有數(shù)據(jù)顯示，上半年653家A股公司合計(jì)斥資逾4100億元購買理財(cái)產(chǎn)品。上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品需要辯證看待，有其積極的一面，但買得太多，也不利于資金使用效率最大化。

　　上市公司將閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品，本質(zhì)上是市場(chǎng)化選擇。從微觀層面看，理財(cái)收益能夠增厚企業(yè)利潤，尤其在主業(yè)增長乏力的周期中，成為穩(wěn)定業(yè)績的緩沖墊。企業(yè)通過配置低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，有可能在行業(yè)下行期仍能保持凈利潤的正增長，為技術(shù)研發(fā)和員工薪酬提供保障。這種“以錢生錢”的模式，展現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的靈活性。

　　從行業(yè)視角觀察，理財(cái)收益的穩(wěn)定回報(bào)有助于平抑企業(yè)盈利波動(dòng)。尤其對(duì)于周期性行業(yè)而言，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格處于低谷時(shí)，理財(cái)收益可一定程度上彌補(bǔ)收益，維持投資者信心。更值得關(guān)注的是，部分企業(yè)通過理財(cái)收益反哺研發(fā)創(chuàng)新，這種資金配置策略體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)管理的進(jìn)階思維。

　　不過，當(dāng)理財(cái)規(guī)模突破合理邊界，其負(fù)面影響將逐漸顯現(xiàn)。首當(dāng)其沖的是資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，上市公司如果將大量募集資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品，有可能導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，錯(cuò)失市場(chǎng)擴(kuò)張窗口期。這種舍本逐末的行為，暴露出企業(yè)戰(zhàn)略定力的缺失。

　　更深層的問題在于機(jī)會(huì)成本的攀升。當(dāng)企業(yè)沉迷于短期理財(cái)收益，可能忽視對(duì)核心競爭力的投資。過度依賴?yán)碡?cái)收入的企業(yè)，其研發(fā)投入強(qiáng)度會(huì)低于整體行業(yè)，長期來看將削弱市場(chǎng)競爭力。這種飲鴆止渴的模式，本質(zhì)上是對(duì)股東價(jià)值的透支。

　　破解理財(cái)困局的關(guān)鍵在于把握度的藝術(shù)。企業(yè)應(yīng)建立動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制，根據(jù)行業(yè)周期、資金需求和投資機(jī)會(huì)，設(shè)定理財(cái)資金的上限比例，確保大部分資金用于品牌建設(shè)和渠道拓展。

　　同時(shí)，監(jiān)管層也需關(guān)注上市公司的理財(cái)問題，既要防止資金空轉(zhuǎn)，也要避免一刀切的限制?？煽紤]建立差異化監(jiān)管體系，對(duì)研發(fā)投入占比較低而理財(cái)規(guī)模較大的上市公司多加關(guān)注，引導(dǎo)資金真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　上市公司自身更需重塑價(jià)值理念，將理財(cái)定位為現(xiàn)金管理的工具而非盈利核心。如果確實(shí)有大量閑置資金找不到合適的投資渠道，可以考慮將資金用于現(xiàn)金分紅或者回購股份，以提高股東的獲得感，太多的資金用于理財(cái)或者盲目投資都不可取。

　　投資者應(yīng)辯證看待上市公司理財(cái)熱的現(xiàn)象，既需要包容市場(chǎng)主體的財(cái)務(wù)自主權(quán)，也要警惕資金脫實(shí)向虛的傾向。上市公司唯有堅(jiān)持主業(yè)為本的發(fā)展路徑，才能讓理財(cái)資金真正成為企業(yè)成長的助推器，而非替代品。這既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求，也是上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

　　北京商報(bào)評(píng)論員周科競