4月28日晚，賽輪輪胎披露2025年第一季度報告。在輪胎行業(yè)整體承壓的背景下，公司交出了一份亮眼的成績單，經(jīng)營韌性凸顯。一季度，公司輪胎銷量同比增長16.84%，推動實現(xiàn)營業(yè)收入84.11億元，同比增長15.29%，環(huán)比增長2.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.39億元，同比增長0.47%，環(huán)比增長26.79%。

　　2024年四季度以來，面對天然橡膠等主要輪胎原材料價格快速上漲等不利因素擾動，多家輪胎企業(yè)2025年一季度業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑。然而，在行業(yè)整體承壓的背景下，賽輪輪胎一季度延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤同環(huán)比雙雙增長。同時，公司全球產(chǎn)能建設(shè)的持續(xù)推進，以及產(chǎn)品認可度不斷提升，為公司全年發(fā)展奠定了堅實的增長基礎(chǔ)。

　　根據(jù)2024年年報，公司已在中國的青島、東營、沈陽、濰坊及海外的越南、柬埔寨等地擁有輪胎在產(chǎn)基地，同時正在推進墨西哥、印度尼西亞等生產(chǎn)基地的建設(shè)。截至2024年底，公司共規(guī)劃年生產(chǎn)2765萬條全鋼胎、1.06億條半鋼胎和44.7萬噸非公路輪胎的生產(chǎn)能力。2024年，公司全鋼胎年度實現(xiàn)產(chǎn)能增加95萬條，半鋼胎年度實現(xiàn)產(chǎn)能增加800萬條，非公路輪胎年度實現(xiàn)產(chǎn)能增加4.2萬噸，展望2025年，墨西哥、印尼、柬埔寨、越南以及濰坊工廠等在建項目逐步完工，為公司后續(xù)業(yè)績增長儲備了充足產(chǎn)能。

　　技術(shù)研發(fā)成為公司穿越周期的核心動力。2025年一季度，公司研發(fā)投入2.59億元，同比增長18%。依托底層技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，公司構(gòu)建了全場景產(chǎn)品矩陣，針對乘用車、商用車及特種車輛等多個細分領(lǐng)域開展產(chǎn)品迭代，顯著提升了產(chǎn)品附加值和市場競爭力。

　　值得關(guān)注的是，輪胎行業(yè)原材料成本端近期出現(xiàn)積極變化。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，天然橡膠期貨價、丁苯橡膠及順丁橡膠現(xiàn)貨價較一季度末分別下降11.37%、15.11%、16.18%，價格回落到正常水平。市場分析，隨著東南亞主要產(chǎn)膠地陸續(xù)進入割膠期以及丁二烯供應(yīng)增加，預(yù)計天然橡膠及合成橡膠價格仍會延續(xù)震蕩偏弱格局，進一步增厚企業(yè)利潤空間。

　　方正證券指出，在關(guān)稅方面市場已按照最悲觀預(yù)期計價，而當前國際宏觀環(huán)境仍處于磨合階段，后續(xù)走向未成定數(shù)，關(guān)稅摩擦或有緩和可能。而行業(yè)原材料成本階段性回落，隨著賽輪輪胎新增產(chǎn)能有序推進，將逐步釋放公司業(yè)績增量。