yù)計(jì)2024年航空公司盈利中樞有望抬升，關(guān)注航空板塊投資機(jī)會(huì)。

　　民航行業(yè)供給長期低增長，需求有望受益于宏觀回暖，由供需改善帶動(dòng)票價(jià)改善，因此行業(yè)業(yè)績彈性較大。華源證券分析師孫延指出，當(dāng)前處于預(yù)期反轉(zhuǎn)階段，行業(yè)具有配置價(jià)值，此外油價(jià)下行有望助力業(yè)績釋放彈性。重點(diǎn)公司方面，可關(guān)注中國國航（601111）、南方航空（600029）、華夏航空（002928）、吉祥航空（603885）、海航控股（600221）、春秋航空等。

　　中國國航（601111）

　　南方航空（600029）

　　華夏航空（002928）

　　吉祥航空（603885）

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　　電網(wǎng)設(shè)備：兩細(xì)分領(lǐng)域被看好

　　隨著國內(nèi)電網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的重視程度不斷提高，電網(wǎng)需求有望進(jìn)一步增長。由于全球電網(wǎng)投資處于中長期景氣上行周期，因此行業(yè)有望在中長期持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　從發(fā)電側(cè)來看，受益于風(fēng)電、光伏行業(yè)的快速增長，全球電源端投資近幾年增速顯著快于電網(wǎng)端投資。這一方面提升了并網(wǎng)升壓的設(shè)備需求，一方面也令電網(wǎng)需要加大投入以應(yīng)對(duì)風(fēng)光發(fā)電占比提升帶來的沖擊。電網(wǎng)端方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的電網(wǎng)設(shè)備老舊，超過20年使用年限的設(shè)備占比較高，更新?lián)Q代需求迫切。電源端方面，電動(dòng)車等多元化用電終端占比提升，或帶來波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性增長。國內(nèi)電網(wǎng)設(shè)備公司將受益電網(wǎng)投資增速中樞上移，同時(shí)，海外出口業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長。

　　從電網(wǎng)設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域來看，多家機(jī)構(gòu)表示2025年更看好具備需求景氣和盈利能力的特高壓和配網(wǎng)方向。其中，國盛證券分析師楊潤思指出，在特高壓方向上，國內(nèi)電網(wǎng)投資持續(xù)加速，其中，2025年建設(shè)4直3交、5直3交特高壓工程，仍是電網(wǎng)主要投資方向，特高壓概念有望持續(xù)高增。2024年，已實(shí)現(xiàn)1條特高壓柔直項(xiàng)目落地；2025年，有望實(shí)現(xiàn)3條特高壓柔直技術(shù)落地，柔直滲透率提升。建議關(guān)注平高電氣（600312）、許繼電氣（000400）、中國西電（601179）、國電南瑞（600406）、思源電氣（002028）等；配網(wǎng)方向上，隨著分布式可再生能源、充電樁、儲(chǔ)能設(shè)施、新型負(fù)荷接入配電網(wǎng)增加，配電網(wǎng)運(yùn)行受沖擊影響增大，配電網(wǎng)更新升級(jí)，以及增容擴(kuò)容建設(shè)為投資大趨勢(shì)。建議關(guān)注國電南瑞、四方股份（601126）、東方電子（000682）等。

　　平高電氣（600312）

　　許繼電氣（000400）

　　國電南瑞（600406）

　　四方股份（601126）