A股三大指數(shù)昨日集體走弱，銀行板塊逆市拉升，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行股價再創(chuàng)歷史新高，整個銀行板塊漲幅接超1%。同時，港股市場延續(xù)近期強勢表現(xiàn)，科技板塊成為市場焦點。

　　四大行再創(chuàng)歷史新高

　　2025年2月18日，A股市場在連漲兩個交易日后迎來調(diào)整，主要股指悉數(shù)下跌，但銀行板塊逆勢上漲，國有四大銀行——工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行股價再度刷新歷史新高。

　　截至收盤，齊魯銀行（601665）漲超3%，廈門銀行（601187）、中國銀行、郵儲銀行（601658）、浦發(fā)銀行等漲超2%，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行等漲幅均超過1%。

　　此次四大行股價創(chuàng)新高與多項利好因素密切相關(guān)。央行數(shù)據(jù)顯示，2025年1月社會融資規(guī)模增量達7.06萬億元，創(chuàng)歷史同期最高水平，比上年同期多5833億元;1月人民幣貸款新增5.13萬億元，信貸實現(xiàn)“開門紅”，顯示銀行經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健性增強。此外，險資近期頻頻增持國有大行H股，也對股價上漲起到了推動作用。

　　分析人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善的預(yù)期增強，銀行股的高股息優(yōu)勢有望延續(xù)，未來銀行板塊仍具備較高的配置價值。

　　湘財證券表示，1月社融信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，反映財政政策實施有力，有助于增強市場信心。信貸投放結(jié)構(gòu)顯示公司貸款動能相對較強，整體零售信貸修復(fù)有待進一步觀察。上年基建投資增速一度持續(xù)回落，中長期貸款呈現(xiàn)增長趨緩態(tài)勢，隨著去年四季度財政政策加快落地與基建投資回暖，在財政資金和結(jié)構(gòu)性貨幣工具支持下，后續(xù)企業(yè)信貸仍然有望保持相對較快增長。

　　另外，央行2月13日發(fā)布《2024年四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，報告強調(diào)要“實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融運行情況，擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏”。海通證券認(rèn)為，這表明短期降準(zhǔn)降息的緊迫性有所減弱，接下來預(yù)計會視金融經(jīng)濟情況相機抉擇。

　　中信證券分析師肖斐斐、彭博等人指出，上述報告總體延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議的相關(guān)政策定調(diào)，2025年貨幣政策總體方向明確，后續(xù)建議更多關(guān)注政策節(jié)奏和工具配合。此外，此次報告對存款準(zhǔn)備金制度、地產(chǎn)金融基礎(chǔ)制度等方面存在新增表述，可關(guān)注下階段相關(guān)政策的優(yōu)化空間。

　　港股科技板塊爆發(fā)

　　昨日，港股市場延續(xù)近期強勢表現(xiàn)，科技板塊成為市場焦點。恒生科技指數(shù)大漲2.54%，報收5639.05點，創(chuàng)下近期新高。這一漲勢不僅帶動了港股整體市場的活躍，也吸引了全球投資者的關(guān)注。

　　盤面上，權(quán)重科技股表現(xiàn)尤為突出。小米集團大漲7.2%，股價創(chuàng)下歷史新高，市值突破1.2萬億港元;快手漲幅達9.6%，成為當(dāng)日漲幅最大的藍籌股。此外，阿里巴巴、美團、騰訊等科技巨頭也紛紛上漲，漲幅均超過3%。這些龍頭企業(yè)的強勢表現(xiàn)，為港股科技板塊注入了強大動力。

　　本輪港股科技板塊的上漲，主要受到AI技術(shù)突破的推動。騰訊旗下的DeepSeek-R1大模型灰度測試的消息引發(fā)了市場的高度關(guān)注。此外，快手推出的“多圖參考”模式也進一步鞏固了其在AI視頻生成領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位。這些技術(shù)創(chuàng)新不僅提升了企業(yè)的市場競爭力，也推動了投資者對科技股的價值重估。

　　盡管港股科技板塊近期表現(xiàn)強勁，但也有機構(gòu)提醒投資者關(guān)注獲利回吐的風(fēng)險。隨著市場估值的快速修復(fù)，部分投資者可能會選擇鎖定利潤。然而，從長期來看，AI技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用和全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，仍將為科技股提供持續(xù)的增長動力。

　　資料顯示，自1月14日至今的短短一個多月，恒生科技指數(shù)累計漲幅超過34%。而且港股恒指漲幅達15%，顯著跑贏了A股主要指數(shù)。當(dāng)前，港股市場震蕩性也有所加大，顯示市場對后續(xù)走勢有所分歧。

　　星石投資高級基金經(jīng)理汪晟認(rèn)為，港股領(lǐng)跑是因為港股市場中，有部分上市公司的股權(quán)定價處于極低的水平，這些公司和美股公司做著相似的業(yè)務(wù)，但估值定價可能差了一倍都不止，這其中一定存在著部分非理性因素，或者說非基本面因素。當(dāng)非理性因素逐漸消失，由于港股定價價差較大，就會出現(xiàn)大的修復(fù)空間，這并不是基本面層面可以解釋的。后續(xù)港股市場可能會從大幅折價，逐漸轉(zhuǎn)向平價，甚至?xí)霈F(xiàn)溢價，目前正處于這一過程中，相信港股市場中長期優(yōu)質(zhì)股權(quán)將會得到更公允的定價。

　　汪晟強調(diào)，當(dāng)前時點下，投資性價比也是需要權(quán)衡的方面，潛在收益和風(fēng)險是并存的，特別是公司層面的不確定性以及估值的提前反應(yīng)。