2月5日，A股迎來蛇年春節(jié)假期后的首個交易日，大盤全天高開后調(diào)整，全天逾3400股迎來開門紅，DeepSeek概念股賺錢效應火熱。截至收盤，主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，深證成指微漲0.08%，科創(chuàng)50漲幅接近3%；上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指微跌。

　　今年“春季躁動”行情還能否延續(xù)？多家券商紛紛傳遞積極信號。中信證券研究部指出，從A股大勢層面來看，“春季躁動”時間窗口更加清晰，國產(chǎn)AI重估成為重要情緒催化。不過也有多家券商提示風險稱，應關注政策落地效果及海外流動性拐點。

　　節(jié)后首日主要指數(shù)漲跌互現(xiàn) DeepSeek概念指數(shù)大漲13.91%

　　2月5日，A股迎來蛇年春節(jié)假期后的首個交易日。當天主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，大盤全天高開后調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)微跌0.65%，報3229.49點；創(chuàng)業(yè)板指微跌0.04%，報2062.92點；深證成指微漲0.08%，報10164.22點；科創(chuàng)50則大漲2.90%。

　　市場交投依然活躍，全天成交額超1.2萬億元，逾3400只個股上漲。板塊方面，DeepSeek概念指數(shù)大漲13.91%，相關概念股競價期間幾乎全線漲停，并行科技、三六零（601360）、每日互動（300766）等多只個股一字漲停。雖然上述公司每日互動4日曾公告提示風險，公司未持有深度求索和幻方科技的股權，也尚未向DeepSeek提供語料數(shù)據(jù)。

　　同時，計算機板塊、華為相關概念、操作系統(tǒng)等相關概念漲幅超過7%；傳媒板塊漲幅超過3%，電子、有色金屬、國防軍工等板塊漲幅超過1%。相比之下，煤炭、建筑材料、食品飲料、通信等板塊領跌。

　　消息面上，春節(jié)期間，DeepSeek大模型成為全球資本市場焦點，以英偉達為代表的美國科技股受到?jīng)_擊，1月27日英偉達股價一度大跌17%，相比之下，港股AI概念股大漲。而2月5日，該影響仍在持續(xù)。業(yè)內(nèi)人士認為，在此背景下，市場對中國科技股信心明顯增加。

　　與此同時，春節(jié)期間服務消費數(shù)據(jù)實現(xiàn)較高增長，其中，2025年春節(jié)檔（1月28日至2月4日）創(chuàng)造了新的春節(jié)檔票房和觀影人次紀錄，電影票房達到95.10億元，觀影人次為1.87億，傳媒板塊或因此受益。

　　券商看多后市，“春季躁動”時間窗口日漸清晰

　　一直以來，A股都有“春季躁動”的傳統(tǒng)說法。所謂“春季躁動”，指的是在1月至3月期間，A股有較大概率的階段性上漲行情。展望后續(xù)，券商機構紛紛傳遞積極信號，并看好后續(xù)市場行情。

　　東吳證券策略團隊表示，看好節(jié)后的“春季躁動”行情。從季節(jié)效應看，2 月處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)、業(yè)績的真空期，同時新的政策預期開始逐步發(fā)酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。

　　值得注意的是，在上述團隊看來，今年“春季躁動”的特殊性在于，市場此前所擔憂的海外經(jīng)濟政治不確定性或已階段性落地，內(nèi)部政策預期有望升溫，降準可能性加大，財政政策的取向和力度將成為市場關注的焦點。

　　招商證券定量任瞳團隊表示，本周仍將A股配置倉位提升至標配，但當前仍未完全轉向滿倉配置A股的觀點。其中，核心原因有兩點：一是仍需觀察政策落地后的實際效果；二是截至1月底，從2024年業(yè)績預告情況上看，短期存在A股業(yè)績結構性不及預期的擾動。

　　“展望2月，中國資產(chǎn)重估敘事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優(yōu)于A股，行情重心更偏港股?！敝行抛C券研究部認為。

　　中信證券研究部指出，從A股大勢層面來看，關稅擾動落地后外部風險在4月前步入平靜期，春季躁動時間窗口更加清晰，國產(chǎn)AI重估成為重要催化情緒，而國內(nèi)宏觀政策因素影響暫時淡化，產(chǎn)業(yè)信息和情緒的定價極為迅速，交易會更加極致。從市場流動性層面來看，A股短期資金面增量相對有限，中長期資金入市進程和機制更值得關注，相較而言，港股的流動性改善空間更大，進攻屬性增強，流動性的長期改善趨勢將提升其戰(zhàn)略配置地位。

　　關于配置方向，浙商證券（601878）策略團隊認為，綜合考慮風格打分表、行業(yè)打分表和日歷效應，風格方面關注小盤、成長和周期，行業(yè)方面關注有色、房地產(chǎn)、計算機和傳媒等。主題方面關注AI （DeepSeek）、春晚亮相的人形機器人等科技方向。

　　中信證券指出，從配置策略來看，風格上，預計市場將在春季躁動期間先演繹極致高波動風格，后逐步向低波動轉換；板塊上，建議重新重視非美出海邏輯在年報季的持續(xù)兌現(xiàn)；行業(yè)上，先看AI為代表的強勢主題極致演繹，后轉向紅利+非美出海。

　　不過，多家券商機構也紛紛提示風險稱，要關注政策落地效果及海外流動性拐點，包括：國內(nèi)政策力度、實施效果；海內(nèi)外宏觀流動性超預期收緊；地緣沖突進一步升級；我國房地產(chǎn)庫存消化不及預期等因素。