周四，A股三大指數(shù)集體收跌。滬指早盤(pán)弱勢(shì)震蕩，午后有所下行。創(chuàng)業(yè)板指早盤(pán)沖高回落，午后震蕩下行。截至收盤(pán)，滬指下跌0.22%，深成指下跌0.48%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.66%。滬深兩市全天成交額1.58萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量196億。全市場(chǎng)超3600只個(gè)股下跌，賺錢(qián)效應(yīng)一般。

　　盤(pán)面上看，創(chuàng)新藥概念股展開(kāi)調(diào)整，個(gè)股跌多漲少。穩(wěn)定幣概念股持續(xù)活躍，楚天龍（003040），科創(chuàng)信息（300730）和格爾軟件（603232）等個(gè)股漲停;銀行股逆勢(shì)走強(qiáng)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、江蘇銀行（600919）、南京銀行、杭州銀行（600926）和北京銀行等續(xù)創(chuàng)歷史新高。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中8個(gè)行業(yè)上漲;22個(gè)行業(yè)下跌。其中，銀行行業(yè)漲幅超過(guò)1.0%;汽車(chē)和非銀金融等行業(yè)跌幅超過(guò)1.0%。熱門(mén)概念板塊中，穩(wěn)定幣、數(shù)字貨幣和網(wǎng)絡(luò)安全等板塊漲幅靠前;近端次新股、CRO和光伏逆變器等板塊跌幅靠前。

　　宏觀方面，按美元計(jì)價(jià)，5月中國(guó)進(jìn)出口總額5289.8億美元，同比增長(zhǎng)1.3%，增速較上月下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口總額3161.0億美元，同比增長(zhǎng)4.8%，增速較上月回落3.3個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口總額2128.8億美元，同比下降3.4%，降幅較上月擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn);貿(mào)易順差1032.2億美元，較上月增加70.4億美元。

　　從出口方面來(lái)看，受制于關(guān)稅沖擊和高基數(shù)等多重不利局面，出口同比增速如期回落，但仍保持一定韌性。其中，5月我國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速為-34.5%，降幅較上月擴(kuò)大13.5個(gè)百分點(diǎn)。伴隨著《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中美關(guān)稅大幅調(diào)整，但高關(guān)稅的問(wèn)題仍有較大不確定性。同時(shí)，我國(guó)對(duì)東盟貿(mào)易總值為4204.7億美元，同比增長(zhǎng)7.8%，占我國(guó)進(jìn)出口總額的16.8%，占比進(jìn)一步走高。從進(jìn)口方面來(lái)看，受制于關(guān)稅沖擊和大宗商品價(jià)格低迷等因素影響，進(jìn)口增速處于低位運(yùn)行狀態(tài)，體現(xiàn)國(guó)內(nèi)需求依然較為疲弱。同時(shí)，伴隨著關(guān)稅政策不確定性，企業(yè)采購(gòu)意愿有所下降。

　　策略上，雖然外部擾動(dòng)因素不確定性仍在，但是政策端已經(jīng)開(kāi)始加碼，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)較強(qiáng)韌性。當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)步入重要業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)間窗口，關(guān)注點(diǎn)重回經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)基本面。配置上，投資者或可留意中報(bào)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊，如券商、寵物和游戲等行業(yè)。

　　(南京證券（601990）研究所分析師 李開(kāi)宇 執(zhí)業(yè)證書(shū)號(hào)：S0620522010001)