【導(dǎo)讀】中國證監(jiān)會發(fā)布《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）》

　　1月17日，中國證監(jiān)會起草了《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《管理規(guī)定》），向社會公開征求意見。意見反饋截止時間為2025年2月16日。

　　證監(jiān)會表示，《管理規(guī)定》旨在加強(qiáng)期貨市場程序化交易監(jiān)管，規(guī)范程序化交易行為，維護(hù)期貨交易秩序和市場公平。

　　明確程序化交易報(bào)告要求

　　加強(qiáng)系統(tǒng)接入管理

　　《管理規(guī)定》緊緊圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，強(qiáng)化對期貨市場程序化交易的全過程監(jiān)管。一是明確程序化交易的定義和總體要求；二是明確程序化交易報(bào)告要求；三是加強(qiáng)系統(tǒng)接入管理；四是加強(qiáng)主機(jī)托管與席位管理；五是明確交易監(jiān)測與風(fēng)險(xiǎn)管理要求；六是明確監(jiān)督管理安排；七是明確對相關(guān)主體的適用安排。

　　《管理規(guī)定》明確，程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動生成或者下達(dá)交易指令在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的行為。

　　高頻交易是指具備以下一項(xiàng)或者多項(xiàng)特征的程序化交易：一是短時間內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)、頻率較高；二是日內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)較高；三是中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他特征。高頻交易具體標(biāo)準(zhǔn)由期貨交易所制定。

　　在報(bào)告管理方面，《管理規(guī)定》明確了各方責(zé)任、報(bào)告路徑以及核查要求。程序化交易者應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地報(bào)告以下信息：一是賬戶基本信息，包括交易者名稱、交易編碼、委托的期貨公司、產(chǎn)品管理人等；二是交易和軟件信息，包括交易指令執(zhí)行方式和交易軟件名稱、基本功能、開發(fā)主體等；三是期貨交易所要求的其他信息。除前款規(guī)定應(yīng)當(dāng)報(bào)告的信息外，高頻交易者還應(yīng)當(dāng)報(bào)告交易策略類型及主要內(nèi)容、最高報(bào)撤單頻率、單日最高報(bào)撤單筆數(shù)、服務(wù)器所在地、技術(shù)系統(tǒng)測試報(bào)告、應(yīng)急方案、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等信息。程序化交易者報(bào)告信息發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行變更報(bào)告。

　　期貨交易所應(yīng)當(dāng)定期或者不定期對程序化交易者報(bào)告的信息進(jìn)行核查，重點(diǎn)核查高頻交易者報(bào)告的交易策略類型、最高報(bào)撤單頻率、單日最高報(bào)撤單筆數(shù)等信息，發(fā)現(xiàn)未按規(guī)定報(bào)告的，按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律管理措施。

　　在系統(tǒng)接入管理方面，《管理規(guī)定》明確了系統(tǒng)外接要求、系統(tǒng)功能要求、系統(tǒng)測試要求以及禁止性行為。程序化交易者使用的技術(shù)系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)符合期貨交易所規(guī)定，具備有效的異常監(jiān)測、閾值管理、錯誤防范、應(yīng)急處置等功能。期貨公司使用的交易信息系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會和期貨交易所規(guī)定，具備有效的認(rèn)證管理、驗(yàn)資驗(yàn)倉、權(quán)限控制、異常監(jiān)測、閾值管理、錯誤處理、應(yīng)急處置等功能。

　　對高頻交易重點(diǎn)監(jiān)管

　　在主機(jī)托管和席位管理方面，《管理規(guī)定》明確，期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立主機(jī)交易托管信息報(bào)告制度和交易席位管理制度。期貨公司應(yīng)當(dāng)建立主機(jī)交易托管資源管理制度，合理使用主機(jī)交易托管資源。對頻繁發(fā)生異常交易行為、技術(shù)系統(tǒng)出現(xiàn)重大技術(shù)故障等情況的程序化交易客戶，期貨公司不得向其提供主機(jī)交易托管服務(wù)。此外，期貨公司應(yīng)當(dāng)建立交易席位管理制度，公平分配交易席位。

　　《管理規(guī)定》強(qiáng)調(diào)，在交易監(jiān)測與風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要明確程序化交易者合規(guī)風(fēng)控要求、期貨公司合規(guī)風(fēng)控要求、期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)防控要求、加強(qiáng)交易監(jiān)測監(jiān)控等。同時突出對高頻交易的重點(diǎn)監(jiān)管，期貨交易所對高頻交易實(shí)行重點(diǎn)管理，密切監(jiān)測監(jiān)控高頻交易行為變化，及時評估市場影響。面對突發(fā)事件，程序化交易者、期貨公司、期貨交易所應(yīng)采取應(yīng)急措施。

　　在監(jiān)督管理方面，《管理規(guī)定》提到，期貨交易所應(yīng)依法建立程序化交易報(bào)告制度，明確報(bào)告內(nèi)容、方式、核查要求等。程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人違反有關(guān)規(guī)定的，期貨交易所和中國期貨業(yè)協(xié)會按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律管理措施。中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以依法對程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行檢查，對涉嫌違法違規(guī)的行為開展調(diào)查，被檢查、調(diào)查的程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人應(yīng)當(dāng)予以配合。

　　此外，《管理規(guī)定》指出，做市商以程序化交易方式從事做市業(yè)務(wù)的，由期貨交易所按照本規(guī)定的原則另行規(guī)定。在上海國際能源交易中心從事程序化交易的，適用本規(guī)定。