【導(dǎo)讀】微盤股指數(shù)近兩個(gè)月累計(jì)漲幅近30%，多只小微盤主題基金限購(gòu)

　　繼4月7日A股市場(chǎng)大幅調(diào)整后，近期中證1000、中證2000等小微盤指數(shù)快速“回血”。微盤股指數(shù)于6月12日創(chuàng)歷史新高，近兩個(gè)月區(qū)間累計(jì)漲幅近30%。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，受多重因素共同驅(qū)動(dòng)，小微盤股行情近兩個(gè)月快速修復(fù)。疊加新質(zhì)生產(chǎn)力政策支持與并購(gòu)重組松綁帶來的活力釋放，小市值品種的相對(duì)優(yōu)勢(shì)或仍將延續(xù)。

　　微盤股指數(shù)再創(chuàng)歷史新高

　　近兩個(gè)月累計(jì)漲幅近30%

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，代表小微盤風(fēng)格的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、國(guó)證2000指數(shù)自從4月8日以來分別上漲了11.09%、18.27%、14.43%，遠(yuǎn)超同期滬深相關(guān)指數(shù)的漲幅。其間，作為“專精特新”典型概念的北證50指數(shù)，更是漲超32%。微盤股指數(shù)本周再創(chuàng)歷史新高，區(qū)間累計(jì)漲幅近30%。

　　滬上一位公募權(quán)益投資人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)可控，投資者信心逐步回暖，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期工業(yè)品價(jià)格承壓、企業(yè)盈利尚未明顯改善的背景下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍處在探索新方向的過程。在流動(dòng)性寬裕以及長(zhǎng)期低利率環(huán)境下，有利于更多增量資金進(jìn)入股票市場(chǎng)。疊加新質(zhì)生產(chǎn)力政策支持與并購(gòu)重組松綁帶來的活力釋放，小市值品種或保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　泰信中小盤精選基金經(jīng)理董季周表示，小微盤股行情近兩個(gè)月快速修復(fù)，主要受多重因素共同驅(qū)動(dòng)。政策層面，一攬子金融支持政策密集出臺(tái)，疊加降準(zhǔn)降息為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，投資者情緒明顯回暖，推動(dòng)A股市場(chǎng)整體估值修復(fù)。同時(shí)，AI產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速、先進(jìn)制造等主題爆發(fā)，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)重回科技成長(zhǎng)主線，資金向彈性更大的小微盤股輪動(dòng)。小微盤股部分標(biāo)的業(yè)績(jī)超預(yù)期，觸發(fā)超跌反彈，進(jìn)一步加速技術(shù)性修復(fù)進(jìn)程，形成政策催化、流動(dòng)性寬松、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與市場(chǎng)內(nèi)生修復(fù)動(dòng)力多維度支撐的格局。

　　“但經(jīng)歷一段時(shí)間的上漲后，還是要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)漲幅累積所帶來的兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。投資小盤股的基金本質(zhì)是投資一種逆向投資思路，期間也可能會(huì)回撤，甚至回撤可能比較大，但經(jīng)充分調(diào)整后的回撤的修復(fù)能力一般不弱，因此持倉(cāng)‘放遠(yuǎn)量’或許能收獲更好的投資體驗(yàn)。投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，靈活調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、技術(shù)壁壘高的優(yōu)質(zhì)中小盤標(biāo)的，同時(shí)通過分散配置和工具對(duì)沖降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鰴?quán)益投資人士同時(shí)提醒。

　　多只小微盤主題基金限購(gòu)

　　伴隨A股小微盤股行情迅速修復(fù)，多只小微盤策略主動(dòng)權(quán)益基金近期“閉門謝客”。比如，諾安多策略公告稱，單日申購(gòu)額度上限為100萬元。中信保誠(chéng)多策略也官宣，暫停200萬元以上大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。4月8日至6月13日，中信保誠(chéng)多策略A、諾安多策略的區(qū)間業(yè)績(jī)達(dá)18.49%、29.44%，今年以來累計(jì)凈值增長(zhǎng)率分別為26.21%、33.94%。

　　此外，長(zhǎng)盛、鵬揚(yáng)、易方達(dá)、中歐、西藏東財(cái)、工銀瑞信、天弘等旗下北證50成份指數(shù)基金、北證50成份指數(shù)增強(qiáng)基金相繼發(fā)布了限購(gòu)公告。

　　滬上一位中小盤主題基金基金經(jīng)理表示，目前市場(chǎng)上限購(gòu)的中小盤股大部分采用逆向投資法，該策略目前效果良好，經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間業(yè)績(jī)的檢驗(yàn)。而基金投資者看到這些基金的長(zhǎng)期或短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，會(huì)加速進(jìn)入小盤基金，導(dǎo)致規(guī)模在短時(shí)間內(nèi)快速膨脹。一方面，會(huì)影響現(xiàn)有持有人的利益；另一方面，在凈值表現(xiàn)較好的時(shí)候，往往是持倉(cāng)個(gè)股也漲得比較好的時(shí)候，因?yàn)榛鸾?jīng)理采用逆向投資策略，在短期對(duì)于新增資金的配置壓力比較大（可能短期難以找到足夠多的標(biāo)的滿足配置需求）。

　　他指出，更重要的是，由于該策略長(zhǎng)期有效，基金經(jīng)理對(duì)于短期規(guī)模的增長(zhǎng)可能沒有訴求，會(huì)更多地考慮投資者利益，尤其擔(dān)心大量投資者在凈值表現(xiàn)較好的時(shí)候申購(gòu)。如果市場(chǎng)回調(diào)，新申購(gòu)的投資者很容易產(chǎn)生虧損。

　　“隨著小微盤股在全市場(chǎng)成交額中占比顯著攀升、換手率維持在較高水平、市場(chǎng)熱度較高，小微盤股短期或進(jìn)入情緒博弈階段，需警惕估值回調(diào)等風(fēng)險(xiǎn)，保持理性投資態(tài)度，不盲目跟風(fēng)炒作?！倍局苷劦?。