周五A股全天低開高走，午后呈小幅沖高回落走勢，科創(chuàng)綜指領(lǐng)漲。盤面上，午后指數(shù)進(jìn)一步推高，資金形成寬度共識但畏高情緒同樣明顯，衛(wèi)星導(dǎo)航、化工、醫(yī)藥等行業(yè)輪番脈沖，高位股則尾盤出現(xiàn)炸板潮;權(quán)重方面比亞迪（002594）、寧德時(shí)代（300750）帶隊(duì)回溫，滬深兩市成交額13487億元，較上一日縮量2608億元。行業(yè)板塊漲多跌少，半導(dǎo)體及元件概念爆發(fā)，貴金屬、非金屬材料、電子化學(xué)品、貿(mào)易行業(yè)、電子元件、電機(jī)板塊漲幅居前，農(nóng)牧飼漁板塊重挫，食品飲料、釀酒行業(yè)、電力行業(yè)跌幅居前。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量接近3300只，逾百股漲停，盤面結(jié)構(gòu)性機(jī)會明顯。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全面爆發(fā)。消息面上，半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會4月11日早盤發(fā)布《關(guān)于半導(dǎo)體產(chǎn)品“原產(chǎn)地”認(rèn)定規(guī)則的緊急通知》，通知指出，根據(jù)海關(guān)總署的相關(guān)規(guī)定，“集成電路“原產(chǎn)地按照四位稅則號改變原則認(rèn)定，即流片地認(rèn)定為原產(chǎn)地。越聲理財(cái)認(rèn)為，流片是芯片生產(chǎn)的核心環(huán)節(jié)(涉及先進(jìn)制程、設(shè)備、技術(shù))，將原產(chǎn)地與流片地掛鉤，相當(dāng)于承認(rèn)中國晶圓代工廠在產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵價(jià)值。若流片在中國完成，即使后續(xù)封裝或設(shè)計(jì)在其他地區(qū)完成，國內(nèi)仍可主張?jiān)a(chǎn)地，有助于提升中國在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)，強(qiáng)化了本土半導(dǎo)體企業(yè)在制造環(huán)節(jié)中的地位。

　　雖然市場周五縮量幅度較大，但A股長期基本面向好的邏輯并未發(fā)生變化。綜合近期各大國際投行最新觀點(diǎn)來看，大部分分析機(jī)構(gòu)在維持對中國2025年GDP增速預(yù)測的同時(shí)，多家外資機(jī)構(gòu)均對A股市場的韌性充滿信心。在外資機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)前A股的估值與全球其他市場相比仍處于低位，較低的估值提供了下行保護(hù);此外，由于A股與全球市場的相關(guān)性較低，A股是投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的較佳選項(xiàng)。

　　展望后市，當(dāng)前市場波動下，除了進(jìn)攻端強(qiáng)勢的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈之外，防御端的公用事業(yè)優(yōu)勢也較為凸顯，高股息標(biāo)的的市場認(rèn)同度再度提升，作為“中特估”核心資產(chǎn)，估值有望重塑。電力逆周期屬性凸顯，風(fēng)格切換與基本面支撐共振，重視布局機(jī)會。一方面，電力央企的集體增持行動，彰顯股東信心。另一方面，在短期市場波動下市場風(fēng)格偏好向下，電力逆周期屬性凸顯。同時(shí)，各個(gè)電源子板塊具備基本面支撐。隨著增持資金逐步落地，電力板塊有望成為資本市場中兼具穩(wěn)定性與成長性的優(yōu)質(zhì)賽道。