3月25日，A股三大指數(shù)小幅調(diào)整，截至收盤，滬指平收，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%，北證50指數(shù)漲1.86%。全市場成交額為12875億元，較上日縮量1869億元。盤面上，科技股出現(xiàn)回調(diào)，周期股明顯走強(qiáng)?？煽睾司圩儼鍓K全天活躍，個股掀起漲停潮；化工、煤炭、電力等周期股漲幅居前。

　　可控核聚變領(lǐng)漲

　　可控核聚變概念昨日逆勢大漲，合鍛智能（603011）、久盛電氣（301082）、蘭石重裝（603169）、海陸重工（002255）、融發(fā)核電（002366）、弘訊科技（603015）等十余股漲停。

　　可控核聚變商業(yè)化進(jìn)展不斷推進(jìn)。美國聚變工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024年聚變能產(chǎn)業(yè)報告》顯示，核聚變產(chǎn)業(yè)在世界范圍內(nèi)已吸引超過71億美元的投資，全球核聚變企業(yè)總數(shù)達(dá)45家。

　　2025年以來，可控核聚變領(lǐng)域技術(shù)突破不斷。3月6日，國光電氣在上證e互動表示，公司與天府創(chuàng)新能源研究院等股東共同出資成立先覺聚能科技(四川)有限公司，布局聚變裂變混合能源產(chǎn)業(yè)。2月28日，中國核電（601985）、浙能電力（600023）公告擬分別增資10億元、7.5億元參股中國聚變能源有限公司。

　　中信證券認(rèn)為，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及裝置環(huán)節(jié)有望受益于國內(nèi)外裝置加速建設(shè)階段的訂單需求。不過，東吳證券表示，可控核聚變的實(shí)現(xiàn)時間難以確定，因?yàn)楫?dāng)前尚未突破多維技術(shù)瓶頸。

　　周期活躍、科技回調(diào)

　　在板塊方面，煤炭、電力等周期股表現(xiàn)活躍，華陽股份（600348）、大有能源（600403）等漲停，遼寧能源（600758）、淮河能源（600575）、美錦能源（000723）、鄭州煤電（600121）等紛紛拉升。

　　廣發(fā)證券稱，公用事業(yè)板塊企穩(wěn)與催化信號同步顯現(xiàn)，煤價超預(yù)期下跌及水電蓄能釋放推動火電、水電業(yè)績預(yù)期反轉(zhuǎn)，疊加高股息策略和市值管理方案密集落地，板塊配置價值凸顯。國海證券建議，把握低位煤炭開采概念的價值屬性。

　　周期走強(qiáng)的同時，科技方向持續(xù)回調(diào)。通信、計算機(jī)、電子和傳媒板塊集體下挫，首都在線（300846）、立方數(shù)科（300344）、宏景科技（301396）等多只個股跌?；虻?0%。

　　市場風(fēng)格再平衡

　　科技股與周期股表現(xiàn)的強(qiáng)烈反差，是否預(yù)示著市場風(fēng)格要進(jìn)行切換？接下來大盤又將如何表現(xiàn)？

　　國泰君安認(rèn)為，當(dāng)前市場大小風(fēng)格分化仍處于歷次春季躁動的高點(diǎn)水平。計算機(jī)、機(jī)械等熱門主題行業(yè)換手率達(dá)歷史高位，微觀交易結(jié)構(gòu)仍需要震蕩優(yōu)化。隨著市場風(fēng)格趨于平衡，可關(guān)注政策催化下的周期性資產(chǎn)修復(fù)。

　　申萬宏源證券（000562）表示，隨著“4月決斷”窗口臨近，經(jīng)濟(jì)和A股一季報迎來驗(yàn)證期，基本面影響市場的權(quán)重提升。其中，國內(nèi)AI出現(xiàn)了階段性的催化空窗期，隨著股價調(diào)整，一些偏謹(jǐn)慎的敘事開始出現(xiàn)，趨勢行情中出現(xiàn)了調(diào)整波段，科技板塊需要消化短期性價比問題。