● 劉英杰 譚丁豪

　　上半年，港股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，南向資金加速流入。行業(yè)方面，非必需性消費(fèi)、金融業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)等成為南向資金配置焦點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，在經(jīng)歷前期調(diào)整后，港股市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)市盈率均處于歷史低位，具備較高的安全邊際和配置價(jià)值。

　　南向資金大幅凈流入

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，南向資金今年以來(lái)凈買入金額達(dá)到7311.93億港元，接近去年全年的8078.69億港元。

　　上半年，從港股通行業(yè)資金流向變動(dòng)情況看，在港股12個(gè)行業(yè)板塊中，南向資金凈流入前五的行業(yè)分別是非必需性消費(fèi)、金融業(yè)、資訊科技業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)和電訊業(yè)。

　　值得注意的是，南向資金集中搶籌非必需性消費(fèi)和金融業(yè)，凈買入金額分別為3159.27億港元和2788.02億港元；資訊科技業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)緊隨其后，凈買入金額分別為1241.85億港元和1209.22億港元。

　　記者按照上半年個(gè)股成交均價(jià)與滬深港股通區(qū)間凈買入量的積來(lái)測(cè)算，上半年南向資金凈買入金額前十名榜單中，阿里巴巴-W穩(wěn)居首位，隨后依次是美團(tuán)-W、建設(shè)銀行、中國(guó)移動(dòng)（600941）、騰訊控股、招商銀行、中芯國(guó)際、中國(guó)銀行、工商銀行。在近1個(gè)月南向資金凈買入金額前十名榜單中，美團(tuán)-W、建設(shè)銀行、招商銀行排名前三。

　　港股有望持續(xù)向好

　　分析人士普遍認(rèn)為，下半年南向資金有望進(jìn)一步推動(dòng)港股市場(chǎng)向好發(fā)展，后續(xù)市場(chǎng)情緒依然較為樂觀。

　　“南向資金是港股市場(chǎng)主力資金，近期更青睞創(chuàng)新藥和新消費(fèi)板塊。隨著今年以來(lái)南向資金大幅涌入，其在港股的邊際及階段定價(jià)權(quán)逐步抬升。”中金公司（601995）研究部首席海外策略分析師劉剛認(rèn)為，在2024年9月24日以來(lái)港股的三輪反彈過程中，南向資金流向十分集中且與當(dāng)時(shí)的主題輪動(dòng)高度契合。

　　華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示，南向資金持續(xù)流入，是港股整體行情和行業(yè)輪動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)力。據(jù)其測(cè)算，現(xiàn)存公募增配或帶來(lái)5000億港元流入，若考慮其他南向投資也完全按測(cè)算比例配置，增配空間高達(dá)萬(wàn)億港元。

　　天風(fēng)證券（601162）研究所策略首席分析師、政策研究院院長(zhǎng)吳開達(dá)表示，近期南向資金表現(xiàn)較為活躍，表明投資者信心增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。外部不確定性因素暫時(shí)告一段落，有望提升市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)利率決議或更早地向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)情緒依然較為樂觀。

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，本輪港股上漲行情有望延續(xù)，南下資金仍在持續(xù)加速流入港股市場(chǎng)，流動(dòng)性環(huán)境整體較為友好。今年南下資金主要流向港股市場(chǎng)中的新消費(fèi)、人工智能等核心資產(chǎn)，本身代表新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并具有一定稀缺性，后續(xù)有望吸引資金進(jìn)一步加碼，推動(dòng)港股行情向好發(fā)展。