從2024年年報(bào)來看，在增強(qiáng)效能方面，上市公司回款速度加快，現(xiàn)金流壓力有所緩解；在重視回報(bào)方面，上市公司分紅回購再創(chuàng)新高，回報(bào)投資者力度持續(xù)加大；在提高質(zhì)量方面，常態(tài)化退市局面逐步形成，資本市場吐故納新持續(xù)顯效。

　　截至4月30日，滬深兩市共5100多家上市公司披露了2024年年報(bào)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年滬深上市公司業(yè)績保持韌性，74%的上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，48%的上市公司盈利正增長。

　　分行業(yè)來看，28個(gè)實(shí)體大類行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、電子、交通運(yùn)輸、汽車、商貿(mào)零售等行業(yè)增幅靠前；金融業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7萬億元，同比增長10.3%，增速較三季報(bào)進(jìn)一步提升。上市公司營業(yè)收入相當(dāng)于GDP的56.0%，實(shí)體上市公司利潤總額相當(dāng)于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的54.9%，上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的地位進(jìn)一步凸顯。

　　看科技創(chuàng)新：

　　超半數(shù)上市公司聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

　　上市公司是科技創(chuàng)新的“主力軍”。中國中車（601766）發(fā)布最新一代CR450動(dòng)車組樣車，繼續(xù)引領(lǐng)全球先進(jìn)水平；中國交建（601800）勇當(dāng)開路先鋒，成功研制“天山號(hào)”“勝利號(hào)”硬巖挖掘機(jī)，將穿越天山的時(shí)間從3小時(shí)縮短至20分鐘……上市公司正接連破解科技創(chuàng)新難題。

　　截至2024年底，超半數(shù)上市公司聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新上市公司中超八成集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源汽車、生物、節(jié)能環(huán)保、航空航天、新能源等八大行業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)賦能上市公司業(yè)績增長。

　　一方面，上市公司研發(fā)投入保持高位。2024年，實(shí)體上市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1.6萬億元，同比增長3.1%；研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入（研發(fā)強(qiáng)度）的2.6%，較2023年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。研發(fā)強(qiáng)度大于10%的公司家數(shù)占比16.1%，較2023年提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。科創(chuàng)板研發(fā)費(fèi)用同比增長7.9%，研發(fā)強(qiáng)度保持在10.8%的高位。

　　另一方面，AI帶動(dòng)電子通信上下游維持高景氣。2024年，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子行業(yè)研發(fā)費(fèi)用分別同比增長17.2%、8.0%，帶動(dòng)凈利潤分別同比增長13.2%、12.9%，高居各行業(yè)前列。

　　具體看，國內(nèi)“人工智能+”行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，算力及終端應(yīng)用需求快速增長，AI算力龍頭海光信息、浪潮信息（000977）凈利潤分別同比增長52.9%、28.5%，AI存儲(chǔ)器公司兆易創(chuàng)新（603986）凈利潤同比增長584.2%，智能穿戴領(lǐng)域恒玄科技凈利潤同比增長272.5%；下游消費(fèi)電子需求增長帶動(dòng)銅、鋁價(jià)格大漲，工業(yè)金屬行業(yè)凈利潤同比增長30.6%。華勤技術(shù)（603296）、藍(lán)思科技（300433）、工業(yè)富聯(lián)（601138）營收分別同比增長28.8%、28.3%和27.9%。與此同時(shí)，工業(yè)金屬龍頭紫金礦業(yè)（601899）、洛陽鉬業(yè)（603993）、中國鋁業(yè)（601600）凈利潤分別同比增長51.8%、64.0%和85.4%。

　　看發(fā)展亮點(diǎn)：

　　消費(fèi)、出行、出口反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力

　　上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)“基本盤”，年報(bào)數(shù)據(jù)反映出諸多經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)：

　　——促消費(fèi)政策持續(xù)顯效，商品消費(fèi)穩(wěn)步增長。2024年，全國促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，“以舊換新”“國補(bǔ)”等政策激發(fā)居民部分耐用品消費(fèi)需求，家用電器、汽車行業(yè)凈利潤同比分別增長7.1%、11.1%，較三季報(bào)提升1.7和1.5個(gè)百分點(diǎn)。受豬周期利好與降本增效雙重驅(qū)動(dòng)，養(yǎng)殖和飼料公司大幅扭虧。食品飲料行業(yè)繼續(xù)發(fā)揮消費(fèi)“壓艙石”作用，凈利潤同比增長5.6%。

　　——社會(huì)出行逐漸恢復(fù)，客運(yùn)貨運(yùn)日益活躍。2024年，交通運(yùn)輸行業(yè)公司凈利潤同比增長11.5%；機(jī)場、航空公司業(yè)績持續(xù)向好，凈利潤同比分別增長75.6%、69.3%，旅游景區(qū)行業(yè)公司凈利潤同比增長2%。生產(chǎn)流通逐步活躍，快遞行業(yè)上市公司營收和凈利潤分別同比增長11.7%和22.7%，航運(yùn)港口行業(yè)公司凈利潤同比增長31.0%。

