市場全天震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。

　　盤面上，IP經(jīng)濟(jì)概念全天強(qiáng)勢，光線傳媒等多股漲停；穩(wěn)定幣概念再度走強(qiáng)，協(xié)鑫能科（002015）、恒生電子（600570）等漲停；化工板塊反復(fù)活躍，金?；ぃ?00722）等漲停；油氣股延續(xù)強(qiáng)勢，準(zhǔn)油股份（002207）漲停；下跌方面，足球概念震蕩調(diào)整，共創(chuàng)草坪（605099）逼近跌停。

　　截至收盤，滬指漲0.35%，深成指漲0.41%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.66%。市場熱點(diǎn)快速輪動，個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。滬深兩市全天成交1.22萬億元，較上個交易日縮量2522億元。

　　穩(wěn)定幣概念“卷土重來”

　　今日，A股市場震蕩反彈，三大指數(shù)全線收紅。從熱點(diǎn)方向看，多個前期熱門概念今日表現(xiàn)活躍。

　　首先，數(shù)字貨幣、跨境支付板塊中多只個股漲停。

　　消息面上，香港財政司司長陳茂波表示，《穩(wěn)定幣條例》已獲立法會通過，為穩(wěn)定幣發(fā)行人設(shè)立發(fā)牌制度，并將在8月1日生效，成為近期市場高度關(guān)注的焦點(diǎn)之一。據(jù)中國基金報此前消息，螞蟻旗下兩家子公司官宣入局穩(wěn)定幣；京東集團(tuán)更是率先獲得香港金融管理局頒發(fā)的穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”準(zhǔn)入資格，其測試方案已進(jìn)入支持多終端應(yīng)用場景的第二階段。

　　中泰證券（600918）認(rèn)為，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)使得數(shù)字資產(chǎn)具備更強(qiáng)的交易穩(wěn)定性和跨境支付能力。穩(wěn)定幣的核心意義不在于取代法幣，而在于為其提供一種數(shù)字化的、高效的跨境流通方式。

　　其次，風(fēng)電設(shè)備概念強(qiáng)勢上攻，板塊指數(shù)創(chuàng)近3個月來新高。

　　消息面上，2025年以來風(fēng)電概念景氣度持續(xù)提升。據(jù)中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會披露的數(shù)據(jù)，2024年風(fēng)電招標(biāo)量達(dá)到224.8GW，其中，項目招標(biāo)量164.22GW，框采60.6GW。超大規(guī)模的招標(biāo)，托起了風(fēng)電項目此后兩年的密集落地預(yù)期。

　　此外，IP經(jīng)濟(jì)方向再度走強(qiáng)；游戲、油氣、CPO、房地產(chǎn)等板塊同樣漲幅居前；銀行、保險、證券等大金融方向盤中同樣活躍；創(chuàng)新藥方向高開后則震蕩回落。可見，當(dāng)前市場熱點(diǎn)依舊呈現(xiàn)多而散的特征。

　　但需注意的是，今日量能再度萎縮，情緒修復(fù)程度也相對一般，盤面整體還是維持著縮量輪動整理局面。分析人士建議，應(yīng)對上，還是重點(diǎn)留意熱門板塊中趨勢保持完好個股的回調(diào)低吸機(jī)會。

　　超預(yù)期！重磅信號來襲

　　近日公布的宏觀數(shù)據(jù)再度釋放積極信號。

　　首先，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.8%，預(yù)期增5.7%，前值增6.1%。中國5月社會消費(fèi)品零售總額41326億元，同比增6.4%，預(yù)期增4.9%，前值增5.1%。

　　縱觀上述兩份數(shù)據(jù)，前者直指企業(yè)活力，后者直指消費(fèi)者信心，分析人士認(rèn)為，兩者表現(xiàn)都大超預(yù)期，能給市場帶來較大提振。其中，工業(yè)增加值的持續(xù)增長既是企業(yè)活力增強(qiáng)的重要體現(xiàn)，也是驅(qū)動企業(yè)創(chuàng)新與競爭力提升的關(guān)鍵因素；社會消費(fèi)品零售增長超出預(yù)期亦表明，消費(fèi)者信心有所回升。

　　國家統(tǒng)計局指出，總的來看，5月份，隨著政策組合效應(yīng)持續(xù)釋放，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促發(fā)展效果顯現(xiàn)，國民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢，充分展現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)的韌性和活力。也要看到，外部不穩(wěn)定不確定因素較多，國內(nèi)需求擴(kuò)大內(nèi)生動能尚需增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固。

　　另一個積極信號則來自金融數(shù)據(jù)。

　　除此之外，上周五央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，M1明顯反彈。在M2小幅回落的背景之下，M1因低基數(shù)效應(yīng)和財政發(fā)力回升至2.3%。分析師預(yù)計，隨著財政支出在6月加速落地，社融及M1改善將持續(xù)至三季度末。從歷史來看，若M1持續(xù)回升無疑對股市是重磅利好。

　　中國資產(chǎn)重估進(jìn)行時

　　最后，看下A股市場走向。

　　上周市場先揚(yáng)后抑，外部擾動下風(fēng)險偏好回落，交易線索以事件驅(qū)動為主。對于A股后續(xù)走勢，華泰證券判斷，大勢上，短期或進(jìn)入歇腳期，指數(shù)接近震蕩區(qū)間上沿、強(qiáng)勢品種充分演繹后性價比有所下降，但中期中國資產(chǎn)重估或仍處于進(jìn)行時。

　　首先，當(dāng)前綜合環(huán)境或介于去年11月和今年4月初之間，隨著指數(shù)接近區(qū)間上沿，政策和業(yè)績空窗期缺乏明確向上動力；其次，中東局勢等外部擾動對全球風(fēng)險資產(chǎn)形成壓制，黃金等避險資產(chǎn)走強(qiáng)；再次，小微盤、新消費(fèi)、醫(yī)藥等前期強(qiáng)勢的方向擁擠度升至高位，部分資金獲利了結(jié)。

　　此外，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，結(jié)構(gòu)上M1M2同比剪刀差收窄、私人部門中長貸TTM同比降幅連續(xù)3個月收窄，華泰證券判斷，下半年信用周期或出現(xiàn)拐點(diǎn)，中期來看ROE企穩(wěn)回升、人民幣升值下中國資產(chǎn)重估有望繼續(xù)演繹。

　　對于當(dāng)前市場熱點(diǎn)，華泰證券認(rèn)為，高交易擁擠度并不意味著立即反轉(zhuǎn)，且強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢行情中往往伴隨著擁擠度中樞的抬升，但當(dāng)前小微盤、新消費(fèi)、醫(yī)藥等擁擠度升高后短期賠率偏低，調(diào)整后或?yàn)楦玫慕槿霗C(jī)會。

　　具體配置上，華泰證券建議，短期沿著賠率思維在啞鈴內(nèi)部切換，關(guān)注穩(wěn)定型紅利和軍工、貴金屬等防御性資產(chǎn)，以及科技中擁擠度相對低位且具備產(chǎn)業(yè)催化的方向，中期關(guān)注以A50、消費(fèi)、金融為代表的核心資產(chǎn)。