A股三大指數(shù)上一個(gè)交易日漲跌不一，截至收盤，滬指跌0.05%，深成指漲0.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%，北證50指數(shù)跌0.51%。全市場(chǎng)成交額12176億元，較上日放量213億元。全市場(chǎng)超3200只個(gè)股飄綠。板塊題材上，人形機(jī)器人、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子板塊漲幅居前，小紅書概念、光伏概念跌幅居前。

　　今日券商晨會(huì)上，券商對(duì)算力硬件、黑電產(chǎn)業(yè)鏈、顏值經(jīng)濟(jì)以及逆變器板塊較為關(guān)注。

　　中信證券：算力硬件迭代 高頻高速樹脂加速放量

　　中信證券研報(bào)指出，AI強(qiáng)勁增長(zhǎng)，算力需求持續(xù)提升。海外頭部企業(yè)算力產(chǎn)品進(jìn)入放量期，且算力產(chǎn)品持續(xù)迭代，帶動(dòng)硬件出貨量及等級(jí)要求提升。PCB作為核心環(huán)節(jié)，材料性能要求提升，高頻高速樹脂PPO、雙馬BMI樹脂加速放量。展望技術(shù)迭代方向，更優(yōu)介電性能的電子樹脂如碳?xì)錁渲?、聚四氟乙烯樹脂有望成為新的發(fā)展方向。

　　中信建投：黑電產(chǎn)業(yè)鏈上下游將同時(shí)出現(xiàn)明顯投資機(jī)會(huì)

　　中信建投（601066）研報(bào)指出，從歷史周期來看，黑電產(chǎn)業(yè)鏈上游面板廠商和下游整機(jī)廠商的利潤(rùn)率提升似乎是矛盾的，但是中信建投認(rèn)為這對(duì)“歷史矛盾”是由于周期屬性和競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生的。2024年國(guó)補(bǔ)以來行業(yè)的大尺寸化和MiniLED化加速，將打破“黑電的詛咒”，極有可能出現(xiàn)“上游面板均價(jià)上漲和盈利中樞上升，下游整機(jī)廠商結(jié)構(gòu)改善和盈利能力提升，消費(fèi)者買到更便宜的產(chǎn)品”的三贏局面。產(chǎn)業(yè)鏈上下游將同時(shí)出現(xiàn)明顯的投資機(jī)會(huì)。

　　中金公司：顏值經(jīng)濟(jì)分化加劇 優(yōu)選成長(zhǎng)

　　中金公司（601995）研報(bào)指出，2024年美護(hù)行業(yè)整體需求有所承壓，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇、渠道紅利趨緩之下，運(yùn)營(yíng)成本抬升、毛銷差下行，格局進(jìn)一步分化。展望2025年，預(yù)計(jì)需求端受益于終端消費(fèi)力回暖等因素，美護(hù)各子板塊增速均有望在低基數(shù)下回暖，其中美妝、個(gè)護(hù)韌性更強(qiáng)，醫(yī)美彈性更優(yōu)；供給端頭部集中度提升、國(guó)貨崛起邏輯有望持續(xù)演繹。建議2025年美護(hù)投資重點(diǎn)把握國(guó)貨崛起、格局優(yōu)化帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　華泰證券：逆變器12月出口回溫 看好需求持續(xù)性

　　華泰證券研報(bào)指出，12月我國(guó)逆變器出口額47.8億元，環(huán)比+10.2%，出口數(shù)量420.7萬臺(tái)，環(huán)比+4.0%，其中我國(guó)出口至歐洲金額達(dá)16.1億元，環(huán)比+31.3%，華泰證券認(rèn)為主要系年底渠道備貨以及能源緊缺電價(jià)上行所致。此外，印度、中東等地區(qū)大力發(fā)展光儲(chǔ)，需求呈現(xiàn)較強(qiáng)態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來看，各地區(qū)停電+電價(jià)上漲+風(fēng)光裝機(jī)高增為需求的核心驅(qū)動(dòng)，逆變器長(zhǎng)期需求可預(yù)見性較強(qiáng)。隨著光伏儲(chǔ)能的進(jìn)一步降本，光儲(chǔ)市場(chǎng)天花板有望向上打開，看好逆變器需求的持續(xù)性。板塊龍頭業(yè)績(jī)存在較強(qiáng)支撐。