馬上進(jìn)入中報(bào)時(shí)間，除了公司的業(yè)績(jī)水平，中期分紅方案也是對(duì)股價(jià)影響較大的方面，投資者可尋找有中期分紅先例的優(yōu)質(zhì)公司逢低買入，在中報(bào)期間或許會(huì)有意外驚喜。

　　2024年以來(lái)，監(jiān)管層通過(guò)修訂《上市公司現(xiàn)金分紅指引》等政策，明確鼓勵(lì)上市公司增加分紅頻次、穩(wěn)定分紅預(yù)期。中期分紅已從可選動(dòng)作升級(jí)為必答題，尤其是消費(fèi)、醫(yī)藥等現(xiàn)金流充裕的行業(yè)，通過(guò)中期分紅向市場(chǎng)傳遞三大信號(hào)。

　　一是財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。高分紅比例直接反映企業(yè)自由現(xiàn)金流的充裕程度。例如，白酒行業(yè)毛利率普遍維持在70%以上，資本支出需求低，使得分紅成為利潤(rùn)分配的主要方式。

　　二是治理透明度。明確分紅規(guī)劃的公司，往往具備更清晰的資本配置策略。

　　三是估值支撐力。在市場(chǎng)波動(dòng)期，持續(xù)分紅可提供更高的安全墊。高股息率的公司分紅顯著高于銀行理財(cái)收益，能夠吸引長(zhǎng)期資金配置。

　　投資者篩選中期分紅潛力股，可以參考四大維度。一是歷史分紅記錄，優(yōu)先選擇歷史上曾經(jīng)有過(guò)中期分紅的上市公司。二是現(xiàn)金流充裕的上市公司，投資者可以關(guān)注經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額與凈利潤(rùn)的比值。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比例越高，中期分紅的概率越大。三是行業(yè)屬性，消費(fèi)、公用事業(yè)、成熟期制造業(yè)等現(xiàn)金流穩(wěn)定行業(yè)更易實(shí)施高分紅。例如，高端白酒企業(yè)無(wú)需大規(guī)模資本投入，利潤(rùn)中大部分可用于分紅；而科技行業(yè)因需持續(xù)研發(fā)，分紅比例通常較低。四是觀察估值安全邊際，投資者可結(jié)合股息率與公司估值。若公司當(dāng)前股息率高于市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，且市盈率較低，就具備較高的配置價(jià)值。

　　此外，投資還需要注意三大分紅陷阱。一是高分紅低增長(zhǎng)。若公司分紅比例過(guò)高，可能會(huì)犧牲未來(lái)再投資能力，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄顿Y者需警惕竭澤而漁式分紅。二是會(huì)計(jì)利潤(rùn)操縱。部分公司通過(guò)調(diào)節(jié)非經(jīng)常性損益美化利潤(rùn)，實(shí)則現(xiàn)金流緊張，投資者需重點(diǎn)核查經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額與凈利潤(rùn)的匹配度。三是市場(chǎng)情緒錯(cuò)配。在股市調(diào)整期，高分紅可能無(wú)法抵消系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。高股息率公司也有可能出現(xiàn)短期回調(diào)。

　　中期分紅潛力股的挖掘，本質(zhì)是尋找現(xiàn)金奶牛與優(yōu)秀標(biāo)桿的交集。在監(jiān)管層推動(dòng)下，A股市場(chǎng)正從融資市向投資市轉(zhuǎn)型，具備持續(xù)分紅能力的公司將成為核心資產(chǎn)。

　　對(duì)于投資者而言，既要抓住中報(bào)季的短期交易機(jī)會(huì)，更需以一年以上的持有周期，分享企業(yè)成長(zhǎng)與分紅復(fù)利的雙重收益。正如巴菲特所說(shuō)：“買股票就是買公司”，而分紅正是公司價(jià)值最直觀的體現(xiàn)。

　　北京商報(bào)評(píng)論員周科競(jìng)