　　——出口出海進(jìn)程加速，境外業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。2024年，實(shí)體上市公司境外業(yè)務(wù)收入占營收比重達(dá)14.3%，較2023年提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。通信、汽車、電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物行業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入同比增速在10%到30%之間。

　　商品出口加速轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)出海，截至2024年底，63%的上市公司積極布局海外業(yè)務(wù)或產(chǎn)能，較年中增長2.1個(gè)百分點(diǎn)，如億緯鋰能（300014）匈牙利近百億元乘用車大圓柱電池項(xiàng)目獲建設(shè)許可；廈鎢新能與法國ORANO集團(tuán)簽署全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議，電池正極、前驅(qū)體項(xiàng)目總投資達(dá)15億歐元。

　　此外，金融業(yè)業(yè)績回暖，進(jìn)一步增厚服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“安全墊”。2024年四季度，在穩(wěn)增長政策發(fā)力下，資本市場延續(xù)良好預(yù)期。券商、保險(xiǎn)公司全年凈利潤分別同比增長16%、110%，增速較三季報(bào)分別提升17.4、6.8個(gè)百分點(diǎn)。上市銀行不良貸款率較三季報(bào)下降1個(gè)基點(diǎn)至1.15%，凈息差下行速度趨緩，全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤分別同比增長0.1%、2.3%，較三季報(bào)提升1.1、0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　看企業(yè)發(fā)展：

　　增強(qiáng)效能、重視回報(bào)、提高質(zhì)量

　　上市公司持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展是資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)。從2024年年報(bào)來看，上市公司呈現(xiàn)出“增強(qiáng)效能、重視回報(bào)、提高質(zhì)量”三方面特征。

　　在增強(qiáng)效能方面，上市公司回款速度加快，現(xiàn)金流壓力有所緩解。2024年四季度，財(cái)政推出“6+4+2”萬億元地方化債組合拳，進(jìn)一步為地方發(fā)展減負(fù)擔(dān)、增動(dòng)能。年報(bào)顯示，地方化債、清欠工作持續(xù)顯效，實(shí)體上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由三季報(bào)的53.0天降低至50.4天，其中民企回款天數(shù)由62.1天縮短至59.5天，承接政府業(yè)務(wù)較多的國有企業(yè)由48.0天縮短至45.6天。實(shí)體上市公司現(xiàn)金流壓力較前三季度有所緩解，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入同比降幅收窄11.8個(gè)百分點(diǎn)至4.2%。

　　在重視回報(bào)方面，上市公司分紅回購再創(chuàng)新高，回報(bào)投資者力度持續(xù)加大。2024年，3472家滬深上市公司宣告年報(bào)現(xiàn)金分紅，金額合計(jì)1.66萬億元。疊加前期中期分紅，2024財(cái)年分紅金額合計(jì)2.39萬億元，同比增長7.2%，滬深300股息率3.59%，均創(chuàng)歷史新高，為投資者帶來“穩(wěn)穩(wěn)”的幸福感；近五年來，兩市累計(jì)分紅超10萬億元，分紅金額連續(xù)五年超過當(dāng)年再融資額。上市公司股票回購積極性也進(jìn)一步提升，2024年共披露1470單回購計(jì)劃，金額合計(jì)2123億元，分別是2023年的2.1倍和1.5倍。

　　具體來看，2024年共985家上市公司公告中期分紅，金額合計(jì)6994.7億元，家數(shù)、金額分別為2023年的4.3倍、2.7倍，貴州茅臺(tái)（600519）、長江電力（600900）等“現(xiàn)金奶?！睂?shí)現(xiàn)歷史首次中期分紅，三七互娛（002555）、玲瓏輪胎（601966）年內(nèi)宣告三次中期分紅，邁瑞醫(yī)療（300760）、順豐控股（002352）等60家公司年內(nèi)宣告兩次中期分紅，336家公司披露2025年中期分紅安排，同比增加154.6%。近千家國企2024財(cái)年合計(jì)分紅1.5萬億元，占全市場的62.8%，其中，六大行分紅4206.8億元、“三桶油”分紅1819.7億元、三大運(yùn)營商分紅1293.7億元。

　　在提高質(zhì)量方面，常態(tài)化退市局面逐步形成，資本市場吐故納新持續(xù)顯效。2024年，55家上市公司平穩(wěn)退市；截至4月30日，2025年共有22家公司確定退市。其中，重大違法類退市2家，財(cái)務(wù)類退市9家，交易類退市8家，主動(dòng)退市公司3家，多元化退出渠道不斷暢通。此外，在退市新規(guī)震懾下，多家公司主動(dòng)提質(zhì)增效，預(yù)計(jì)32家公司將在今年5月底前撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，上市公司通過聚焦主業(yè)、內(nèi)控整改、破產(chǎn)重整、融資重組等方式改善基本面，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)化解與質(zhì)量提升。出清與救助并舉，將不斷推動(dòng)上市公司質(zhì)量整體向好。